华为官宣推出MetaERP，对国内ERP头部厂商影响几何？

事件：3月17日，部分媒体刊登华为任正非在火花奖专家座谈会上的讲话，提及“23年4月份自研的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言”。华为官方口径宣布自研ERP的推出，引发市场对于ERP行业竞争格局变动的担忧，3月20日开盘，金蝶、用友一度跌近10%。 点评：华为自研ERP系国产替代需求及瞄准高端ERP市场空间。华为此前采用海外ERP厂商Oracle的产品，在国产替代浪潮中选择自研道路。二十大以来政策高度重视信创与国家安全，ERP国产替代将是中长期趋势，华为入局反映了中国ERP市场仍存有巨大的潜在增长空间。 华为自研ERP对金蝶、用友等ERP厂商的影响：1、加速国产化替代进程。 ERP国产替代释放纯增量市场，头部ERP厂商金蝶、用友、浪潮也将受益。 金蝶持续突破央国企和500强企业，累计帮助154家企业完成国产化替代。2、对存量市场无显著影响：金蝶、用友等现有的ERP头部企业已经具有较高的市场份额和稳定的客户群，ERP作为模组化服务，用户替换成本较高。3、华为ERP对外输出尚需时间，短期对金蝶、用友签单拓客影响不大，长期有望开拓高端ERP增量市场：1）从内部自研到对外输出需要跨越标准化、产品化、商业化的鸿沟。华为MetaERP尚未形成通用型的产品，短期对增量市场的抢占不明显；我们认为，华为ERP如果对外输出，大概率混杂硬软件一体化，从智慧企业、智慧城市等整体解决方案纯定制市场做起。2）华为具有全球化、科技制造基因，但短期未形成其他行业实践经验。Meta ERP系统贴合华为自身科技制造管理需求，恐难以适配其他垂类行业，而金蝶目前覆盖19个行业，已完整突破并树立了一批行业标杆客户。华为ERP如果对外输出，料会更吸引跨国、超大型科技制造企业，与金蝶形成错位竞争。3）ERP起初为重投入行业，华为入局后短期难以盈利。金蝶在市场中已有多年的积累，研发高峰期已过。华为在硬件领域具有显著优势，而ERP属于软件领域，后续仍要关注华为对其ERP的战略定位以及持续性的投入程度。 金蝶仍是华为重要合作伙伴。3月20日，金蝶回应和讯财经称“华为采用了金蝶的苍穹平台，华为的全球人力资源系统是金蝶与华为共建的；据了解，华为的MetaERP是面向内部的，即便是面向外部，金蝶是其中的核心战略合作伙伴；华为4月份要召开MetaERP表彰大会，金蝶也会受邀参加。” 投资建议：华为推出自研ERP对行业格局短期影响有限，金蝶国际在云ERP市场维持竞争力，云转型升级催化SaaS订阅付费模式逐渐成熟，公司继续全面推进中大企业市场战略，拓宽产品覆盖面，国产替代趋势有望推动公司云服务业务收入高增。维持金蝶“买入”评级，维持目标价23.1港元。 风险提示：客户拓展不及预期；云服务市场竞争加剧。 公司盈利预测与估值简表