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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情复盘】 期货市场：周四菜粕主力05合约上涨，午后收于3070元/吨，上涨9元 /吨，涨幅0.29%；菜油05合约继续下跌，午后收于9564元/吨，下跌101元 /吨，跌幅1.05%。 菜粕现货价格稳中有涨，南通3350元/吨涨10，合肥3290元/吨持稳，黄埔3170元/吨持稳。菜油现货价格下跌，南通10225元/吨跌60，成都10320元/吨跌60。 【重要资讯】 美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长；【利空】 据Mysteel样本数据显示，2023年1-2月，沿海地区进口菜籽到港船数 20.5条，折合菜籽数量约为133.5万吨（近10年间1-2月两个月进口量均值仅为67.7万吨），进口量创下历史之最；【利空】 【交易策略】 菜粕观点不变，空单考虑继续持有，注意整体仓位风险。巴西大豆丰产为二季度大豆埋下较大利空，随着巴西大豆收割进度加快，全球大豆供应将逐步增加，美豆1500以上的价格或难以为继。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。 菜油自身基本面偏弱。原油走低带动生物柴油吸引力下降，棕榈油带动植物油脂下跌。目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油仍将继续走低，空单考虑继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-03-08至2023-03-09 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5573 145 2.67% 136536 -3953 豆二 主连 4553 31 0.69% 34624 -4111 豆粕 2401 3715 8 0.22% 51505 2278 2305 3820 20 0.53% 1197897 -9719 2209 3848 18 0.47% 518544 16466 豆油 2401 8584 4 0.05% 3775 114 2305 8748 2 0.02% 452539 -2544 2209 8660 18 0.21% 112211 2561 菜粕 2305 3070 9 0.29% 449443 -16286 2209 3104 14 0.45% 109966 5979 菜油 2401 9558 -98 -1.01% 3465 211 2305 9564 -101 -1.05% 297349 10177 2209 9599 -99 -1.02% 54362 4525 棕榈油 2401 7780 -20 -0.26% 737 37 2305 8070 0 0.00% 473046 8846 2209 7892 -22 -0.28% 74535 887 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-03-08 至 2023-03-09 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3350 10 504 5 6 280 1 11 246 -4 -9 合肥 3290 0 444 -5 -24 220 -9 -19 186 -14 -39 宁波 3320 10 474 5 6 250 1 11 216 -4 -9 黄埔 3170 0 324 -5 -34 100 -9 -29 66 -14 -49 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-03-11 2022-03-25 2022-04-08 2022-04-22 2022-05-06 2022-05-20 2022-06-03 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 2022-08-26 2022-09-09 2022-09-23 2022-10-07 2022-10-21 2022-11-04 2022-11-18 2022-12-02 2022-12-16 2022-12-30 2023-01-13 2023-01-27 2023-02-10 2023-02-24 2022-03-11 2022-03-25 2022-04-08 2022-04-22 2022-05-06 2022-05-20 2022-06-03 2022-06-17 2022-07-01 2022-07-15 2022-07-29 2022-08-12 2022-08-26 2022-09-09 2022-09-23 2022-10-07 2022-10-21 2022-11-04 2022-11-18 2022-12-02 2022-12-16 2022-12-30 2023-01-13 2023-01-27 2023-02-10 2023-02-24 5月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日 RM1905 RM2005 RM2105 RM2205 RM2305 2、菜油： 盘面基差走势 2023-03-08至2023-03-09 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 10225 -60 667 38 -213 661 41 -136 626 39 -166 武汉 10340 -60 782 38 -158 776 41 -81 741 39 -111 成都 10320 -60 762 38 -188 756 41 -111 721 39 -141 遵义 10330 -60 772 38 -158 766 41 -81 731 39 -111 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1805 OI1905 OI2005 OI2105 OI2205 OI2305 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-03-08至2023-03-09 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 5月 9月 价差 810 869 750 744 涨跌 -10 3 11 4 上月同期价差 1230 798 665 667 去年同期价差 810 670 185 405 近7日走势 研判 维持高位 - 高位震荡 - C1901C2001C2101C2201C2301 14501月合约豆菜粕价差 1250 1050 850 650 450 250 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-02-01至2023-03-08 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 3.08 -0.16 3.25 3.33 震荡 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.40 0.01 3.39 4.32 震荡 5月 3.16 0.07 3.06 3.56 震荡 9月 3.14 0.02 3.11 3.74 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 9周 8周 变化值 去年同期 5年同期均值 近四周均值 年内均值 主要油厂菜籽库存 34.9 26.2 8.7 18.2 35.8 33.8 36.3 主要油厂菜粕库存 5.9 3.8 2.1 3.0 4.1 3.7 2.7 华东地区菜油库存 18.2 15.0 3.3 21.9 20.0 15.1 12.1 主要油厂开机率(%) 37.5 47.3 -9.7 15.8 22.9