橡胶甲醇原油日报：系统性风险爆发 能化集体重挫

专业研究·创造价值 2023年3月16日橡胶甲醇原油 系统性风险爆发能化集体重挫 615 专业研究·创造价值 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2305合约呈现放量减仓，大幅下挫 的走势，盘中期价一度下探至11500元吨一线。收盘时大幅重挫3.62% 至11570元/吨。目前期价维持在5日、10日和20日均线下方运行， 且被5日均线反压明显。短期下行趋势仍在持续中，下跌幅度有所加快，重心维持至11500-11700元/吨区间。从均线系统来看，5日、10日和20日维持空头排列格局，且趋于发散，40日和60日均线也转空。随着下游需求改善的利多数据被市场消化以后，胶市重回偏空氛围，由于外部系统性风险频发，胶市做多信心低迷，预计后市沪胶2305合约仍将维持偏弱格局。 甲醇：本周四国内甲醇期货2305合约呈现放量增仓，大幅收低的走势，收盘大幅收低3.63%至2471元/吨。受宏观面系统性风险冲击，甲醇呈现加速下探的走势。叠加春检规模不及市场预期，煤炭价格调整令成本支撑偏弱，期价下行空间被打开，维持在2500元/吨一 线下方运行。短期受宏观预期走弱拖累，5-9月差升水幅度缩小至35 元/吨。甲醇2305合约多空前20席位继续维持净空头寸格局，不过净 空幅度有所缩小。预计后市甲醇2305合约仍将维持弱势下行的走势。 原油：本周四国内原油期货2303合约呈现放量增仓，大幅收低 的走势，期价最低下探至491.2元/桶，最高上涨至512.0元/桶，收 盘时期价大幅下跌5.94%至498.8元/桶，失守500元/桶一线整数关 口。期价重心显著下移，短期寻求480元/桶一线支撑，5日和10日均线维持空头排列。由于期价在短期内跌幅较大，存在超跌反弹的动力，不过即使反弹空间也较为有限。预计后市仍以弱势姿态为主。 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至3月10日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为60.33 万吨，较上期增0.39万吨，增幅0.65%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本 库存为18.59万吨，较上期减少0.57万吨，降幅2.96%。 截止2023年3月10日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为68.7%， 较上周小幅回落0.60个百分点，同比大幅增加6.50个百分点。国内轮胎企业 半钢胎开工负荷为73.80%，较上周略微下滑0.10个百分点，同比小幅增加1.28个百分点。 2023年2月份，我国重卡市场大约销售6.8万辆左右，环比2023年1月上涨50%，比上年同期的5.94万辆增长15%，净增加约9000辆。6.8万辆这个销量水平，低于2018年、2019年和2021年同期，但比2020年2月和2022年 2月销量都要高出不少。 中汽协：2023你那2月我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，市场占有率达到26.6%。 甲醇 截止2023年3月10日当周，国内甲醇平均开工率维持在71.28%，周环比略微回升0.08%，月环比小幅回升1.66%。受此影响，我国甲醇周度产量环比小幅增加5.33万吨，至158.04万吨。 截止2023年3月10日当周，国内甲醛开工率维持在21.03%，月环比小幅回升0.67%。同时二甲醚方面，开工率维持在22.30%，月环比小幅回升2.02%。醋酸开工率维持在88.35%，月环比小幅回升1.32%。MTBE开工率维持在51.52%，月环比小幅回升0.20%。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱。截止2023年3月下旬，国内甲醇制烯烃装置开工率在74.71%，较上周减少5.54%，同比偏低。 截止2023年3月10日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在47.60万吨，周环比略微回升0.28万吨，月环比回落10.22万吨，较去年 同期下跌6.34万吨。截至2023年3月15日当周，我国内陆甲醇库存合计达 37.48万吨，周环比小幅下跌2.39万吨，同比增加1.31万吨。 2023年1月我国进口甲醇船货抵港量预估89.62万吨，较12月份海关数据（96.74万吨）缩减7.12万吨，降幅7.36%。预估2月份甲醇进口船货抵港计划或将在85-88万吨附近水平。 原油 2月JMMC在会议上确认该产油国联盟当前的产出政策，维持去年同意的减产措施不变。下次会议将于4月3日召开。2023年1月，OPEC的原油产量为 2888万桶/天，环比下降4.9万桶/天。 2022年12月，OECD原油库存减少至27.68亿桶，环比减少1090万桶，比 一年同期增加1.17亿桶，比最近五年平均水平低9500万桶，比2015-2019年 平均水平低1.58亿桶。 美国能源信息署（EIA）公布数据显示截至3月3日当周EIA原油库存 -169.4万桶，预期39.5万桶，前值116.6万桶。美国东海岸上周的原油库存 降至历史低点。美国至3月3日当周EIA原油库存降幅录得2022年12月16 日当周以来最大，结束此前连续10周的增加趋势；美国至3月3日当周国内 原油产量降幅录得2022年12月23日当周以来最大。美国原油产品四周平均供应量为1974.6万桶/日，较去年同期减少8.44%。当周美国原油出口减少 226.7万桶/日至336.2万桶/日。原油进口627.1万桶/日，较前一周增加6.3万桶/日。3月3日当周EIA精炼厂设备利用率86%，预期85.5%，前值85.8%。美国国内原油产量减少10.0万桶至1220.0万桶/日。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 11450元/ 吨 -200元/吨 11570元/吨 -370元/吨 -120元/吨 -170元/吨 甲醇 2652元/吨 -25元/吨 2471元/吨 -83元/吨 +81元/吨 -44元/吨 原油 536.2元/桶 +3.7元/桶 498.8元/桶 -27.2元/ 桶 +37.4元/桶 +26.9元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。