PTA周报：供给保持高弹性 PTA偏强震荡运行

研究咨询部 供给保持高弹性PTA偏强震荡运行 国信期货PTA周报2023年03月05日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 装置检修及重启较多，PTA供应保持弹性，关注新线投产进度 研究咨询部 截止3月3日，PTA装置周均开工负荷为73.9%，周环比上升0.7%。 东营联合另125万吨装置2月下旬投产，恒力惠州250万吨装置计划3月上旬试车。 图：PTA开工负荷（%）图：PTA装置变化统计 研究咨询部 PTA库存整体小幅回落 卓创口径，上周PTA社会库存280.1万吨，环比减少2.0万吨。 3月3日，PTA工厂库存5.97天，周环比下降0.37天；注册仓单37691张，周环比减少6054张。 图：PTA社会库存（万吨） 图：PTA工厂库存（天） 图：注册仓单（张） 研究咨询部 江浙织机开工继续提升，关注终端新单跟进情况 截止3月3日，江浙织机周均开工68.4%，周环比提升5.2%，华东样本织造企业坯布库存35.0天，环比持平。 图：织造行业开工（%）图：坯布库存 研究咨询部 下游聚酯工厂提升负荷，对PTA原料需求增加 截止3月3日，下游聚酯工厂周均开工负荷为77.9%，周环比提升5.0%。 图：聚酯开工负荷（%）图：聚酯产能（万吨） 聚酯产销脉冲放量，成品库存小幅下滑，关注去库持续性 研究咨询部 图：聚酯产销（%） 图：长丝库存（天） 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：短纤库存（天）图：切片库存（天） 聚酯价格窄幅上移，但主流产品毛利仍然低迷 图：聚酯价格（元/吨） 图：POY利润（元/吨） 研究咨询部 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 图：短纤利润（元/吨）图：瓶片利润（元/吨） 原油价格回升，PX偏强整理，检修预期支撑PXN价差 图：布油及PX价格（美元/吨） 图：亚洲PX开工（%） 研究咨询部 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 注：恒力石化一条原225万吨装置于11月9日完成去瓶颈扩能至250万吨、盛虹石化1#200万吨装置11月实现稳定产出，东营威联二期100万吨装置于11月29日产出合格品 。卓创口径下，12月起PX总产能基数调整为3596万吨。 图：PNX价差（美元/吨）图：石脑油价差（美元/吨） 研究咨询部 PTA成本重心窄幅下移，加工费低位有所修复 截止3月3日，PTA周均生产成本5356元/吨（环比+66），现货周均加工费约342元/吨（+57）。 图：PTA生产成本及加工费图：现货加工费季节性 流通货源收紧，近月价差震荡走强 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 近期部分装置重启，但PTA大厂计划降负检修，市场供给预期收缩，期现基差震荡走强，终端织造开工继续提升，原料刚需环比增加，下游聚酯产销脉冲放量，成品库存环比回落，未来需求复苏仍是关注焦点。成本端，原油企稳回升，PXN价差整理，PTA加工费有所修复，成本端仍有较强支撑。短期油价不大跌的情况下，检修利好支撑PTA震荡偏强，关注PTA工厂减产力度，建议逢低短多操作。 风险提示：原油价格大跌、需求恢复不及预期 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部