新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（去库支撑趋强铝价底部夯实） 硅谷银行倒闭引发的恐慌情绪缓解，隔夜外盘金属全线反弹。LME三月期铝价涨0.59%至2320美元/吨。沪铝夜盘跳空低开后反弹，主力2304合约收低于18310元/吨。早间现货市场交投有所改善，不过主要在华南市场。华东市场变化不大，下游仍按需采购 为主，流通货源充裕。主流成交价格在18210元/吨上下，较期货贴水80左右。华南市场去库明显，持货商惜售，下游及贸易商采购积极性上升。主流成交价格在18300元/吨上下。当前国内基本面驱动暂有限，消费维持温和回升势头，产量受减产影响下降，不过库存仍处于偏高水平。宏观面因素对当前市场情绪影响仍较大。不过供需基本面逐步改善，库存去化对价格的支撑也渐趋强化，旺季消费仍可期。操作上建议逢低偏多操作。 铜：★☆☆（风险事件冲击，铜价波动较大） 隔夜铜价大幅波动，主力2304合约收于68840元/吨，跌幅0.62%。隔夜美国硅谷倒闭事件继续发酵，市场对美联储3月不加息，年底降息预期攀升，美元指数大跌，或对铜价有所提振；但市场避险情绪攀升又对铜价有一定压力。上周上期所铜库存大幅下降2.6万吨至21.5万吨，周内现货市场成交表现积极，现货升水缓步抬升。精铜杆企业开工率环比大幅回升7.35个百分点至69.45%，下游需求持续回温，库存开启去库，铜价下方支撑较强。但此前政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5%左右，略低于市场预期，“金三银四”旺季消费成色仍有待验证，铜价缺乏进一步走高动力。短期宏观事件冲击不确定性较大，建议观望。关注今晚公布的美国通胀数据。 镍：★☆☆（中期过剩压力下，镍价延续跌势） 隔夜镍价震荡运行，主力2304合约收于177960元/吨，跌幅0.19%。春节后国内电解镍进口盈利窗口持续打开，部分保税区资源清关进口，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解，上周上期所镍库存增加1461吨至4345吨。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。镍价下跌后，下游仅呈刚需采购，纯镍升水亦走弱。中期电解镍供应将由短期转为过剩的预期持续压制镍价，预计镍价整体以下跌趋势为主。 锌：★☆☆（宏观支撑下锌价低位谨慎操作） 由于市场预计美联储3月不再加息，给予金属价格支撑，隔夜锌价持稳，沪锌主力2304合约收于22940元/吨，跌幅0.20%。昨日国内现货市场，下游逢低采买，成交明显好转，上海普通品牌平均报04+10-30附近，本周一国内社库有较明显去库，下降0.41万吨。供应方面，国内精炼锌产量释放，虽云南部分炼厂仍受限电限产影响，但高利润驱动下大型炼厂超产运行，3月产量预期再创新 高，环比增5.9万吨至56万吨；而海外Nyrstar法国Auby炼厂3月复产，冶炼需求激增，进口矿及国产矿TC均有回落趋势。下游方面，镀锌周度开工仍旧坚挺，压铸锌合金及氧化锌方面因终端订单较弱，成品库存压力较大，开工回落，但本周随着北方环保管控结束加上终端开工季节性提升，预计表需将有所好转。整体上，供应端释放压力下预计锌价偏弱运行，但宏观面暂获支撑，低位建议谨慎追空。 铅：★☆☆（地域性供应偏紧铅价暂获支撑） 隔夜铅价高开低走，沪铅主力2304合约收于15200元/吨，涨幅0.33%。昨日国内现货市场，铅锭地域性供应偏紧，社库交割前未增反降，现货转为升水，原生铅江浙沪市场报4-10-4+30之间；再生铅含税贴水25-75，价差持稳；废电瓶货源充足，价格再跌20- 80。供应方面，国内原生铅再生铅3月普遍提产，但近期安徽地区多家再生铅炼厂有检修计划，带来一定减量，短期铅锭地域性供应偏紧。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，铅蓄电池企业周度开工仅小幅下降。整体上，近期铅锭地域性供应缩减、累库不及预期，短期支撑铅价，但随着需求淡季来临，预计仍难有突破性上涨行情。 工业硅：★☆☆（现货市场利空因素偏多，期货小幅下行） 周五工08合约收盘16970，幅度-0.12%，降20，单日增仓689手。现货价格整体弱稳，硅厂报价意愿低，市场交投平淡。云南限电，部分硅厂停产，北方产区产能利用率维持高位。多晶硅行业成交弱势，但新产能继续释放，对工业硅需求保持稳定；有机硅市场延续弱势，下游即用即采，有机硅厂累库风险增加，部分企业有减产计划，行业对工业硅需求不强。铝合金市场恢复缓慢，对工业硅的需求短期较难释放。行业库存高位平稳，继续压制现货价格。工业硅宽松格局维持，基本面偏空，市场价格或窄幅下行为主，建议空单持有。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（需求端超预期改善支撑钢价向上突破） 钢材需求端超预期改善，点燃市场看涨情绪，螺纹临近4400关口，钢材利润持续走扩，月间走出正套。05盘面升水现货使得大量库存被期现盘锁定。板材和建材库存均呈下降态势，在钢厂需求端好转的基点下，炉料端随着铁水产量进一步上升趋向紧平衡，成本支撑较强，目前看到还是正反馈。尽管美国数家银行暴雷，国际宏观经济风险增加，不过黑色依然不为所动，关注两会后工地复工情况，在库存向终端转移前，盘面易涨难跌。 焦炭：★☆☆（海外宏观预期反复，黑色强预期延续，盘面强震荡运行） 昨日上游再传事故，虽实际影响有限，但情绪偏强，夜盘受海外宏观风险影响低开，不过随后美国发言进一步采取措施应对，市场开始反向交易停止加息甚至下半年降息利多。港口贸易商情绪略偏暖，采购偏多。基本面焦企原料采购维持按需，铁水偏高下，供需略偏紧。终端成材强现实是否能够延续仍为当下矛盾，盘面回涨首轮提涨落地幅度，预计强震荡运行，短线海外宏观风险仍大，建议观望，如下周仍可延续仍有追多价值，一旦终端需求回落至一般，则原料淡季累库压力大继续关注终端真实需求与预期变化情 况。 焦煤：★☆☆（海外宏观预期反复，黑色强预期延续，盘面强震荡运行） 昨日传山西地区再发煤矿事故，但实际影响小，夜盘受海外宏观风险影响低开，不过随着美国发言采取措施，市场立即反向交易停止加息与降息预期。竞拍流拍率环比下降，但价格仍有回落。整体看短线供给受压制，现货支撑仍强，如终端强需求能够延续，则焦煤将跟随侵蚀利润。中线来看进口仍有上抬空间，重大会议后煤矿生产逐步正常概率高，终端强需求延续性仍是主要矛盾，短期除非海外风险进一步发酵，则驱动稳中偏强，盘面或强震荡运行，中线即便强需求延续上行驱动也不强，继续关注安监发展、现实需求与海外宏观风险。 动力煤：★☆☆（市场再度转弱，价格重心下移） 主产地市场维持弱势，观望情绪趋浓，坑口价格弱稳。港口价格重心持续下移，市场交投平淡，终端谨慎购买。近期亚洲买家需求增加，澳洲印尼煤炭价格小幅上行。冷空气带来大幅降温，但影响即将结束，周中多地天气将加速回暖，后半周日耗或季节性回落。前期日耗表现偏强，终端库存小幅去化。港口调入维持高位，拉运需求继续释放，港口库存高位小幅变化。传统淡季来临，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格或区间震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销有所回暖，库存压力缓解，关注市场情绪及去库能否延续) 现货价格整体有所提升，华中地区较稳，沙河小板价格略降，其余地区稳中有升。库存去库，华北华中西南地区去库明显。产销均有回暖，沙河地区成交明显好转，企业采购积极性较高，加工企业有一定补库意愿。但总体需求端恢复缓慢，仍显不足。周六日企业出货较好，市场情绪偏好，盘面走势偏强运行。关注现货产销状态与去库能否延续。另需进一步关注地产实际动向。近期谨防市场恐慌情绪影响。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，6月投产计划稳步推进，关注市场情绪) 现货价格整体平稳，供应稳定，开工稳中有降。厂库库存小幅累库，重碱微降，轻碱累库，整体低库存运行。纯碱下游需求较为稳定，重碱表现尚可，轻碱较弱，整体供需维持平衡状态。周六阿拉善6月产线投产有更新进度，第一条产线投产正按计划进行，周一盘面受市场恐慌情绪影响震荡走弱，夜盘大幅低开，盘面充分调整，预计短期内价格以高位震荡为主。远月合约需持续跟踪远兴实际投产节奏，以及企业夏季检修计划。昨日海天管道问题停产两日，关注产线动态。 新湖能化 原油：★☆☆（关注宏观地缘影响，油价波动较大） 受硅谷银行事件影响，昨日美元指数、美股及原油大幅下跌，原油盘中跌幅最大达5%，最终收跌不到3个点。美联储3月加息50个基点的概率降至0，加息25个基点的概率飙升至67.9.5，关注晚间CPI数据。近期，国际航班数量正在提振亚洲航空燃料需求，受欧盟制裁影响，俄罗斯柴油浮库仍然较大。EIA预计美国4月份页岩油产量将增加6.9万桶/日达到921.4万桶/日，二叠纪盆地产量将上升2.6万桶/日至562.2万桶/日，为历史新高水平。2月未完井数环比增加21座至4773座。美国国家安全顾问称，沙特-伊朗协议对解除该地区紧张局势具有积极意义，这是一件好事，美国无法在沙特和伊朗之间进行调解。短期油价受宏观地缘等事件影响，波动较大，关注晚间公布的美国3月CPI值和OPEC月报。 沥青：★☆☆（中石化价格基本持稳） 本周一中石化重庆地区价格上调50元/吨，其余地区价格基本持稳，上周炼厂去库社会库累库。山东地区，东明石化复产时间延 长，其它炼厂供应较为稳定，近期下游终端需求表现偏弱，业者按需采购。华东地区，主力炼厂日产稍有下降带动产量有所降低，需求端，不温不火，业者交投氛围一般。目前，尽管3月排产增幅较大，但近期实际生产不及预期，3月供需有所改善，累库节奏放缓。短期沥青相比原油仍然偏强。 燃料油：★☆☆（跟随原油下跌） 夜盘FU05合约收2916元，跌67元/吨，外盘贴水高位；LU05收3871元，跌69元/吨。硅谷银行事件导致市场避险情绪升温，国际油价下跌。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注俄罗斯持续性，近期燃油出口小幅回升；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（不过有所走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松，如本周科威特Al-Zour第二阶段投产以及国内产量潜在增加；需求端，集装箱在运船舶量高位继续增加、航速回升至中低位，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求有部分支撑；无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值近期从中低位恢复至中位，目前成品油仍有部分分流，估值将有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量。 PTA：★☆☆（去库预期，支撑较强） 上一交易日，PTA现货商谈一般，基差偏强，个别聚酯工厂有递盘，供应商远期货源有成交。本周及下周主港货主流在05+85成交，宁波货在05+80有成交成交价格区间在5880-5905。3月底主流在05+85，个别略高在05+90成交。4月供应商在05+85有成 交，4月下贸易商在05+90有成交。5月在09+110成交。主港主流基差在05+85。成本方面，隔夜国际油价下跌，PX收于1023美元/吨，PTA即期加工费475元/吨。装置方面，西北一套120万吨PTA装置上周末负荷下降至5成附近，该装置2月底重启后，负荷维持在8~9成；东北两条共计600万吨PTA装置上周末负荷提升，目前预计明日至满负荷运行，该装置自3月初降负至5成附近。需求端聚酯和织造提负中，聚酯负荷提升至88.3%，织造负荷提升至76%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较 强，PTA支撑较强，不过当前PTA估值已经有所修复，