绝望中孕育希望，迎一致预期上修，欧洲净零提案最后落石

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本周光伏与储能行业出口数据超预期，1-2月累计出口金额同比增长15%，环比增长22%，显示出海外需求在天然气价格显著回落的背景下仍然保持强劲，且库存消化良好。欧洲净零工业法案提案内容符合预期，中短期内对国内企业几无实质影响。板块情绪几近“绝望”状态，出口数据超预期叠加大面积Q1业绩高增，有望触发一致预期上修及板块股价大幅反弹。风电行业开年排产旺盛，铸锻件、叶片基本满产。2023年风电确定性高增长，看好业绩兑现、渗透率快速提升环节。国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。氢能与燃料电池行业FCV全年看向持续翻倍，绿氢电解槽招标超预期，燃料电池核心零部件和电解槽设备率先受益；内蒙古新能源车通行费2折优惠，绿氢在交通领域消纳加速；氢能已连续四年进入国民经济计划，产业方针已从规划到执行过度；电解水设备环节国内外需求量高增趋势不减，整体板块“0”到“1”逻辑清晰。本周重要行业事件包括光伏与储能行业出口数据超预期，欧洲净零工业法案提案发布，中石油启动8GW组件集采招标，通威接连中标华润电力和国家能源集团组件招标，大全内蒙一期10万吨硅料项目投产，隆基正式宣布投建30GW鄂尔多斯TOPCon电池项目，阳光电源签订825MWh英国储能大单。氢能与燃料电池行业华光环能1500Nm3/h碱性电解槽设备下线，昇辉科技参与建设大连市普兰店区滩涂光伏离网制氢项目，龙蟠科技年产1GW电解槽项目正式开工，吉林示范项目一期签约绿色氢氨醇一体化项目，年产4.5万吨电解水制氢装置。投资建议与估值详见报告正文各子行业观点详情。风险提示包括政策调整、执行效果低于预期风险，产业链价格竞争激烈程度超预期风险。