电力设备与新能源行业周报：特斯拉规划未来蓝图，光储成长空间广阔

特斯拉规划未来蓝图，光储成长空间广阔 电力设备与新能源 2023年3月5日 证券研究报告 特斯拉规划未来蓝图，光储成长空间广阔 行业研究 2023年3月5日 行业周报 本期核心观点 电力设备与新能源 行业展望及配置建议： 投资评级看好上次评级看好武浩电新行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711邮箱：wuhao@cindasc.com张鹏电新行业分析师执业编号：S1500522020001联系电话：18373169614邮箱：zhangpeng1@cindasc.com黄楷电新行业分析师执业编号：S1500522080001邮箱：huangkai@cindasc.com胡隽颖电新行业研究助理邮箱：hujunying@cindasc.com曾一赟电新行业研究助理邮箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然电新行业研究助理邮箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 新能源汽车： 一季度是车市的淡季，我们认为整体新能源车销量有望保持韧性，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。乘联会发布数据显示，预估2 月乘联会新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比1月增30%，同比去 年2月增60%。北京时间3月2日，特斯拉2023投资者日活动在美国得州超级工厂举行。特斯拉CEO马斯克现场揭晓特斯拉“秘密宏图”第三篇章 -全面转向可持续能源，目标在2050年前实现能源100%可持续。随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。2023年2月份，拜登政府要求联邦政府资助的电动汽车充电器必须在美国生产，从2024年7月开始，55%的充电器成本需要来自美国零部件。我们认为美国政策对目前国内的充电桩企业影响有限，仅考虑欧洲地区的出口也有较大的市场空间，且美国地区政策可以通过未来本土建厂等方式规避。重点关注充电桩 业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、绿能慧充等。在新技术方 面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。近期，中科海钠举行新品发布会，推出了针对不同应用场景的三款钠离子电池电芯产品，产品将应用于两轮车、乘用车、商用车、家庭及工商业储能、规模储能等领域。我们认为当前新能源车处于低估区间，2023年实际的行 业需求情况有望好于预期，当前位置建议积极配置。推荐宁德时代、亿纬 锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。 电力设备及储能： 电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我 国两网规划“十四🖂”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三 🖂”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开 工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对 较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股份、四方股份、国电南瑞、许继电气。 储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未 来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。 光伏： 组件价格小幅回落，行业需求总体向好。根据InfoLinkConsulting公布的 最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价230元/kg，与上周持平，最高价小幅回落至238元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价6.22元/片和8.20元/片，与上周持平；单晶电池片182mm/210mm均价均为1.09 元/w，环比降0.91%；单双面大尺寸组件价格分别为1.75元/W和1.775元/W，环比分别降1.13%/0.84%。根据InfoLinkConsulting，目前供应链价格波动仍未止稳，厂家仍寄望后续价格松动。我们判断，短期博弈或将告一段落，上游价格有望逐步回落，国内项目建设有望加速开启。2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。 目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。 风电： 海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工 作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址V项目启动招标，招标量达到1.8GW。此外，1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型1GW招标，共有10家整机商竞标，平均报价为2900元/kW，最低报价2353元/kW，此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节 奏加快。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。 行业动态： 新能源汽车、发电和储能： 1）《上海市公共停车场（库）充电设施建设管理办法》规定：自4月1日起，新（改、扩）建公共停车场（库）应当按照“一类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位15%、二类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位12%、三类地区具备充电功能的停车位不少于总停车位10%”的标准配建充电设施；既有公共停车场（库）具备充电功能停车位的配建比例应当达到总停车位的5%（含）以上，其中快充停车位应当达到总停车位的1.5% （含）以上。具备充电功能停车位配建的充电设施功率应当不低于7kW，快充停车位配建的充电设施功率应当不低于60kW。 2）3月2日，特斯拉在得州总部举办了投资者日活动。 机器人方面，特斯拉展示了关于人形机器人Optimus的视频。马斯克承认，在去年AI日上展示的Optimus机器人无法正常工作。 汽车方面，特斯拉将打造一支全球电动车队，该电动车队将拥有约8500万辆汽车。特斯拉的Cybertruck卡车今年将问世。未来所有汽车都将使用纯电动驱动且自动驾驶。下一代汽车可以由更多人同时组装，组装成本降低50%。Cybertruck和未来所有汽车将转向48伏电力系统。公司产量达到了 400万辆的里程碑，公司的目标是每45秒造一辆车。到2022年，Model 3每辆车的成本已降低30%。 储能电池方面，马斯克介绍“宏图计划”：储能240TWH，可再生电力30TW，对制造的投资需要达到10万亿美元，能源要求不到燃料经济的一半。马斯克重申他之前关于锂的立场。新能源电池生产过程中的关键限制来自于提 纯锂元素的产能，而不是发现锂矿资源。对大容量电池储能的需求非常庞大。下一代永磁电机将完全不使用稀土材料。 可持续能源方面，特斯拉将发布一份白皮书，为地球使用可持续能源勾勒 出一条清晰的道路。特斯拉呼吁大家拥抱太阳能，这才是巨大的能量来源。特斯拉将为飞机和船只提供可持续燃料。 其他方面：特斯拉充电桩将适配所有电动汽车。2月28日向其他电动汽车 开放了首批10个超级充电站。公司能够使用人工智能等解决复杂的规划问题，正在采用自动贴标系统。特斯拉称，公司芯片短缺的问题基本上已经过去。美国德州CorpusChristi锂矿冶炼厂已经破土动工，计划12个月内投产。特斯拉全球员工数达12.9万人，其中60%在美国。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动 风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：上周下跌1.17%；近一个月下跌7.13%，2023年初至今上涨3.56%；沪深300：上周上涨1.71%；近一个月下跌1.56%，2023年初至今下跌6.69%； 创业板指：上周下跌0.27%；近一个月下跌7.32%，2023年初至今上涨3.22%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格下跌。本周碳酸锂市场价格延续下滑。参考百川盈孚信息，国内电池级碳酸锂 （99.5%）市场均价跌至37.5万元/吨，相比上周下跌3.1万元/吨。本周宜春选矿厂全线停产、采 矿厂短暂整顿后恢复，但对锂盐厂影响较小，仅短暂缓解碳酸锂价格降幅。目前碳酸锂仍受需求不足影响较大，下游市场寻市积极性不高，近期已有三元厂家寻货，但仅零星成交，仍以观望为主。百川盈孚预计下周碳酸锂价格继续下滑，幅度在幅度在0-5万元/吨。 钴市行情上涨，硫酸镍价格波动不大。本周硫酸钴价格上涨。硫酸钴方面，市场报价为4.15-4.25 万元/吨，均价为4.2万元/吨，较上周价格上行0.15万元/吨，预计后市硫酸钴报价在4.15-4.25万 元/吨。本周硫酸镍市场价格波动不大，受生产成本高位叠加市场现货货源偏紧影响下，炼厂挺价心态不减，硫酸镍价格基本稳定。 电解液价格下跌。参考百川盈孚信息，本周电解液市场价格下调，上游原料端价格显现弱势，电解液议价权甚微，市场价格下调。本周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在3.6-4.8万元/吨之间， 国内市场均价降至4.3万元/吨，三元/常规动力电解液市场主流价格在5.5-6.9万元/吨之间，国内 市场均价降至6.2万元/吨。本周原料端持续走弱，且调整幅度相对较大，电解液厂商购入价与出货时原料价格有一定差额，但市场价格不得不进行下调。百川盈孚预计下周电解液市场价格小幅下降，国内电解液市场下降区间在0.1-0.2万元/吨。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2023年1月春节、传统淡季叠加下，新能源车销量出现下滑。2023年1月份新能源汽车销售 40.8万辆，同比减少23.2%，环比减少48.1%。其中乘用车销售38.9万辆，同比减少21.9%，环比减少47.6%。 2023年1月份动力电池装机16.1Gwh，同比减少38.5%，环比减少52.9%。 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格维持平稳。根据PVInfoLink的信息，硅料环节的采买活跃度仍然保持相对积极，致密块料主流成交价格区间暂时维持在每公斤210-230元范围，高价成交水平缓步下滑，但是