纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，上涨0.2%。现货市场盘面窄幅震荡整理，业者交付前期合同为主。新一轮智利Arauco外盘公布，其余国家及牌号外盘暂未明朗，业者谨慎观望。外盘对现货市场影响暂不明显，业者按照自身交投节奏进行，下游纸厂原料按需、压价采买为主。 期货止跌并小幅反弹，现货仍延续弱势，银星含税价跌至 6800-6830元/吨，阔叶浆报价维持5500-5700元/吨。外盘方面， 智利Arauco公布2023年3月份面价，其中针叶浆银星920美元/吨，持平上月。国内上周的港口纸浆库存环比下降，总量不高，交易所期货库存小幅增加。供应方面，现实端矛盾仍存在，只是相比去年，今年供应回升的预期明显增强，特别是阔叶浆新产能投放量较大，对木浆市场整体供应的冲击较强。针叶浆继续受罢工、原料供应紧张等问题的影响，短期内发货预计难有明显增加，阔叶浆新增产能投放后需要关注释放情况，二季度之后全球阔叶浆发货如果开始明显上升，对针叶浆市场将会产生进一步的利空。成品纸方面，国内纸厂近两周再度提涨，但落实情况还需时间验证，除文化纸小幅上涨外，白卡纸和生活用纸均走弱，终端消费改善不大，纸厂利润改善有限，对木浆采购积极性未有提升。 综合看，当前成品纸市场弱稳，涨价落实情况一般，低利润、弱出库下对纸浆采购热情偏低，春节后纸浆现货市场明显转弱，目前05合约相对俄针处于小幅贴水状态，期货向上修复基差的驱动并不强，不过外盘报价坚挺，使当前进口成本维持高位，对盘面有一定支撑，纸浆期货运行区间下调至6400-6800元，空单在6400以下逢低离场，做多要继续等待现货企稳及成品纸市场出现改善。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场盘面窄幅震荡整理，业者交付前期合同为主。新一轮智利Arauco外盘公布，其余国家及牌号外盘暂未明朗，业者谨慎观望。外盘对现货市场影响暂不明显，业者按照自身交投节奏进行，下游纸厂原料按需、压价采买为主。银星6800-6830元/吨，月亮6950元/吨。 非木浆： 非木浆市场弱势运行。西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6500元/吨，漂白竹浆板部分成交 价格6000-6300元/吨；本色浆板成交价格参考4700-5300元/吨；甘蔗浆市场供应充足，广西地区漂白 甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元/吨，主流成交价格参考5500元/吨左右；苇浆市场价 格稳中略降，华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元/ 吨，漂白苇浆板报价参考5500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/3/1 7,500 7,200 7,200 6,950 6,950 6,950 6,830 6,550 6,750 2023/2/28 7,500 7,200 7,200 6,950 6,950 6,950 6,850 6,550 6,800 2023/2/27 7,500 7,200 7,200 6,950 6,950 6,950 6,850 6,550 6,800 2023/2/24 7,550 7,250 7,250 6,950 6,950 6,950 6,900 6,700 6,850 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,724 7,252 7,174 7,409 7,331 7,409 7,645 7,488 内外价差 -224 -52 -224 -459 -501 -859 -445 -538 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/3/1 5,700 5,700 5,700 5,500 5,500 5,500 1,050 2023/2/28 5,700 5,700 5,700 5,500 5,500 5,500 1,050 2023/2/27 5,700 5,700 5,700 5,500 5,500 5,500 1,050 2023/2/24 5,800 5,800 5,800 5,650 5,650 5,650 1,050 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场行情盘整，重心偏弱，供需博弈。北方纸企开工略有回落，但供应依旧充足，下游加工厂采买节奏放缓，供需盘整观望。川渝地区纸企出货节奏尚可，差异化订单维持，供需盘整观望。上游进口木浆现货价格弱势盘整，对生活用纸市场难有利好支撑。 白卡纸： 白卡纸市场成交气氛偏淡，纸价存下行压力。河南及山东个别企业价格下调100元/吨，规模企业暂以稳盘为主。市场需求不足，贸易商出货部分小幅让利，但因成本承压，价格调整空间有限。 文化纸： 双胶纸市场主流盘整。部分纸厂跟进订单落实；中小纸厂出货一般，价格报稳。下游经销商交投清淡，主流成交价格区间整理，华南地区有个别低价抢单情况出现，市场业者心态不佳，僵持态势难掩。铜版纸市场横盘运行。纸企挺价运行，订单落实情况暂为有限。下游经销商成交不多，市场重心以稳为主，业者操盘积极性偏低，市场供需博弈局面明显。下游印厂订单有限，需求面未见明显改善。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2304 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 4月-5月 2023-03-01 6,510 1,483 10,960 6,496 113,001 144,017 14 2023-02-28 6,512 2,009 11,451 6,496 130,869 146,016 16 涨跌 -2 -526 -491 0 -17,868 -1,999 -2 涨跌幅 -0.03% -26.18% -4.29% 0.00% -13.65% -1.37% - 0 纸浆期货月间价差 05-09月04-05月 -500 4000 期现价差rhs 纸浆期现货价格走势 纸浆期货银星现货价 数据来源：wind、方正中期期货 8000 1,500 500 7000 1,000 400300 6000 500 200 5000 0 100 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2023年 2022年 2021年 2020年 银星05合约基差银星 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2023年 2022年 2021年 2020年 银星04合约基差银星 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图2-1：纸浆期现货价格走势图2-2：纸浆期货月间价差数据来源：卓创资讯、Wind、方正中期期货数据来源：Wind、方正中期期货 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 图2-3：纸浆期货基差 数据来源：Wind、方正中期期货 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2023年 针叶浆内外价差：银星即期 2020年2021年2022年 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 3月12日 3月28日 4月14日 4月29日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月2日 1月17日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月12日 4月26日 5月14日