【能源化工】日报-2022-03-16

【沥青】避险情绪令原油承压，沥青需关注成本端波动情况 一、市场行情观点 1.策略摘要 近期宏观因素对油价的影响较大。近期的硅谷银行事件让美联储紧急推出了保障储户存款和向银行贷款政策，市场对美联储的加息节奏的预期也开始有所改变。避险情绪令原油承压，宏观因素对油价的影响较大。 沥青需要更加关注成本端的波动情况。短期盘面走势或更多受到宏观面与原油成本端的带动。市场消化原油利空情绪之后，沥青市场压力或有限。 2.沥青基本面 近期宏观因素对油价的影响较大。近期的硅谷银行事件让美联储紧急推出了保障储户存款和向银行贷款政策，但还要注意到美国目前还在治理通胀，市场一度预计3月份还会再加息50个基点，市场对美联储的加息节奏的预期也开始有所改变。欧洲股市下跌，美债波动率大幅攀升，市场避险情绪加剧为抑制油价的核心因素。海外经济衰退风险导致恐慌情绪有所蔓延。国内出行需求快速恢复，欧美衰退仍在持续，沙特、俄罗斯等主要产油国持续控产。近期突发性事件导致避险情绪升温，短期原油波动性或进一步加大。宏观因素扰动增加的背景下，短线原油价格或震荡偏弱运行。 近日原油价格弱势运行，对沥青盘面形成一定压制，从沥青自身基本面来看，近期沥青装置开工负荷的提升有所放缓，3月实际产量可能达不到排产预期，累库压力也有所缓和。沥青需要更加关注成本端的波动情况。沥青节后刚需修复偏缓，排产大增压制市场看多情绪，3月份沥青消费存在回升的预期，对资金方面的限制需保持关注。目前终端需求仍未明显恢复，供应端的率先回升或将带动库存持续积累。考虑到目前绝对库存水平不高，炼厂端短期降价排库压力有限。市场消化原油利空情绪之后，市场压力或有限。3月份供应实际增幅可能不及预期，终端消费也在缓慢恢复，社会库累库速度有所放缓。当前沥青自身供需矛盾暂不突出，短期盘面走势或更多受到宏观面与原油成本端的带动。市场消化原油利空情绪之后，沥青市场压力或有限。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止3月16日下午收盘，沥青2306合约收报3605元/吨，跌幅4.65%。 国内沥青均价为3900元/吨，较上一工作日价格下调36元/吨，受国际原油持续走跌影响，今日国内山东、华北以及华东地区沥青现货价格大幅下调50-100元/吨，整体带动沥青价格走跌下行。 三、行业要闻 人民银行党委日前召开扩大会议，会议强调，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作。坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场平稳健康发展。增强忧患意识、斗争精神，妥善应对美西方遏制打压。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，实现5%左右的预期增长目标充满信心；后期随着整体经济逐步改善，房地产市场有望逐步企稳。中国央行近日召开2023年金融稳定工作会议，会议强调，要加快推进金融稳定保障体系建设，完善金融稳定立法和金融稳定保障基金制度，更好发挥存款保险功能。 美国2月零售销售月率录得-0.4%，低于预期的-0.3%，前值从3%上修为3.2%。数据表明，消费者需求开始感受到持续通胀和美联储加息的压力。国际能源署表示，1月份全球石油库存激增5290万桶；总库存接近78亿桶，是自2021年9月以来的最高水平。 本周五（3月17日）24时将迎来新一轮国内成品油调价窗口。距离调价还剩最后2个工作日，按目前原油变化率的监控情况来看，预计国内油价将因对应调整幅度不足每吨50元而不做调整。如果此次调价搁浅得以兑现，将是年内第三次成品油调价搁浅。据业内机构测算，截至3月15日，即新一轮油价调整的第8个工作日，最新的参考原油变化率未超过50元/吨的上涨红线，国内成品油暂时处于调价搁浅区间。 【纯碱】外围宏观偏空纯碱现货坚挺关注下方2800关口支撑 英大期货于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线反弹，昨日击穿近期2850-3100高位震荡区间下沿后今日反抽，上攻至2880附近承压回落，60日均线反压，短期下方支撑明显，不宜过分追空，关注下方2800强支撑。短期若受外围影响大幅杀跌，下游企业可逢低买入套保参与。近强远弱格局不变，5-9正套和9-1正套300-500点区间逢低介入继续滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，大跌后逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，远月合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，3000以上介入SA2305的空头套保继续持有。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 3月15日纯碱SA305日线反弹，昨日击穿近期2850-3100高位震荡区间下沿后今日反抽，上攻至2880附近承压回落，60日均线反压，短期下方支撑明显，不宜过分追空，关注下方2800强支撑。短期若受外围影响大幅杀跌，下游企业可逢低买入套保参与。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2855元/吨，上涨28元/吨，涨幅0.99%。成交量减10.4万手至86.9万手，持仓量增1.1万手至58.4万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场窄幅整理，交投一般；高开工率，低库存，高利润率，重碱货源供应依旧偏紧。主要下游成本压力较大，对纯碱高价抵触，维持按需采购，轻碱需求较为低迷。重碱市场价格：华东3115，华南3175，华中3100，华北3100，西南3150，西北2715，市场观望情绪增加，但厂家仍有待发订单，短期产销压力不大。 2.开工率本周维持高位。3月9日本周纯碱行业开工负荷率91.2%，较上周下降0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率89.7%，联碱厂家开工负荷率91.4%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。本周纯碱产量预计60.8万吨左右，维持高水平。 3.库存本周小幅增加。截至3月9日国内纯碱企业库存总量在24.9万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比3月2日库存增长1.9%，同比下降78.5%，其中重碱库存8.7万吨。增0.8万吨。重碱货源持续紧张，但近期纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，多坚持随用随采，部分厂家库存略增。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547