宏观金融日报：大盘全天缩量震荡，美国ADP就业人数超预期

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年03月09日大盘全天缩量震荡，美国ADP就业人数超预期 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑： 业绩缺验证、通胀隐忧、流动性、海外风险等因素带来的短期扰动是指数短期内继续反弹缺乏动力的原因。但从中期来看，复苏交易主导指数上行的逻辑不变。而且大会期间，政策预期乐观，经济数据即使走弱也难以改变市场交易逻辑，上行的方向不会变。策略方面，方向上还是做多，价值风格可能更强，可逢低布局IF或IH。 2.操作建议：等待逢低布局IF或IH机会。 3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。 4.背景分析： 3月8日，大盘跳空低开后全天弱势缩量震荡，沪指在阶段高位连跌3日，尾盘回升仍未回补早盘跳空缺口；创业板指则一度逼近年内低点。盘面上，此前持续为大盘“供血”的中字头等大蓝筹萎靡，贵金属、能源受期市影响跌幅较大。以光刻胶为首的芯片股午后明显异动，ST板块掀起涨停潮。截至收盘，上证指数跌0.06%报3283.25点，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.26%，万得全A涨0.13%，万得双创升0.59%。A股全天仅成交7190亿元，环比缩量超2000亿并创下春节后新低；北向资金亦难有火力支持，小幅净卖出逾10亿元。 重要消息： 美国1月份ADP新增就业24.2万人，明显高于经济学家预期的20万人，同时1月份数据也上修至11.9万人。此外，美国1月职位空缺数量降至1080万个，招聘总数为640万人，离职总数为590万人。 美联储主席鲍威尔重申美联储将在必要时加快升息步伐以克服高通胀。但他同时强调，美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，将以即将发布的数据为指导。美联储巴尔金称，需要继续上调利率以促使过高的通胀走低。 万科管理层在股东大会上表示，增发股票不是因为缺钱，而是希望形成良好的资债结构，同时把握行业结构性机会和政策利好窗口期。募资到位后，会在确保安全的前提下更积极捕捉新的项目机会。会争取把股息分红维持在35%左右。目前已准备好4、5月份要到期的美元债偿还资金。 春节后上海楼市呈现积极复苏迹象。多家房地产经纪机构数据显示，上海2月二手房成交量1.9万套，为2022年7月以来的成交高点。克而瑞研究中心相关负责人表示，虽然目前市场回暖，但并未出现过热趋势。市场仍在以价换量。 乘联会公布数据显示，2月乘用车市场零售139万辆，同比增长10.4%，环比增长7.5%。其中新能源乘用车零售43.9万辆，同比增长61%，环比增长32.8%，零售渗透率31.6%。 东海宏观金融日报 纽约罗切斯特大学物理学家朗加·迪亚斯团队日前宣布，他们发现在实用条件下工作的室温超导。研究人员将氢、氮、镥组成的材料混合在金刚石压砧中，在21°C温度和约1万倍大气压下，材料失去电阻。不过这项研究可能会面临严重质疑，部分原因是该团队半年前发表文章声称在15°C下发现一材料的超导性，但后来论文被撤回。 国债期货： 1.核心逻辑：中期看，疫情影响消退后，不利于债的因素在积累，流动性难以回到之前的宽松状态，今年利率中枢抬升是趋势。但房地产提振和融资需求回暖难以一蹴而就，经济 修复节奏或不会过于顺利。十债收益率向上向下空间均不大，2.8%-3.0%的中期区间应该还难以被突破。 2.操作建议：建议谨慎，防御为主。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 3月8日，国债期货震荡偏弱小幅收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌 0.05%，2年期主力合约跌0.03%。资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行 21.2bp报1.648%，7天期上行4.2bp报1.915%，14天期下行0.5bp报2.017%，1个月期上行 1.9bp报2.333%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月8日以利率招标方式开展了40亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日1070亿元逆回购到期，因此单日净回笼1030亿元。 一级市场方面，财政部三期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部28天、63天、3年期国债加权中标收益率分别为1.4525%、1.7066%、2.4857%，边际中标收益率分别为1.5574%、1.8007%、2.5159%，全场倍数分别为3.44、4.01、5.67，边际倍数分别为2.48、3.16、44.04。 农发行三期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为2.2531%、2.3899%、3.1038%，全场倍数分别为2.34、3.11、 2.88，边际倍数分别为70、1.45、12.32。 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.8个基点报5.085%，3年期美债收益率涨3.2个基点报4.756%，5年期美债收益率涨4.2个基点报4.36%，10年期美债收益率涨3个基点报4%，30年期美债收益率涨2.2个基点报3.898%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9706，较上一交易日跌438个基点，夜盘报6.9565。人民币兑美元中间价报6.9525，调贬369个基点。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn