机械设备行业简评报告：如何看待两会报告中的机械行业投资机会

如何看待两会报告中的机械行业投资机会 机械设备|行业简评报告|2023.03.08 评级：看好 曲小溪 首席分析师 SAC执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-81152676 0.2机械设备 沪深300 0 -0.2 -0.4 3-Mar 21-Dec 10-Oct 30-Jul 19-May 8-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 工程机械行业点评：2023年1月挖机销量同比下降33.1%，2023年工程机械行业将迎来复苏 通用设备行业点评报告：“机器人+”行动实施方案发布，机器人产业将迎来快速发展期 2022年挖机销量同比下降23.8%，预计2023年将企稳复苏 核心观点 事件：2023年3月5日，十四届全国人大一次会议在北京开幕，李克强总理作政府工作报告。 要点1：围绕制造业等重点产业链,集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。目前国内部分关键设备和零部件等“卡脖子”问题突出,产业链供应链卡点堵点仍然较多。工业母机是高端制造发展的基础,处于制造业价值链和产业链的核心环节,属于基础性产业和战略性产业。从产业链安全角度看，目前高端数控机床仍然依赖进口，严重影响我国工业安全、产业安全和国防安全。 要点2：积极扩大有效投资，持续推进重大基础设施建设。2023年拟安排新增地方政府专项债券3.8万亿元,比2022年增加1500亿元，专项债规模仍维持在高位。同时加大项目前期工作力度,推动项目尽快形成实物工作量；有力有序推进“十四五”规划102项重大工程建设。在稳增长背景下，基建仍是主要抓手，工程机械有望受益于重大项目开工建设，边际需求持续改善。 要点3：继续加大制造业扶持力度，加快发展先进制造业。人民银行公布的2023年1月金融数据统计报告显示，1月份人民币贷款增加 4.9万亿元，同比多增9227亿元，其中企（事）业单位中长期贷款增加3.5万亿元，同比多增1.4万亿元；2023年2月，制造业PMI为52.6%，为2012年5月以来新高，制造业景气水平持续上升。1月信贷数据和2月PMI数据全面走强，表明国内制造业正处于复苏进程中，通用设备制造业未来有望企稳复苏。 要点4：深化国资国企改革，打造一批创新型国有企业。报告指出要进一步加强和改进国有经济管理,深化国资国企改革,持续推进国有资本布局优化和结构调整,制定实施新一轮深化国有企业改革行动方案,积极稳妥深化混合所有制改革,完善中国特色现代企业制度,打造一批创新型国有企业,加快建设世界一流企业。机械行业具备央企和国企背景的上市公司有望迎来估值提升，未来将持续受益。 投资建议： （1）产业链安全和卡脖子环节，建议关注高端数控机床领域，推荐国产五轴数控机床龙头科德数控，建议关注纽威数控、华中数控。 （2）工程机械有望受益于基建投资，建议关注国内头部主机厂三一重工、徐工机械，核心零部件环节关注恒立液压、长龄液压。 （3）通用设备在制造业景气持续提升背景下，将在2023年迎来复苏，建议关注欧科亿、华锐精密、锐科激光。 （4）国企改革相关标的：安徽合力、徐工机械、柳工。 风险提示：基建投资不及预期；行业竞争加剧；产业政策变化。 图1高端数控机床国产化率低，仍存在卡脖子问题 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 低档数控机床中档数控机床高端数控机床 20142015201620172018 资料来源：前瞻产业研究院，科德数控招股书，首创证券 图22023年1月挖机销量同比下降33.10% 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 2015-01 0 挖机当月销量（台）挖机销量当月同比（%） 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2022-07 2022-12 -100% 2015-06 2015-11 2016-04 2016-09 2017-02 2017-07 2017-12 2018-05 2018-10 2019-03 2019-08 2020-01 2020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02 资料来源：中国工程机械工业协会，首创证券 图32022年1-12月，基建投资完成额累计同比增长11.52%图4制造业PMI持续回升，制造业景气度上行 资料来源：国家统计局，首创证券资料来源：国家统计局，首创证券 图51月企（事）业单位新增中长期贷款3.5万亿元，同比多增1.4万亿元 金融机构:新增人民币贷款:企(事)业单位:中长期:当月值 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 -5,000 资料来源：中国人民银行，首创证券 分析师简介 曲小溪，首创证券研究发展部机械及军工行业首席分析师，曾先后进入华创证券、方正证券、长城证券研究部从事机械及高端装备行业的研究相关工作，曾获得第九届新财富最佳分析师电力设备新能源行业第二名；第九、第十、第十一届水晶球最佳分析师机械行业分别获得第四、第三、第四名。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或 行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准 评级说明 股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上 增持相对沪深300指数涨幅5％-15%之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级看好行业超越整体市场表现 中性行业与整体市场表现基本持平 看淡行业弱于整体市场表现