金冠电气：调研要点更新-20230215

【传统业务:特高压批复加速，有望贡献新增量】 避雷器格局稳定，公司特高压避雷器中标率34%，常规避雷器中标率30%以上 。23年特高压招标预计提速，叠加特高压避雷器可提价10%+，23年公司特高压避雷器至少贡献1亿元增量收入，常规避雷器产品及配网产品稳定增长，23年传统业务至少实现25%+增长。 【充电桩:市场需求广阔，公司毛利率高】 公司充电桩在南阳本土具有特许经营权，主要做河南地方政府专项债充电桩建设，地方项目对产品质量要求高，毛利率可达30%以上。河南共186个项目包 ，单个项目金额5000-7000万元，目前已有5个项目具备较强确定性，考虑项目交付周期，预计公司23年充电桩业务有望实现200%+增长。 【储能:场景覆盖度广，独立储能增量显著】 公司22年已出货50MWh（含分布式光伏配储、工商业储能、电网侧储能、光储充一体化等示范性项目）。不考虑独立储能贡献，23年公司储能业务收入至少持平；独立储能方面，河南省独立储能示范项目5GWh，其中南阳已通过2个项目共计800MWh，公司南阳区位优势明显，独立储能潜在增量贡献明显。-民生证券