【财通商社】锋尚文化：大型演艺下沉订单有望稳步增长，文旅领域合作进一步加深，关注

【财通商社】锋尚文化：大型演艺下沉订单有望稳步增长，文旅领域合作进一步加深，关注公司并购带来的协同效应 [玫瑰]事件： 2023年2月27日，公司首次通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式回购公司股份55，900股，占公司总股本0.0407%，最高成交价为 53.9元/股，最低成交价为53.4元/股，成交总金额为2，998，533元（不含交易费用）。 [玫瑰]公司看点： 1、此次回购的股份预计用于实施股权激励计划或员工持股计划（对应净利润目标为23年4亿元/24年5亿元。若在股份回购完成后未能在相关法律法规规定的期限内实施上述用途，未转让部分股份将依法予以注销。 2、未来短期看，今年亚运会与疫情期间的订单积压释放；中期看公司收并购动作带来的协同效应。 公司2021年全资收购了北京洛蓝，洛蓝公司以前主要做省级运动会项目，符合公司下沉市场方向，属于公司横向并购。 22年5月完成对北特圣迪20%股权的收购，北特圣迪是一家舞台制造机械方面的公司，属于上游收购。未来公司还会有收并购项目，方向依旧聚焦于收并购上游及拥有订单/文旅资源的公司。 业绩方面未来可以拉高收入与净利润（收入23年不并表，目前收并购的项目未来并表预计3个亿的体量），但是在净利率、毛利率方面并购公司低于锋尚文化，会在未来一定程度上影响净利率与毛利率。 3、长期看公司对于文旅演义有模式上的创新，尤其是与VR合作的沉浸式项目，如果这两年印证了模式，公司将进入异地复制逻辑。[玫瑰]23/24预计净利润约为4.4/5.2亿，PE预计17倍/14倍。