工程机械行业简评报告：2月开工小时数同比转正，挖机销量边际改善

月开工小时数同比转正，首创证券2挖机销量边际改善CAPITAL SECURITIES工程机械丨行业简评报告【2023.03.14评级：看好核心观点由小淡首席分新师2023年2月挖机销量同比下降12.4%，内销同比下降32.6%。SAC执证编号：S0110521080001（1）销量数据：根据中国工程机械工业协会对26家挖据机制造企业quxiaoxi@sczq.com.cn统计，2023年2月挖机销量21450台，同比下降12.4%，其中国内电话：010-8115267611492台，月比下降32.6%，段幅收审：出凸9958台，同比增长34%；1-2月，挖机销量累计31893台，同比下降20.4%，其中国内14929市场指载走势（最近1年）台，同比下降41.1%：出口16964台，同比增长14.9%。0.3P 3F300(2）开工小时数：中国区小检挖机开工小时氢为76.4小时，同比增长61.4%，为2022年2月以来同比增速首次转正。主要原回是春节假期后，项目陆续开工，带动工程机械需增加。z 2023年专项债新增3.8万亿元，2月社融持续向好。（1）2023年政府工作报告据出，2023年拟安排新增地方政府专项债3.8万亿元，比2022年增加1500亿元，同时报告提出加快抢进重点任相关研究务落实和重大项目建设,势力形成更多实物工作量，基建仍将发挥稳增工程机技行业点评：2027年1月投机长作用。销量同比下降33.1%，2023率工机(2）2023年2月新增社融为3.16万亿元，同比多增1.95万亿元，对杭行业持迎来复苏实休经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，月比多增9241亿元：2022年挖机销量网比下降23.8%，预计2023年将企费复苏2月全（事）业单位中长期资款新增1.11万亿元，2023年以来企（事）工程机械行业：池产政策边际改善，未业单莅中长资数据表现亮眼，表明制造业景气度持续回升。我们认为，来等拉动工程机械需求在专项债规模维持高任和信贷数据持续超预期背景下，国内基建和制选业投资将拉动工程机据需求，挖机内销教据将持续改善。国内需求复苏叠加海外需求旺盛，2023年工程机械行业将迎来迅步复苏。2022年受疫情反复、房地产开工和池产投资影响，全年他机销量大幅下滑，挖机行业整体下资23.8%，其中内销下滑44.6%2023年随着基建项目陆续开工，房地产融资改善，工程机裁需求将边际改善，同时随着行业价格战结束来、疫情影响消除及原村料价格处于低位，行业望利能力将理步修复，行业整体将至现稳中有升态势。投资建议：2023年国内需求将边际改善，内销跌临将持续政窄：国内主机厂在全球竞争力增强，海外出口占比仍将持续提升，海外市场仍将龙增长主要驱动国本，建关注三一重工、徐工机低、恒立液压。风险提示：基建、地产投资不及预期；原村料价格上涨：行业竞事加请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 行业商评报告·证券研究报告首创证券CAPITALSECURITIES图12023年2月挖机销量同比下降12.40%抢权当月销量（台）指机能量当月同比（%）000'06350%80,000300%70.000250%60,000200%50:000150%40,000100%30,00050%20,0000%10,000-50%009资科关：中国工程机航工基会，图22023年2月中国小松开工小时数为76.4小时，同比增加61.40%小松当月开工小时数（小时/月）(%) AOA081100%16080%14060%12040%1008020%600%4020%2040%-20-8请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 行业简评报告·证券研究报告首创证券CAPITALSECURITIES图32022年1-12月，房地产新开工面积累计同比下降39.40%，房地产开发投资累计同比下降10%图42022年1-12月，基建投资完成频累计同比增长11.52%90%50%;0%20%50%3% 青料来源：国求统许局，营的证券专料来源：因家统计局，劳的证来请务必仔阐阅读本报告最后部分的重要法律声明2 首创证券行业简评损告·证券研究报告分析师简介曲小溪，首创证券研究发展部机械及军工行业首席分新师，背先后进入华创证券、方正证券、长城证券研究部从事机械及高端装备行业的研究相关工作，曾获得第九届新财寓最佳分新师电力设务新能源行业第二名；第九、第十、第十一届水品球最佳分析师机械行业分别获得第四、第三，第四名。分析师声明本报告清断准磅地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的投意或影响，作者将对报毒的内客和现点负责，免责声明本报告归首创证券股分有限公司（已具备中国证监会批复的证募投资客询业务资格）制作。本报告所在资科的术源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的其体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行融立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和持定需求，必要对就法律、商业、财务、税股等方而咨询专业财务额问的系见。对依据或者使用本报告所造成的一钙后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任，投资者需自主作出投资决策并白行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益成者分担证券投资报失的书而或口头承诺均为无效。本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阔下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证琴或其他全融工具的要约或要约遵请，该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改，过往的表现求不应作为日后表现的预示和拉保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见，评估及预测不一致的价究报告。首创证券的销售人员、交易人负以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采所不阿的分析方法而口头或书面发表与本报鲁意见及建汉不一致的市场评论和或交另观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者投资决发。在法律许可的情况下，首剑证券可能会持有本报普中提及公司所发行的证券头寸并进行交为，电可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。图此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人美可存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲定，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据，本报告的瓶权仅为首创证券所有，术经书面详可任何机构和个人不得以任何影式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用：评级说明1.投资避设的比较标准评级说明投资许线分为股柔评版和行业评版股票投资评级买入和对沪深300指载累漏15%以上以报告发布总价6个月内的市场表现为比相对沪深300格数案%5%-15%之间较标准，报毒发市目后的6个月内的公司股价（或行业指数）的累跌漏相对同期的中性相对沪深300指数累温一5%-5%之间沪深300情数的涨跌为基准减格相对沪渠300据数跌5%以上2.投资建议的评级标准行业投资评级香好舒业超越整体市腾表现报寺发事日后的6个月内的公司股价（义中性行业与整体市场表现基本持平有业据数）的涨跌源和有同期的沪深300指数的源跌幅为基准香液行业路于整体市房表现