本文是策略周报，重点关注出口韧性、通胀回落、国际形势和市场表现。1-2月进出口延续下行趋势，但总量数据略超预期，出口同比-6.8%，较前值-9.9%收窄。各国家/地区对我国出口的拉动效应分化加剧，贸易总量维持稳定。对美出口继续恶化，对欧盟出口边际改善，对东盟出口大幅走高。商品出口分化收窄，机电产品和高新技术产品仍为主要拖累项、但拖累收窄，汽车出口突出亮眼、拉动作用最大，资源品保持高增速、成品油同比最高，下游消费多数小幅回落、劳动密集型产品表现趋弱。国内季节性因素作用下通胀回落，CPI回落幅度大于PPI，剪刀差负值收窄，2月CPI同比涨幅1%，前值2.1%。工业生产腾落指数、拥堵指数均小幅回落。同步指标修复进行时，社融脉冲触底反弹。国际沙伊恢复外交关系，硅谷银行破产，供需结构边际缓和，薪资下降，失业率小幅回升，美债收益率、美股、美元指数均下行。市场北向净流出逐日放大，单周超百亿。行业配置建议：普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，寻底反攻，以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。重点关注：1、机械设备：通用设备、自动化设备，2、电子：消费电子、光学光电子、半导体，3、计算机：软件开发、IT服务、计算机设备，4、国防军工：航空装备、航海装备，5、传媒：游戏、数字媒体，6、电力设备：电机、风电设备、电池。
