拜登6.9万亿财年预算出炉，中国2月CPI和PPI回落

日度报告——综合晨报 拜登6.9万亿财年预算出炉，中国2月CPI和PPI回落 报告日期：2023-03-10 外汇期货 拜登6.9万亿财年预算案出炉：万亿增税点燃纷争 我们看到最新的首申数据超预期上升，这表明了劳动力市场可能出现的边际转向，同时拜登政府的预算方案出台，加税是拜登政府的核心政策导向，因此市场风险偏好明显走弱。 股指期货 中国2月CPI同比1%，PPI同比-1.4% 2月份CPI、PPI双双回落，同环比均不及历史平均，表明国内 综需求仍偏弱，我们认为国内仍需要大力改善预期、增加居民部 合门收入，以此来扭转疲弱局面，打通内循环。 晨国债期货 报中国2月通胀数据不及预期 虽然2月通胀数据明显走弱，但春节错位带来的高基数效应以及一些暂时性因素是导致通胀读数偏低的重要原因，未来还需要通过结合其他经济指标来综合判断内需修复的成色。 贵金属 美国至3月4日当周初请失业金人数21.1万人， 金价昨日上涨，市场风险偏好下降，美股三大股指显著下跌，市场对未来企业盈利能力的担忧增加，同时首申数据意外回升，结束了此前持续低于20万的情况。 黑色金属 截至3月9日五大品种钢材库存减少83.59万吨 本周钢材库存降幅超预期，螺纹周表观消费量上升到356万吨。节后需求恢复速度较快，但是否同比转正依然存疑。短期钢价震荡偏强，关注终端补库后需求的持续性。 能源化工 伊拉克公布4月销往亚洲巴中OSP 油价进一步回落，市场风险偏好走低，需求担忧持续。 王冬黎金融工程首席分析师 从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348 Tel：8621-63325888-3975 Email：dongli.wang@orientfutures.com 责任编辑陈晓菲 从业资格号：F03107718 投资咨询号:8621-63325888-2016 Email:xiaofei.chen@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.4、有色金属（锌）7 2.5、有色金属（铜）8 2.6、能源化工（原油）9 2.7、能源化工（PTA）9 2.8、能源化工（LLDPE/PP）10 2.9、能源化工（PVC）10 2.10、能源化工（天然橡胶）11 2.11、农产品（豆粕）12 2.12、农产品（玉米）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 盖洛普调查显示半数美国人经济状况比去年更糟(来源：Bloomberg) 在经历了创纪录的通货膨胀、不断上升的利率和动荡的股市之后，许多美国人在2023年初 发现自己的财务状况更糟。事实上，根据今年1月进行的盖洛普民意调查，50%的美国人表示，他们的境况比一年前更糟，这是自1976年启动该项调查以来，仅有50%或更多的美国人做出了这样的回应。�一次是在2008年和2009年的大衰退期间。 美首次申领失业救济人数跃升至21.1万(来源：Bloomberg) 美国上周首次申领失业救济人数超过预期，创去年12月以来的最高水平，表明依然紧张的劳动力市场略有缓和。其中纽约和加州的增幅最大。美国劳工部周四公布的数据显示，在截至3月4日的一周中，首次申领失业救济人数增加了2.1万人，至21.1万人。该数据超过 了所有经济学家的预期。经济学家预估中值为19.5万人。 拜登6.9万亿财年预算案出炉：万亿增税点燃纷争(来源：Bloomberg) 拜登提议，2024财年预算总规模近6.9万亿美元，油气公司的企业税率从21%升至28%，国防预算增长3.2%，联邦雇员薪资提高5.2%。拜登团队预计今年美国通胀放缓至4.3%、GDP增长0.6%、失业率升至4.3%。 点评：我们看到最新的首申数据超预期上升，这表明了劳动力市场可能出现的边际转向，同时拜登政府的预算方案出台，加税是拜登政府的核心政策导向，因此市场风险偏好明显走弱。最新的首申数据为21万人左右，超过了19万人的预期，首申数据出现了明显上升， 一旦这个趋势延续，美国劳动力市场将迎来拐点。同时拜登政府提出了24年预算方案，加税是非常明显的核心诉求。因此在面临经济整体下行，税收上升，流动性收紧的环境，对于市场风险偏好形成明显冲击，因此美股继续下跌，短期美元指数震荡。 投资建议：美元指数震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 2022年医保基金覆盖面95%以上，年末结存超4万亿(来源：wind) 国家医保局发布《2022年医疗保障事业发展统计快报》显示，截至2022年底，基本医疗保险参保人数134570万人，比上年同期减少1727万人，同比下降1.3%，参保覆盖面稳定在95%以上。2022年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出分别为30697.72亿元、24431.72亿元，年末基金累计结存42540.73亿元。2022年全年医保基金支付核酸检测费用43亿元；2021年至2022年，全国累计结算新冠病毒疫苗及接种费用1500余亿元。 河南省：加大科创领域金融和房地产市场金融支持(来源：wind) 河南省地方金融工作会议称，强化重点领域薄弱环节金融支持，加大科创领域金融和房地产市场金融支持；大力培育企业上市，加大上市公司再融资力度，扩大债券融资规模，推动郑商所优势再造，充分发挥区域股权市场功能，争取全年新增境内外上市公司20家；加强风险排查监测和稳妥处置，严控非法集资等违法金融活动，坚决守住不发生系统性区域性金融风险底线。 中国2月CPI同比1%，PPI同比-1.4%(来源：wind) 中国2月CPI同比上涨1%，预期涨1.8%，前值涨2.1%；环比下降0.5%。中国2月PPI同比下降1.4%，预期降1.3%，前值降0.8%；环比持平。 点评：2月份CPI、PPI双双回落，尽管有春节错位效应，但同环比均不及历史平均，表明国内需求仍偏弱，特别是核心CPI回落至低位。我们认为国内仍需要大力改善预期、增加居民部门收入，以此来扭转疲弱局面，打通内循环。 投资建议：看多股指期货，波动加大过程中，建议波段操作增厚收益。 1.3、国债期货（10年期国债） 易纲就加强金融监管领域改革谈四点认识(来源：中国人民银行) 中国央行行长易纲就加强金融监管领域改革谈四点认识：一是关于组建国家金融监督管理总局，地方金融监管的改革方案中，地方政府设立的金融监管机构专司监管职责，有利于加强监管，提高效率，保护消费者权益；二是社会主义市场经济的本质特征就是坚持党的领导，要为化解风险提供有力保障；三是完善金融资本管理体制，金融管理部门管理的金融基础设施，在改革方案落实中要稳妥；四是加强金融机构工作人员的统一规范管理，要做好切实可行的方案。 央行开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月9日以利率招标方式开展了30亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.0%。另有730亿元逆回购到期，因此单日净回笼700亿元。中国2月通胀数据不及预期(来源：国家统计局) 中国2月CPI同比上涨1%，预期涨1.8%，前值涨2.1%；环比下降0.5%。1-2月平均，中国 CPI猪肉价格上涨3.9%，影响CPI上涨约0.05个百分点。 中国2月PPI同比下降1.4%，预期降1.3%，前值降0.8%；环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。1-2月平均，中国PPI同比下降1.1%，工业生产者购进价格下降0.2%。 点评：虽然2月通胀数据明显走弱，但春节错位带来的高基数效应以及一些暂时性因素是导致通胀读数偏低的重要原因，未来还需要通过结合其他经济指标来综合判断内需修复的成色。 近期债市对未来修复的空间存在担忧，叠加货币政策处于回归常态前的观察期，而财政等 政策目标略低于市场预期，债市表现偏强。但仍需保留一丝谨慎，从中长期来看，在财政、产业等政策的刺激下，消费等需求有望回暖，而部分服务行业受疫情冲击存在出清问题，通胀压力、尤其是核心通胀压力上升概率较高，货币政策宽松的窗口期将逐渐关闭，届时利率或震荡上行。 投资建议：不建议追涨 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 硅谷银行股价大跌(来源：wind) 硅谷银行股价日内因过度下跌触发熔断暂停交易。在恢复交易后，股价跌幅进一步扩大至56.59%。 周四美联储逆回购工具使用规模为2.230万亿美元(来源：wind) 周四美联储逆回购工具使用规模为2.230万亿美元——创1月5日以来新高（当天为2.242 万亿美元），上个交易日报2.193万亿美元。 美国至3月4日当周初请失业金人数21.1万人，(来源：wind) 美国至3月4日当周初请失业金人数21.1万人，预期19.5万人，前值19万人。 拜登提出2024财年预算总规模为6.9万亿美元(来源：wind) 拜登提议，2024财年预算总规模近6.9万亿美元，油气公司的企业税率从21%升至28%，国防预算增长3.2%，联邦雇员薪资提高5.2%。拜登团队预计今年美国通胀放缓至4.3%、GDP增长0.6%、失业率升至4.3%。 点评：金价昨日上涨，市场风险偏好下降，美股三大股指显著下跌，市场对未来企业盈利能力的担忧增加，同时首申数据意外回升，结束了此前持续低于20万的情况，即将公布的 美国2月非农新增就业预计20万人左右，市场此前已经较为充分的计价了美联储将加息50bp的情景，非农将进一步给出方向。另外，拜登政府预算现实将通过对最富裕阶层以及油气公司加税，也对股市构成打压。预算案中对经济的预判是经济增速继续下行和通胀压力放缓，失业率抬升，基本面利多黄金。 投资建议：黄金在1800美元/盎司附近筑底。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 沙永中钢厂2023年3月中旬计划量折扣情况(来源：西本资讯) 2023年中天3-2期计划量，螺纹6折（上期6折）；线盘5折（上期4折）。永钢3-2期计 划量，螺纹5折(上期4.5折)，线材和盘螺7.5折(上期7折)。沙钢3月计划量螺纹9折（上 月1折），盘螺10折（上月4折）。 2月中国小松挖机开工小时数76.4小时，同比增超60%(来源：Mysteel) 近日，小松官网公布了2023年2月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年2月， 中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束了11个月同比下降，近一年来首次同比转正。从全球其他地区来看，2月份，日本和欧洲小松挖掘机开工小时数同比负增长，中国、北美、印尼均同比正增长。其中，日本连续12个月同比下降；欧洲连续9个 月同比下降；北美在经历了3个月同比下降后转正；印尼连续10个月同比增长。 截至3月9日五大品种钢材库存减少83.59万吨(来源：Mysteel) 截至3月9日，国内五大品种钢材库存环比减少83.59万吨至2236.34万吨。其中，螺纹钢 库存环比减少53.00吨至1185.88万吨，线材库存环比减少4.12万吨至323.7万吨，热轧库 存环比减少15.64万吨至357.96万吨，冷轧库存环比减少3.47万吨至172.25万吨，中厚板 库存环比减少7.3