证券行业周报：业绩披露期关注个股预期差

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年3月6日 领先大市-A(维持) 行业周报（20230227-0303） 业绩披露期关注个股预期差 证券 证券行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证证券Ⅱ】全面注册制加速落地，关注投行链条优势券商-行业周报 （20230220-0224）2023.2.27 【山证证券Ⅲ】Q4保有规模走弱，券商持续蚕食市场份额-公募基金销售动态跟踪2023.2.14 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田 执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 投资要点 互联互通机制再优化。沪深交易所发布沪港通、深港通业务实施办法，进一步扩大股票互联互通标的范围，将更多上市公司股票纳入标的，成份股覆盖由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高。互联互通机制的优化将推动更多资金进入资本市场，为投资者提供更多选择。 基金发行市场回暖，权益类产品占比提升。2月新发基金898.63亿份，发行规模环比提升140%，同比提升9%，剔除春节因素影响，前2月合计发行份额下滑，但平均发行份额大幅改善，2月平均发行份额为14.98亿份，同比环比均大幅改善。其中股票型基金发行大幅回暖，前2月合计发行规模同比提升127%。随着市场的热度和活跃度的提升，基金发行特别是权益类产品回暖，预计将推动2023年证券公司财富管理相关收入的提升。 业绩披露期关注个股预期差。行业估值仍处相对底部，向下空间较小，估值保护较高，估值处于近5年来23.82%位置。预计2022年全年利润下滑，随着业绩的逐步披露，部分证券公司由于战略及业务布局的差异化，实现相对较好的业绩表现，个股表现预计将持续分化。披露期建议关注个股业绩表现，关注业绩预期差及表现相对较好的个股。 行业数据： 股市表现：截至3月3日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨3.22%，沪深300指数收涨6.69%。 债市表现：截至3月3日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.55%。大宗商品：截至2月24日，大宗商品指数收于184.80，较年初收跌1.47%。交易额：上周成交金额4.24万亿元，日均成交额0.85万亿元，环比上涨 1.06%。 新增投资者：2023年1月，新增投资者84.48万，月环比18.59%。 股票质押：截至3月3日，市场质押股3934.79亿股，占总股本5.10%。 两融业务：截至3月2日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.98%。基金发行：2023年2月，新发基金898.63亿份，环比提升140%，同比 提升9%。 投行业务：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元，环比下降5%，同比提升46%。 风险提示： 二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态6 5.上市公司重点公告8 6.风险提示9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）4 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅5 图3：大宗商品指数走势5 图4：上周日均成交0.85万亿元，环比上涨1.06%6 图5：2023年1月新增投资者84.48万6 图6：截至3月3日，质押股数占比5.10%6 图7：截至3月2日，两融余额1.59万亿元6 图8：2023年2月，新发基金898.63亿份6 图9：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元6 1.投资建议 互联互通机制再优化。沪深交易所发布沪港通、深港通业务实施办法，进一步扩大股票互联互通标的范围，将更多上市公司股票纳入标的，成份股覆盖由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高。互联互通机制的优化将推动更多资金进入资本市场，为投资者提供更多选择。 基金发行市场回暖，权益类产品占比提升。2月新发基金898.63亿份，发行规模环比提升140%，同比提升9%，剔除春节因素影响，前2月合计发行份额下滑，但平均发行份额大幅改善，2月平均发行份额为 14.98亿份，同比环比均大幅改善。其中股票型基金发行大幅回暖，前2月合计发行规模同比提升127%。随着市场的热度和活跃度的提升，基金发行特别是权益类产品回暖，预计将推动2023年证券公司财富管理相关收入的提升。 业绩披露期关注个股预期差。行业估值仍处相对底部，向下空间较小，估值保护较高，估值处于近5年来23.82%位置。预计2022年全年利润下滑，随着业绩的逐步披露，部分证券公司由于战略及业务布局的差异化，实现相对较好的业绩表现，个股表现预计将持续分化。披露期建议关注个股业绩表现，关注业绩预期差及表现相对较好的个股。 2.行情回顾 上周（20230227-0303）沪深300指数、创业板指数分别收于4130.55（1.71%）、2422.44（-0.27%），申万一级非银金融指数涨幅为2.39%，在31个申万一级行业中排名第7位；证券Ⅲ上涨1.73%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有华创阳安（5.49%）、中航产融（4.38%）、江苏金租（4.04%），跌幅居前的有瑞达期货（-3.47%）、锦龙股份（-2.69%）、中金公司（-2.60%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 华创阳安 5.49 瑞达期货 -3.47 中航产融 4.38 锦龙股份 -2.69 江苏金租 4.04 中金公司 -2.60 同花顺 3.84 华林证券 -1.93 南华期货 3.32 怡亚通 -1.64 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至3月3日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨3.22%，沪深300指数收涨6.69%。 债市表现：截至3月3日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.55%。 大宗商品：截至2月24日，大宗商品指数收于184.80，较年初收跌1.47%。 交易额：上周成交金额4.24万亿元，日均成交额0.85万亿元，环比上涨1.06%。新增投资者：2023年1月，新增投资者84.48万，月环比18.59%。 股票质押：截至3月3日，市场质押股3934.79亿股，占总股本5.10%。 两融业务：截至3月2日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.98%。 基金发行：2023年2月，新发基金898.63亿份，环比提升140%，同比提升9%。 投行业务：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元，环比下降5%，同比提升46%。 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（单位：%）图3：大宗商品指数走势 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图4：上周日均成交0.85万亿元，环比上涨1.06%图5：2023年1月新增投资者84.48万 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图6：截至3月3日，质押股数占比5.10%图7：截至3月2日，两融余额1.59万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图8：2023年2月，新发基金898.63亿份图9：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 中国证监会、香港证监会同意上交所、深交所、港交所、中国结算和香港结算于4月24日正式实施沪 深港通交易日历优化。实施后，港股通首次新增交易日为4月27日、4月28日，沪深股通首次新增交易日 为5月25日。（证券日报） 证监会表示，将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。将持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。（财联社） 港交所3月将修改主板上市规则。允许无收入、无盈利的科技公司在香港上市。（财联社） 中国银行间市场交易商协会日前发布关于优化“常发行计划”（FIP）试点机制的通知。将扩大试点企业范围，简化信息披露，明晰各方权责。（上证报） 深交所与伦交所签署谅解备忘录。稳步推进“深伦通”项目，有序开展互联互通存托凭证业务和技术准备，支持企业积极利用两个市场、两种资源融资发展。（中证网） 2月28日，《证券经纪业务管理办法》正式实施。这是我国首部券商经纪业务规章，该办法从经济业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管理、行政监管问责六个方面做出具体规定。（上证报） 人民银行、银保监会、证监会、外汇局、广东省人民政府联合印发《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设意见》。支持广州期货交易所建设电力期货市场。电力期货上市后，电厂可规避价格风险，专注于主营发电业务。（上证报） 3月1日起正式施行《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则。永安期货在资管新规新细则实施首日完成首单资管场外交易。（证券时报） 证监会制定并发布了《证券期货业网络和信息安全管理办法》，以规范证券期货业网络和信息安全管理，防范化解行业网络和信息安全风险，该办法将于2023年5月1日正式实施。（中证网） 香港证监会通知，香港投资者识别码制度将于2023年3月20日实施。同时提醒，若投资者还未回复开户券商同意其转交个人身份信息，后续将只能卖出股票不能买入股票。（证券时报） 上交所发布并施行《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第5号——保险资产管理公司开展资产证券化业务相关要求（试行）》。将企业资产证券化管理人范围扩展至保险资产管理公司。并对保险资产管理公司申请开展资产证券化业务的申请条件、申请程序、自律监管等关键事项做了明确规范。（中证网） 2023年3月3日，沪深交易所发布沪深港通业务实施办法。为互联互通机制再扩容做出了制度上的保障，也进一步明确了相关股票标的选取标准和调整机制。 5.上市公司重点公告 【中信证券】张国明先生不再兼任公司首席风险官，由张皓先生出任。证监会核准公司设立中信证券资产管理有限公司。 【渤海租赁】公司下属全资子公司Avolon与海航控股、祥鹏航空、福州航空达成协议，拟将以上公司应支付的部分租金、维修储备金及保证金等合计1.62亿美元转为海航控股股票，合计可转股数量约3.54亿股,约占海航控股总股本的0.82%。Avolon拟以下属全资子公司AvolonFunding6作为借款人，申请8.1亿美元抵押贷款额度，Avolon及其下属子公司为上述抵押贷款提供担保。 【中航产融】姚江涛先生辞去公司董事长、董事职务，并不再担任公司及下属子公司任何职务；张民生先生担任董事长。 【华林证券】公司控股股东立业集团质押0.62亿股公司股票，占其所持股份的3.56%，占公司总股本比例的2.30%。 【方正证券】公司发布2022年年度报告，实现营业收入77.77亿元，同比下降9.79%；归上市公司股 东净利润21.48亿元，同比增长17.88%，拟向全体股东每10股派发现金红利0.12元（含税），现金分红比例为4.60%。首席风险官陈飞先生辞职，聘任执行委员会委员、合规总监孙斌先生兼任首席风险官。 【同花顺】公司发布2022年度报告，实现营业收入35.60亿元，同比增长1.40%；归股东净利润16.91 亿元，同比下降11.51%。拟使用不超过10亿元的自有资金进行证券投资，在该额度内滚动使用。 【天风证券】公司股东宏泰集团拟受让联发