镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年3月12日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周镍价波动反复，最高191440，收于179670，跌3.97%。不锈钢本周破位下探。最高涨至16445，最终收于15775，跌3.63%。 【重要资讯】 1、SMM数据：2月精炼镍产量环比上升5.49%预计3月产量呈现小幅上升趋势。 2、SMM数据：2月国内镍生铁产量不及预期过剩局面下部分镍铁厂进入检修 3、2023年2月印尼氢氧化镍钴（MHP）镍金属产量1.03万吨，环比增加2.2%，同比增加78.1%，涉及调研样本企业3家。2023年2月印尼镍锍（高冰镍）镍金属产量2.23万吨，环比减少3.4%，同比增加162.3%，涉及调研样本企业3家。 4、据Mysteel调研统计，2023年2月印尼镍锍（高冰镍）镍金属产量2.23万吨，环比减少3.4%，同比增加162.3%，涉及调研样本企业3家。 【交易策略】 美联储终端利率可能高于预期，而美国就业数据等也对偏紧加息继续带来支持，但需注意硅谷银行倒闭是否带来金融体系风险持续升温。从供给来看，电解镍产量中期预期增加，3月供应预期进一步有所增加，第二季度新增投产预期也较为强烈。进口窗口偶尔打开，进口流入，现货升水震荡回落，需求一般。镍生铁近期价格显著回落。需求端来看，不锈钢3月排产虽增但因利润不佳减产检修消息近期显著增多，库存压力略有缓解，但需求有待进一步修复。硫酸镍近期价格相对偏强，预期3月产量回升。汽车行业降价显著增加，未来可能进一步增大控成本压力。库存来看，LME震荡下滑，而国内期镍略有波动，总体库存水平依然较低。镍宏观及供需趋弱带来进一步压力，近期震荡波动重心持续降低，近期关注18万元收复意愿，下档支撑则 在17.6万元附近。注意宏观风险冲击是否放大镍跌势。 不锈钢期货反复整理。不锈钢3月排产虽增，但需求不振，利润下滑下，近期减产消息有所增加。镍生铁近期显著调降，成本支撑有所下移。不锈钢社会库存压力依然较大，期货库存有所回落，仍待需求进一步修复好转。不锈钢价格跌破以16000为下洁的前震荡区域，震荡下寻支撑，下档支撑或在15500、15200元附近。不锈钢相对镍波动反复略有走强。不锈钢偏弱走势暂可能震荡延续。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月3日-2023年3月10日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化6 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析7 五、LME持仓分析9 六、镍及不锈钢技术分析10 七、宏观信息11 八、基本面信息12 附录:相关证券14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月3日-2023年3月10日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/3/10 22680 24705 22620 11574 -7.69 0 0 2023/3/3 24570 25570 24100 10533 0.99 0 -818 SHFENI 2023/3/10 179670 191440 179580 589461 -3.97 81812 772 2023/3/3 187090 199760 185200 638190 -8.01 81040 55572 SHFESS 2023/3/10 15775 16445 15670 431482 -3.63 75184 4129 2023/3/3 16370 16750 16110 424971 -2.15 71055 10346 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2019-05-20 2019-07-20 2019-09-20 2019-11-20 2020-01-20 2020-03-20 2020-05-20 2020-07-20 2020-09-20 2020-11-20 2021-01-20 2021-03-20 2021-05-20 2021-07-20 2021-09-20 2021-11-20 2022-01-20 2022-03-20 2022-05-20 2022-07-20 2022-09-20 2022-11-20 2023-01-20 图1-1：沪镍期货剧烈波动 23,000.00 22,000.00 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 2022-08-19 2022-09-19 2022-10-19 2022-11-19 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 二、镍及不锈钢基础图表 250,000 800.00 600.00 200,000 400.00 150,000 200.00 100,000 0.00 50,000 -200.00 0 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存低位波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 400.00 300.00 1,000.00 800.00 3,000.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 200.00 0.00 0.00 2017-10-05 0.00 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升，库存偏低图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 400,000.00300,000.00 18,000.00 200,000.00 16,000.00 100,000.00 14,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 24,000.00 22,000.00 20,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 500,000.00 2020-11-20 2020-12-18 2021-01-15 2021-02-19 2021-03-19 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-11 2021-07-09 2021-08-06 2021-09-03 2021-09-30 2021-10-29 2021-11-26 2021-12-24 2022-01-21 2022-02-25 2022-03-25 2022-04-22 2022-05-20 2022-06-17 2022-07-15 2022-08-12 2022-09-09 2022-10-14 2022-11-11 2022-12-09 2023-01-06 2023-02-10 2023-03-10 图2-7：两地不锈钢库存回落图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2020-10-16 2020-11-16 2020-12-16 2021-01-16 2021-02-16 2021-03-16 2021-04-16 2021-05-16 2021-06-16 2021-07-16 2021-08-16 2021-09-16 2021-10-16 2021-11-16 2021-12-16 2022-01-16 2022-02-16 2022-03-16 2022-04-16 2022-05-16 2022-06-16 2022-07-16 2022-08-16 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-16 2022-12-16 2023-01-16 2023-02-16 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-10：不锈钢期货库存 来源：Wind方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：上海期货交易所 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 -20,000.00 -40,000.00 国内现货-期货（活跃合约） 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析 图4-1：国内镍基差 来源：WindiFindMysteelS