沪铜周报
和合期货沪铜周报（20230313--20230317） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡回落 数据来源：文华财经和合期货 2，沪铜本周成交情况 3月13--3月17日，沪铜指数总成交量118.6万手，较上周增加41.9万手， 总持仓量41.9万手，较上周增仓0.5万手，沪铜主力震荡回落，主力合约收盘价67220，与上周收盘价下跌2.31%。 二、影响因素分析 1、宏观面 1—2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额70409亿元，增长5.0%。 数据来源：国家统计局 按消费类型分，1—2月份，商品零售68638亿元，同比增长2.9%；餐饮收入8429亿元，增长9.2%。 数据来源：国家统计局 市场销售增速由负转正。在疫情影响逐步消退、促消费政策持续发力等因素作用下，1—2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%，扭转了2022年10月以来连续三个月下降的趋势，在上年同期较高基数基础上持续恢复。 1—2月份，全国固定资产投资（不含农户）53577亿元，同比增长5.5%。其中，民间固定资产投资29420亿元，同比增长0.8%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.72%。 数据来源：国家统计局 1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.4%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.12%。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 1—2月份，全国房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%；其中，住宅投资10273亿元，下降4.6%。 数据来源：国家统计局 1—2月份，商品房销售面积15133万平方米，同比下降3.6%，其中住宅销售面积下降0.6%。商品房销售额15449亿元，下降0.1%，其中住宅销售额增长3.5%。 数据来源：国家统计局 2、近期铜加工费下滑，下游房地产预期好转降幅收窄 2023年前两个月加工费持续下滑，短期原矿供应可能不及预期。截至2023 年2月24日，进口铜矿TC为77.1美元/吨，较2022年11月的阶段性高点91 美元/吨大幅回调。导致加工费持续下降的原因，主要是受到拉丁美洲抗议、港口失火和印尼气象灾害等海外供应扰动的影响，原矿供应量不及预期。 我国铜加工费TC回落 数据来源：wind 卫星监测数据显示，2023年2月份全球铜冶炼活动下降，下降集中在非洲，当地七家冶炼厂中有三家在最近几个月来一直没有活动迹象。用于衡量冶炼厂活动的全球铜分散指数为49.5，低于1月份的50.1——这也是2022年1月以来的 最高值。当分散指数位于50时，标志着冶炼厂活动位于过去12个月的平均水平， 2月份非洲的分散指数为41.6%，比1月份下降了10.9点。 全球精炼铜产量月产量（万吨） 数据来源：wind 1—2月份，房地产开发企业到位资金21331亿元，同比下降15.2%。其中，国内贷款3489亿元，下降15.0%，自筹资金6342亿元，下降18.2%；定金及预收款7112亿元，下降11.4%，个人按揭贷款3495亿元，下降15.3%。 数据来源：国家统计局 房地产开发景气指数回升 数据来源：国家统计局 三、后市行情研判 宏观面，在疫情影响逐步消退、促消费政策持续发力等因素作用下，1—2 月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%，扭转了2022年10月以来连续三个月下降的趋势，在上年同期较高基数基础上持续恢复。工业企业复工复产节奏加快，生产企稳回升，多方面呈现积极变化。欧美银行流动性危机引发市场恐慌，随着美联储和欧央行宣布提供流动性保障，恐慌情绪好转。 基本面，导致加工费持续下降的原因，主要是受到拉丁美洲抗议、港口失火和印尼气象灾害等海外供应扰动的影响，原矿供应量不及预期。全国房地产开发投资同比下降5.7，商品房销售面积同比下降3.6%，下降幅度明显收窄，房地产开发景气指数回升。 盘面看22年8月初开始，沪铜一直在60000--64000区间震荡整理，11月初突破上方64000区间，均线形成向上排列，技术面显示多头行情，11月中下旬开始一个多月震荡整理，1月初下探60日线附近，得到支撑后强势上涨，走出一波多头行情，春节假期后冲高回落，2月中旬开始盘面大幅震荡，本周受到美国硅谷银行危机震荡下跌。 四、交易策略建议 观望 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨 询业务、公开募集证券投资基金销售业务。
