基金研究周报：TMT、新能源、医药获得ETF资金流入

证TMT、新能源、医药获得ETF资金流入 券 研——基金研究周报 究主要观点 报日期: 告 2023年03月03日 基金市场概况：近一周（2023年02月24日-2023年03月02日）各基金 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 相关报告： 《周期、大金融主题基金业绩占优》 ——2023年02月24日 《基金风格轮动，ETF资金流入科创50》 ——2023年02月18日 《权益基金近期加仓成长、周期风格》 基——2023年02月10日 金研究周报 类别收益均值持平，其中国际(QDII)基金收益表现较好，过去一周收益 均值为0.2%。 近一周收益前五的国际(QDII)基金为：中概互联ETF（6.03%）、中概互联网ETF（5.97%）、银华美元债精选A（5.77%）、中概互联网LOF （5.74%）、全球互联ETF（5.68%）。 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入创业板指最多（+27.35亿元），其次为上证50（+20.2亿元）、沪深300（+12.17亿元）、科创50 （+7.85亿元）、科创创业50（+1.15亿元）；ETF资金净流出中证500最多（-16.54亿元），其次为中证1000（-13.48亿元）。 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入TMT主题最多（+19.78亿元），其次为新能源（+17.51亿元）、医药生物（+11.23亿元）、周期 （+1.97亿元）、大金融（+0.31亿元）；ETF资金净流出消费（-2.07亿元）。 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位小幅降低，短期加仓成长、金融、周期、稳定风格，短期减仓消费风格。 行业/主题基金：各分类基金过去一周TMT、军工主题基金表现较好，近一周收益均值分别为1.69%、1.41%。 其中，TMT主题的融通中证云计算与大数据A（161628）、嘉实文体娱乐A（003053）、计算机ETF（159998）近一周收益分别为7.35%、6.59%、5.8%，近期收益表现较好。 风险提示 系统性风险，政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况：国际(QDII)基金业绩占优3 2ETF资金流跟踪4 2.1宽基ETF资金流：短期净流入创业板指、上证504 2.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、新能源、医药5 3基金仓位测算：近期加仓成长、金融、周期、稳定风格6 4行业/主题基金：TMT、军工主题基金表现较好7 5风险提示9 图 图1：基金收益分类统计：近一周国际(QDII)基金表现较好..3 图2：近一周各分类收益排名前五的基金3 图3：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创 50、中证500中期获得资金净流入4 图4：宽基指数ETF净流入：短期净流入创业板指、上证50 ........................................................................................4 图5：主题指数ETF累计资金流（亿元）：TMT、医药生物中期获得资金显著净流入5 图6：主题指数ETF净流入：短期净流入TMT、新能源、医药生物5 图7：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓金融风格6 图8：基金近期仓位变化：近1周加仓成长、金融、周期、稳定风格6 图9：行业/主题基金收益统计：TMT、军工近期收益较好7 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）8 1基金市场概况：国际(QDII)基金业绩占优 近一周（2023年02月24日-2023年03月02日）各基金类别收益均值持平，其中国际(QDII)基金收益表现较好，过去一周收益均值为0.2%。过去一周各类基金收益率均值：国际(QDII)基金（0.2%）、债券型基金（0.02%）、货币市场型基金 （0.0%）、另类投资基金（-0.13%）、股票型基金（-0.2%）、 FOF基金（-0.35%）。 图1：基金收益分类统计：近一周国际(QDII)基金表现较好 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的国际(QDII)基金为：中概互联ETF （6.03%）、中概互联网ETF（5.97%）、银华美元债精选A （5.77%）、中概互联网LOF（5.74%）、全球互联ETF （5.68%）。 图2：近一周各分类收益排名前五的基金 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入创业板指、上证50 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自 2022年7月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、科创50、中证500，近期净流出沪深300、中证500。 图3：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创50、中证500中期获得资金净流入 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2023年02月24日-2023年03月02日）ETF资金净流入创业板指最多（+27.35亿元），其次为上证50（+20.2亿 元）、沪深300（+12.17亿元）、科创50（+7.85亿元）、科创创业 50（+1.15亿元）；ETF资金净流出中证500最多（-16.54亿元），其次为中证1000（-13.48亿元）。 图4：宽基指数ETF净流入：短期净流入创业板指、上证50 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、新能源、医药 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入TMT、医药生物主题。 图5：主题指数ETF累计资金流（亿元）：TMT、医药生物中期获得资金显著净流入 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2023年02月24日-2023年03月02日）ETF资金净流入TMT最多（+19.78亿元），其次为新能源（+17.51亿元）、医药生物（+11.23亿元）、周期（+1.97亿元）、大金融（+0.31亿元）；ETF资金净流出消费（-2.07亿元）。 图6：主题指数ETF净流入：短期净流入TMT、新能源、医药生物 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓成长、金融、周期、稳定风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看成长、消费风格占比较大，近1 年金融风格仓位显著增加。 图7：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓金融风格 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2023年02月24日-2023年03月02日）权益基金的股票仓位小幅降低，加仓成长（+0.16%）、金融（+0.06%）、周期（+0.05%）、稳定（+0.04%），减仓消费（-0.34%）。 图8：基金近期仓位变化：近1周加仓成长、金融、周期、稳定风格 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：TMT、军工主题基金表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2023年02月24日-2023年03月02日）TMT、军工主题基金表现较好，近一周收益均值分别为1.69%、1.41%。 图9：行业/主题基金收益统计：TMT、军工近期收益较好 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了各行业/主题近一周收益排名前三的基金，其中，TMT主题的融通中证云计算与大数据A（161628）、嘉实文体娱乐A（003053）、计算机ETF（159998）近一周收益分别为7.35%、6.59%、5.8%，近期收益表现较好。 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金） 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 5风险提示 系统性风险：新冠疫情可能反复，导致股票市场下跌。政策风险：政策变化可能导致市场波动加大。 模型失效风险：模型基于历史数据，市场结构改变和基金风格变化等因素可能导致模型失效。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，