乙二醇周报

作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询) 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月19日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 乙二醇周报MEGWeeklyReport 【行情复盘】 期货市场：上周受海外风险事件影响，引发市场恐慌，乙二醇跟随成本端油价下跌，EG2305合约收4047元/吨，周跌2.53%，减仓1.03万手。 现货市场：乙二醇现货价格重心下移，截止上周五，华东市场现货价 4032元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，新装置投产，叠加前期检修装置重启，短期供应承压。国内方面，浙石化因上游乙烯装置计划5月检修，下游乙二醇装置预计将 下调至4成负荷运行；河南能源2套合计40万吨装置计划3月底重启；内蒙 古兖矿40万吨装置3月15日停车，预计一个月左右；阳煤寿阳20万吨装置 计划延后至3月底重启，该装置于2022年12月初停车；黔希化工30万吨装 置3月3日停车，计划一个月左右；镇海炼化65万吨装置3月2日停车，预 计70天左右；扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左 右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右。美国一套83 万吨装置计划3月底重启，该装置于2022年7月停车；马来西亚75万吨装置 停车，因前期重启调试不畅。截止3月16日当周，乙二醇开工率为61.04%，周环比上涨1.21%。 （2）从需求端来看，终端织机负荷微幅下调，下游聚酯需求提负受限，关注后期终端订单变化。3月17日，聚酯开工率87.95%，周环比提负1.96%，周内整体聚酯产销表现不佳，但临近周末，PTA大涨，提振下游心态，聚酯产销放量。 （3）库存端，据隆众统计，3月16日华东主港乙二醇库存99.85万吨， 较3月13日去库0.7万吨。3月17日至3月23日，华东主港到港量预计 13.37万吨。 【套利策略】 3月17日现货基差-15元/吨，因短期供应压力仍显，现货基差有望小幅走弱。 【交易策略】 周内受海外风险事件影响，乙二醇跟随成本端价格下探，临近周末情绪有所修复，多数化工品种集体上涨，但乙二醇因短期供应压力较大，走势相较其他化工品种偏弱。整体来看，在海外风险事件不进一步发酵的前提下，市场情绪有望继续修复，可关注逢低试多机会，设好止损。注意成本端油价变动。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场5 四、装置运行动态6 五、下游聚酯8 六、港口库存10 七、期货市场10 八、后期走势预测12 九、乙二醇相关股票12 一、行情综述 元/吨 8000 乙二醇主力结算价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 图1-1乙二醇期货主力价 手 乙二醇期货成交量 手 乙二醇期货持仓量 900000800,000.00 800000700,000.00 700000600,000.00 600000500,000.00 500000400,000.00 400000300,000.00 300000200,000.00 200000100,000.00 1000000.00 0 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理 图1-2乙二醇期货成交量图1-3乙二醇期货持仓量 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 EG01 4300 4208 4198 -113 -2.62 0.0282 1198 0.0471 0.0113 EG05 4113 4047 4044 -105 -2.53 155.0350 6368736 42.1059 -1.0294 EG09 4234 4153 4148 -108 -2.53 17.2809 727360 8.6006 1.9491 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理表1-1乙二醇期货周度数据 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 二、现货市场 元/吨 MEG内盘 MEG外盘 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美元/ 吨 1200 元/吨 独山子石化 吉林石化 1000 800 600 400 200 0 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图2-1乙二醇内外盘价格图2-2乙二醇出厂价 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 上周，乙二醇价格重心有所下挫，创今年以来新低。周内，受海外市场风险事件影响，大宗商品价格波动较大，油价跌幅较大，对下游化工品种支撑不足。周初，因短期供给压力较大，需求恢复进一步放缓，乙二醇价格继续小幅下跌，周中，市场传出浙石化乙烯装置计划5月检修，届时下游乙二醇装置有降负计划，此外恒力装置4月有检修计划，因效益问题，6月有可能转产，受此消息提振，乙二醇盘面空头减仓上行；下半周，海外市场风险事件再次发酵，市场恐慌情绪迅速升温，成本端油价大度下跌，乙二醇跟随回落。 上周，乙二醇外盘市场价格中心下行。上半周乙二醇价格较为坚挺，因国内装置检修消息传出，供应存缩量预期下，乙二醇价格重心抬升，市场成交放量，价格围绕515美元/吨左右；下半周，受海外风 险事件影响，乙二醇跟随油价重心明显下移，打击市场业者心态，近期船货商谈价格围绕490-495美元/ 吨左右展开。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在120-160元/吨附近。 三、上游市场 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 元/吨 1200 1100 1000 动力煤 元/吨甲醇 3100 2900 2700 900 800 700 600 500 2022-072022-102023-01 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-072022-102023-01 图3-3动力煤价格图3-4甲醇价格 品种 单位 3月17日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 3月17 日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 72.97 -10.31 - 12.45% WTI原油 美元/桶 66.74 -10.34 -13.48% 石脑油CFR日本 美元/吨 631.00 -49.50 -7.27% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 69.50 -4.82 -6.49% PXFOB韩国 美元/吨 992.00 -7.00 -0.70% PXCFR中国 美元/吨 1,017.00 -7.00 -0.68% 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：WIND，方正中期期货研究院 上周，油价大幅下跌。周内受海外市场风险事件影响较大，油价遭遇重挫，价格大幅下跌。因前期美联储激进式加息，以硅谷银行为首的银行因资产负债期限不匹配，遭遇流动性挤兑，引发市场担忧金 融系统性风险，周初油价大幅下跌，随后美联储等相关机构出台拯救措施，安抚市场情绪，但是周中瑞士信贷银行暴雷，再次点燃市场悲观情绪，油价继续大幅下跌，下破前期低位技术支撑，下半周，在瑞士央行向瑞信提供借款的消息公布后，市场情绪稍有缓和，使得周内油价跌幅有所收窄。展望后市，如果风险事件进一步发酵，预计油价大概率进一步下跌，如若风险事件得以妥当处理，预计油价会迎来情绪上的修复，后期关注美联的3月议息会议。 四、装置运行动态 煤制乙二醇负荷 （%） 2017年2018年2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 油制乙二醇负荷 （%） 2017年 2023年 2020年 2018年 2021年 2019年 2022年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 90 80 70 60 50 40 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 图4-1非乙烯法乙二醇装置开工率图4-2乙烯法乙二醇装置开工率 类型 生产厂家名称 产能 地址 运行情况 开工率（分类） 开工率（总） 油制 扬子巴斯夫 34 南京 5成附近运行 63.36% 61.04% 扬子石化 30 南京 9月上旬起切换至全环氧生产 上海石化1# 22.5 上海 1#主产EO；2#4成附近运行 上海石化2# 38 上海 北京燕山石化 8 北京 停车中，重启待定 茂名石化 12 广东 低负荷运行，主产环氧 镇海炼化 65 宁波 已于3月1日停车，预计70天左右 镇海炼化 80 宁波 6-7成运行 中石化武汉 28 武汉 低负荷运行中 天津石化/sabic 42 天津 7成附近运行 福炼 40 福建 6-7成附近运行 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表4-1乙二醇装置动态 中科炼化 50 广东 负荷在6-7成附近 古雷石化 70 福建 基本满负荷运行 海南炼化 80 海南 负荷适度下调，目前开工在7成附近 抚顺石油化工公司 4 辽宁 低负荷运行中 吉林石油化工公司 16 吉林 低负荷运行中 辽阳石油化工公司 20 辽阳 生产EO 新疆独山子石油 5 新疆 3月中旬停车，重启待定 成都石油化工公司 36 成都 3成附近运行 辽宁北方化学 20 辽宁 4成附近运行 中海壳牌 40 惠州 目前装置稳定运行中 中海壳牌二期 40 惠州 富德能源 50 宁波 7-8成附近运行 三江 15 嘉兴 转产EO，乙二醇低负荷运行中 远东联 50 扬州 7成附近运行 斯尔邦 4 江苏 运行中 恒力 90+90 大连 8成偏上运行，其中90w计划4月份停车检修 浙石化一期 75 舟山 乙烯检修结束，近期EG提升至满负荷运行 浙石化二期 80+80 舟山 乙烯检修结束，近期EG提升至满负荷运行 中化泉州 50 福建 9成附近运行 卫星石化 180 江苏 两线均正常运行，负荷在6-7成水平 盛虹炼化 100 江苏 停车中，重启待定 盛虹炼化 90 江苏 8成偏上运行 煤制 通辽金煤 30 内蒙古 运行中 56.63% 河南煤业（濮阳） 20 河南 停车中，计划3月底重启 河南煤业（永城） 20 河南 2022年9月初停车检修，重启时间待定 河南煤业（永城二期） 20 河南 停车中，计划3月底重启 华鲁恒升 5 山东 暂无明确重启计划 新疆天业（一期） 5 新疆 运行中 新疆天业（三期） 60 新疆 运行中 新杭能源 40 内蒙古 其中一线