商品量化专题报告：商品基本面量化，期限结构与展期优化

本报告研究了期限结构对商品主力合约展期的特征及优化。研究发现，主力合约分布上，以1、5、9（10）为主，有色等国际属性较强的品种是逐月轮转，贵金属和沥青为6、12半年度切换。展期时点分布上，展出合约展期时所处的梯度分布大多集中在一般月份和第一梯度，有的品种分布并不稳定。展期流动性上，展入合约的持仓量在展期日前四天就率先切换，持仓量切换较晚。展期后展出合约的流动性衰减迅速。最后探索展期收益优化的方法，发现不同品种提前展期适用于不同的头寸方向。