辉盛研究系统（Factset）：全球领先的金融信息数据服务商

辉盛研究系统（Factset）：全球领先的金融信息数据服务商-[中金非银&金融科技] ✏投资亮点 首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价500.00美元，对应34x2023eP/E，公司是全球领先的金融信息数据服务商，为全球金融人士等提供相关金 融数据和分析工具。 理由如下： □外延并购加内生增长丰富数据库储备及功能谱系、布局增量客群。公司通过产品并购与战略合作提升自身产品功能覆盖面。 当前公司数据库涵盖约40，000种全球股票和存托凭证、且为全球CUSIP代码唯一提供商；资源库功能涵盖研究管理等七中解决方案。 与此同时，目前公司在投行客户减少的环境下积极布局PE/VC等高速增长客群，并充分把握全球发展机遇（如将亚太市场作为全球布局延展的重要阵地）。 □传统属性上产品特征突出、科技属性上云平台模式及AI技术优于同业。 当前金融数据服务行业主要由FactSet、彭博、RefinitivEikon及CapitalIQ等产品主导。 传统属性上，公司在产品性价比、Excel插件、特色功能、用户界面、配套服务等维度发力；科技属性上，公司通过基于混合云的SaaS服务模式为客户提供多元便捷的解决方案，基于开放式的生态架构参与外部合作，并通过AI技术丰富前瞻性指标和文本类数据。 □公司业绩表现稳定性强，资本配置灵活、分红回报可观。 在公司基于客户订阅服务确认收入的业务模式下，产品订阅具备长期性、高粘性的特点，一定程度上平滑了市场波动对业绩带来的影响，由此公司营业收入实现连续42年稳健正增长。 □我们与市场的最大不同？ 市场或认为公司缺乏足够增长动能及较同业优势，我们认为公司是投资组合管理及研究领域的领先机构，将受益于市场的被动投资趋势、基于其全面且差异化的产品、充分把握该细分领域发展机遇。 潜在催化剂：金融科技应用升级、亚洲业务拓展超预期。 □盈利预测与估值 我们预计公司2023/2024财年EPS分别为14.8/16.9美元，CAGR为12%。 公司当前交易于28x2023eP/E；我们给予公司目标价500美元，对应34x2023eP/E及23%的上行空间；首次覆盖给予“跑赢行业”评级。 ☎欢迎交流：姚泽宇/樊优/蒲寒/于寒/郑丽江