南华期货是一家期货国际业务龙头公司,2022年境外业务利润贡献占比近半。公司具备全球化清算体系,在内资期货公司中具备领先优势。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润4.24/5.22/6.30亿元,同比分别+72.3%/+23.1%/+20.8%,给予“增持”评级。
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