股指期货周报：外部市场风险骤增，股指多单退场

股指期货周报 2023年3月10日 研究员：于军礼 邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894 投资咨询：Z0000112 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 外部市场风险骤增，股指多单退场 联系我们 多空逻辑：1-2月，�口同比下降6.8%，进口同比下降10.2%；2月PPI指数同比为-1.4%，前值 -0.8%，PPIRM指数同比为-0.5%，前值0.1%，二者均仍然处于下行方向中；东风合资品牌大降价，各路车企快速跟进，汽车市场陷入存量博弈；美联储主席称利率终值将超预期，1年期美债收益率跳升至5.25%，创新高；美股硅谷银行流动性危机爆发，一日急跌60%，恐慌蔓 独立性声明 延；美国10年期-2年期国债收益率倒挂幅度下行至-1%以上，为40年来首次，衰退预期加深；期指观点：美联储主席称利率终值将超预期，1年期美债收益率跳升至5.25%，创新高；美股硅谷银行流动性危机爆发，一日急跌60%，恐慌蔓延，引发美国银行股大跌，硅谷银行有望 成为第一张倒下的多米诺骨牌。东风合资品牌大降价，各路车企快速跟进，国内汽车市场陷入存量博弈。1-2月，�口下降的幅度好于预期，显示�口的韧性。外部风险骤增，万得全A指数已下破整理平台，显示后市走势趋于谨慎。建议股指多单退场。 操作策略：美国硅谷银行有望成为第一张倒下的多米诺骨牌，外部市场风险骤增，万得全A 指数已下破整理平台，后市趋于谨慎。建议股指多单退场。新兴产业仍有望保持轮动活跃。风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点：市场横向整理 中证1000指数日K线 市外部市场风险骤增，主要股指已跌破整理平台，股指多单可退场 中证500指数日K线沪深300指数日K线 美联储利率终值有望超预期，硅谷银行风险外溢，本周全球股指普跌，国内股指与美国股指跌幅大 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2023年3月10日） 世界主要指数周涨跌幅 2.00 1.00 0.00 上证指数 深证成指 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 标普500 法国CAC40 英国富时100 德国DAX 恒生指数 巴西IBOVESPA指数 日经225 韩国综合指数 澳洲标普200 俄罗斯RTS 印度SENSEX30 沪深300 中证1000指数 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 1.3国内股指复盘对比 外部市场风险骤增，本周国内指数普跌，纷纷跌破整理平台，股指多单退场 A股主要指数周涨跌幅（截止到3月10日） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 创业板指 科创50 中证500 中证1000 -0.54 -2.15 -2.43 -2.95 -2.90 -3.45 -3.96 周涨跌幅% -4.98 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 Part2本期分析 市场观点： 美联储主席称利率终值将超预期，1年期美债收益率跳升至5.25%，创新高；美股硅谷银行流动性危机爆发，一日急跌60%，恐慌蔓延，引发美国银行股大跌，硅谷银行有望成为第一张倒下的多米诺骨牌。东风合资品牌大降价，各路车企快速跟进，国内汽车市场陷入存量博弈。1-2月，�口下降的幅度好于预期，显示�口的韧性。泛AI广泛应用有望带动全社会生产力的跃升。人工智能、大数据、云计算、光伏、风电、储能、半导体、机器人、智能驾驶、创新药等主赛道板块处于高景气区间。外部风险骤增，万得全A指数已下破整理平台，显示后市走势趋于谨慎。建议股指多单退场。 1-2月，我国进�口总值8957.2亿美元，同比下降8.3%。其中，�口同比下降6.8%，进口同比下降10.2%； 2月PPI指数同比为-1.4%，前值-0.8%，PPIRM指数同比为-0.5%，前值0.1%，二者均仍然处于下行方向中； 2月CPI同比变化为1%，有利于货币宽松维持宽松； TCL未上调硅片价格，110μmN型已低于P型，NP同价时代到来，利于HJT异质结路线；东风合资品牌大降价，各路车企快速跟进，汽车市场陷入存量博弈； 美联储主席称利率终值将超预期，1年期美债收益率跳升至5.25%，创新高；美股硅谷银行流动性危机爆发，一日急跌60%，恐慌蔓延； 美国10年期-2年期国债收益率倒挂幅度下行至-1%以上，为40年来首次，衰退预期加深；1月美国消费品进口金额671亿美元，同比下降6.3%，显示美国消费趋弱； 1月美国中间品进口额595亿美元，同比下降4.4%，显示美国制造业进入负增长； 1月美国资本品进口额727亿美元，显示美国制造业投资增速大幅下滑； 操作上：美国硅谷银行有望成为第一张倒下的多米诺骨牌，外部市场风险骤增，万得全A指数已下破整理平台，后市趋于谨慎。建议股指多单退场。新兴产业板块仍有望保持轮动活跃。 利空因素1：美联储主席称利率终值将超预期，1年期美债收益率跳升至5.25%，创新高 1年期美债收益率 5.4000 4.4000 3.4000 2.4000 1.4000 0.4000 2021/10/012021/12/012022/02/012022/04/012022/06/012022/08/012022/10/012022/12/012023/02/01 -0.6000 利空因素1：2年期美债收益率跳升至5%以上，创本轮新高 2年期美债收益率 5.2000 4.2000 3.2000 2.2000 1.2000 0.2000 2021/10/01 2021/11/01 2021/12/01 2022/01/01 2022/02/01 2022/03/01 2022/04/01 2022/05/01 2022/06/01 2022/07/01 2022/08/01 2022/09/01 2022/10/01 2022/11/01 2022/12/01 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 -0.8000 10年期美债收益率 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 2022/01/032022/02/032022/03/032022/04/032022/05/032022/06/032022/07/032022/08/032022/09/032022/10/032022/11/032022/12/032023/01/032023/02/032023/03/03 2.2多空逻辑 利空因素3：美国10年期-2年期国债收益率倒挂幅度下行至-1%以上，为40年来首次，衰退预期加深 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.0000 1.5000 1.0000 0.5000 0.0000 -0.5000 -1.0000 -1.5000 2020/03/02 2020/04/02 2020/05/02 2020/06/02 2020/07/02 2020/08/02 2020/09/02 2020/10/02 2020/11/02 2020/12/02 2021/01/02 2021/02/02 2021/03/02 2021/04/02 10年期—2年期美债收益率 2021/05/02 2021/06/02 2021/07/02 2021/08/02 2021/09/02 2021/10/02 2021/11/02 2021/12/02 2022/01/02 2022/02/02 2022/03/02 2022/04/02 2022/05/02 2022/06/02 2022/07/02 2022/08/02 2022/09/02 2022/10/02 2022/11/02 2022/12/02 2023/01/02 2023/02/02 2023/03/02 利空因素4：美股硅谷银行流动性危机爆发，一日急跌60%，恐慌蔓延，引发美国银行股大跌 利空因素5：东风合资品牌大降价，各路车企快速跟进，汽车市场陷入存量博弈 利多因素1：1-2月，出口下降的幅度好于预期，显示出口的韧性 •按美元计价，今年前2个月我国进�口总值8957.2亿美元，同比下降8.3%。其中，�口同比下降6.8%，进口同比下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。 •前2个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为9519.3亿元，同比增长9.6%，占我外贸总值的15.4%。其中，对东盟�口5700亿元，增长17.9%；自东盟进口3819.3亿元，下降0.9%。 •前2个月我国进口铁矿砂1.94亿吨，同比增长7.3％；进口煤6064.2万吨，同比增加70.8％；进口成品油531.4万吨，同比增加14.4％；进口原油8406.4万吨，同比减少1.3％；进口天然气1792.7万吨，比去年同期减少9.4％。此外，进口大豆1617.3万吨，同比增加16.1％； 利多因素2：TCL未上调硅片价格，110μmN型已低于P型，NP同价时代到来，利于HJT异质结路线 •TCL中环更新硅片价格：182mm、210mmP型硅片（厚度150微米）价格为6.22元/片、8.20元/片，较前次2月价格持平。182mm、210mmN型硅片（厚度130微米）价格分别为6.39元/片和8.35元/片，亦与上月报价一致。 •此次产品报价中，TCL中环首次推🎧110μm厚度N型硅片，其中N型182110μm厚度报价6.14元/片，210110μm厚度报价8.02元/片，其价格低于同时更新的P型硅片。 •TCL中环方面对财联社记者表示，N型硅片价格低于P型硅片，主要因硅片薄片化带来的成本降低。在今年2月发布的价格信息中，公司已经取消150μm后的N型硅片，并新增140μm厚度。 •近两年，同样因多晶硅价格居高难下导致压力加大，硅片薄片化进程也在加快。根据中国光伏行业协会统计，2022年p型单晶硅片平均厚度在155μm左右，较2021年下降15μm。目前，用于TOPCon电池的n型硅片平均厚度为140μm，用于异质结电池的硅片厚度约130μm。 •业内分析人士对财联社记者表示，市场上对硅片类型的需求不一，两种型号分别满足不同市场需求。此次更新产品和价格后，说明NP同价时代已经到来。 利空因素6：恒生指数已转弱，印证外部市场风险上升 200.00 北向资金 150.00 100.00 50.00 2022-11-10 2022-11-14 2022-11-16 2022-11-18 2022-11-22 2022-11-24 2022-11-28 2022-11-30 2022-12-02 2022-12-06 2022-12-08 2022-12-12 2022-12-14 2022-12-16 2022-12-20 2022-12-22 2022-12-29 2023-01-03 2023-01-05 2023-01-09 2023-01-11 2023-01-13 2023-01-17 2023-01-19 2023-01-30 2023-02-01 2023-02-03 2023-02-07 2023-02-09 2023-02-13 2023-02-15 2023-02-17 2023-02-21 2023-02-23 2023-02-27 2023-03-01 2023-03-03 2023-03-07 2023-03-09 0.00 -50.00 2.2多空逻辑 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 利空因素8：2月PPI指数同比为-1.4%，前值-0.8%，仍然处于下行