PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格偏强大幅波动，TA05合约价格上涨4元/吨，涨幅0.07%，增仓6.23万手，收于5808元/吨。 现货市场：3月8日，PTA现货价格涨50至5905元/吨，持货商报盘继续走高，买盘刚需补货，现货氛 围良好，基差继续走强，现货均基差收涨16至2305+68元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年3月8日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：美联储3月份加息50个基点概率飙升，美元指数大幅走强，原油价格下跌。 PX方面，3月8日，受原油价格下跌影响，PX价格收1037美元/吨CFR中国，下跌8美元/吨。 PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1#计划于3月3日停车检修，预计时间30天；洛阳石化停车；虹港2#250万吨PTA装置6日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上；3月7日，西南一套100万吨PTA目前已出产品，该装置2月底停车。3月份，PTA装置集中检修下，开工负荷有下降预期。 PTA需求方面：近期装置变动不明显，主要为现有装置负荷提升，截至3月3日，聚酯负荷87.5%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.97天，较上周-0.37天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存 7.93天，较上周+0.60天，聚酯工厂继续补库；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为23.22天左右，较上周增加1.78天；终端织造订单天数平均水平为12.56天，较上周增加1.56天。日度产销方面：江浙涤丝产销4-5成附近，整体小幅走弱。 【套利策略】 PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，后市PTA价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。 【交易策略】 整体来看，本周PTA基本面呈供减需增态势，PTA工厂库存下降，聚酯企业继续补库，终端订单小幅好转，现货市场价格坚挺，但受到原油价格下跌影响，PTA价格可能有所承压，建议此前多单开始逐步止盈离场为主或买入虚值看跌期权防范价格大跌风险。 风险关注：原油价格下跌 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5680 5660 5678 -54 -0.95 0.59 16725 2.84 0.02 TA05合约 5794 5808 5820 4 0.07 256.11 7452030 165.19 6.23 TA09合约 5710 5678 5702 -58 -1.01 18.86 537618 49.10 0.90 单位 3月8日 3月7日 涨跌 单位 3月8日 3月7日 涨跌 PTA仓单数量 张 36685 37889 -1204 PTA有效预报 张 655 655 0 PTA仓单总计 张 37340 38346 -1006 基差 元/吨 -52 22 -74 01-05价差 元/吨 -142 -90 -52 05-09价差 元/吨 118 68 50 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 3月8日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 3月8日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 83.29 -3.10 -3.60% WTI原油 美元/桶 77.58 -3.25 -4.04% 石脑油CFR日本 美元/吨 741.75 3.75 0.51% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 80.61 0.61 0.76% PXFOB韩国 美元/吨 1,010.00 0.00 0.00% PXCFR中国 美元/吨 1,037.00 -8.00 -0.77% MEG外盘 美元/吨 526.00 3.00 0.57% MEG内盘 元/吨 4,240.00 5.00 0.12% PTA外盘 美元/吨 790.00 10.00 1.27% PTA内盘 元/吨 5,855.00 0.00 0.00% 聚酯切片 元/吨 6,720.00 50.00 0.75% 瓶级切片 元/吨 7,425.00 50.00 0.67% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,326.67 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 PXFOB韩国 PXCFR中国 1600 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 1400 1200 1000 800 600 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 400 300 400 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费 PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差 PTA期货 PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 160000160000 140000140000 120000120000 100000100000 8000080000 6000060000 4000040000 20000 0 20000 0 乾坤期货摩根大通中信期货国泰君安 银河期货 银河期货国泰君安中粮期货中信期货东吴期货 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 乾坤期货 49.03% 摩根大通 多单持仓占比 14.25% 6.88% 中信期货国泰君安 11.05% 9.62% 9.17% 银河期货 其他 银河期货 52.09% 国泰君安 空单持仓占比 13.26% 12.15% 7.80% 7.80% 6.91% 中粮期货中信期货东吴期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年3月8日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 337250 96642 253219 -1711 - - 看跌 316847 130345 204360 26507 - - PTA期权 654097 226987 457579 24,796 93.95% 80.70% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年3月8日，PTA期权合约总成交量为654097张，较上一交易日226987张，总持仓 457579张，较上一交易日24,796张，期权成交量PCR为93.95%，持仓量PCR为80.70%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 日看跌成交量 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 整体来看，本周PTA基本面呈供减需增态势，PTA工厂库存下降，聚酯企业继续补库，终端订单小幅好转，现货市场价格坚挺，但受到原油价格下跌影响，PTA价格可能有所承压，建议此前多单开始逐步止盈离场为主或买入虚值看跌期权防范价格大跌风险。 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务