铁合金日报

铁合金日报Ferro-alloysDailyReport 摘要： 锰硅 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：黑色金属与建材研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/lianghaikuan@foundersc.com成文时间：2023年3月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2月国内PMI超预期，高于临界点，制造业景气水平继续上升。国内制造业2月供需两旺，企业处于主动加库存阶段。据中物联钢铁物流专业委员会发布最新报告，2023年2月国内钢铁PMI指数为50.1%，环比回升3.5个百分点。这是该指数自去年12月结束连 续2个月环比下降后的持续3个月环比上升。黑色系强预期兑现为强现实的可能性增强。黑色系盘面日间集体反弹，带动锰硅止跌回升。终端成材表需上周环比继续回升，节后已经连续四周增加，成材库存开始出现拐点，由增转降。随着钢厂利润的修复，后续对锰硅价格上涨的接受度有望提升。焦煤焦炭价格走强，锰硅成本端支撑力度增强，锰矿价格虽然近期有所走弱但锰硅厂家由补库需求，贸易商挺价意愿较强。节后钢厂厂内锰硅库存去化，绝对水平偏低，而锰硅厂家厂内库存增加，后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂。供给端锰硅厂家上周出现了较明显的复产意愿，开工率和产量环比增幅明显，但仍不及需求端回升速度。新一轮钢招价格有望上调，但后续锰硅厂家复产预计将继续增多，供给端对锰硅价格的上行仍有压制。策略上，宏观预期趋于乐观，黑色系集体走强，钢厂利润的改善会对炉料端价格上涨的接受度提升，锰硅期现价格短期具备上行动能。 硅铁 2月国内PMI超预期，高于临界点，制造业景气水平继续上升。国内制造业2月供需两旺，企业处于主动加库存阶段。据中物联钢铁物流专业委员会发布最新报告，2023年2月国内钢铁PMI指数为50.1%，环比回升3.5个百分点。这是该指数自去年12月结束连续2个月环比下降后的持续3个月环比上升。黑色系强预期兑现为强现实的可能性增强。黑色系盘面日间集体反弹，带动硅铁止跌回升。下游复工节奏出现明显加快，施工企业开复工率和劳务到位率均出现提升。终端成材表需节后已经连续四周增加，成材库存开始出现拐点，由增转降。随着钢厂利润的修复，对炉料端有补库预期。节后钢厂厂内硅铁库存去化，绝对水平偏低，而硅铁厂家厂内库存增加，后续现货资源将逐步从合金厂内转移至钢厂。五大钢种产量上周继续增加，硅铁需求进一步改善。但硅铁厂家开工率和产量进一步下行，供应端压力继续缓解，硅铁自身基本面进一步走强。近期镁锭价格小幅回落，国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。焦炭价格出现新一轮提涨，成本端对硅铁支撑力度增强。策略上，硅铁基本面阶段性走强，钢厂利润改善对炉料端价格上涨的接受度提升。成本端支撑力度增强，硅铁短期具备反弹条件。 一．期货走势回顾 铁合金行情回顾 行情描述 收盘价 成交量 持仓量 最高价 最低价 结算价 日涨跌 持仓量变化 成交量变化 锰硅2309 7420 2847 8807 7460 7316 7402 100 -555 1379 锰硅2305 7502 202868 154915 7550 7380 7486 108 -16538 80197 硅铁2309 8050 7009 11707 8080 7868 7980 148 1214 2797 硅铁2305 8144 203247 152210 8184 7954 8086 150 -4303 47911 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加16万吨至628.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加17.6 万吨至477.6万吨，钦州港库存环比下降1.6万吨至135.5万吨。锰矿价格近期有所回落，成本端对锰硅支撑力度减弱。但锰硅厂家面临对锰矿的进一步补库，贸易商挺价意愿较强，短期锰矿仍将维持相对高位运行。South32对华2月高品澳矿报价5.42美元/吨度，环比上涨0.6美元/吨度，南非半碳酸报 4.38美金/吨度，环比上涨0.28美元/吨度。Jupiter对华2月南非半碳酸报4.36美元/吨度，环比上涨 0.26美元/吨度，UMK对华2月南非半碳酸报4.35美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度，外矿成本上升。但近期海运费价格降幅明显，实际到港成本变化不大。 进口锰矿价格变化 （单位：元/吨度） 日度报价 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港 价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港 2023/3/1 47 48 36 38 45 44 44 2023/2/28 48 48 36 38 45 44 44 周度价格变动 -2.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 锰硅现货市场价格日间稳中有降。截止3月1日，内蒙主产区锰硅价格报7300元/吨，日环比下跌10元/吨，贵州主产区价格报7360元/吨，日环比持平，广西主产区报7450元/吨，日环比持平。硅铁现货市场价格日间维持稳定。截止3月1日，内蒙主产区现货价格报7800元/吨，日环比持平，宁夏报7800元 /吨，日环比持平，甘肃报7750元/吨，日环比持平，青海报7950元/吨，日环比持平。 硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 内蒙 湖南 云南昆明 广西 贵州 2023-03-01 7300 7400 7360 7450 7360 10日平均价 7310 7400 7360 7450 7361 价差（当日-10日均价） -10 0 0 0 -1 价差（当日-09合约） -120.00 -20.00 -60.00 30.00 -60.00 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 鄂尔多斯 包头 乌海 银川 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2023/3/1 7800 7700 7800 7750 7750 7800 7750 7900 7950 8000 10日平均价 7850 7725 7850 7750 7750 7800 7750 7900 7950 8000 价差（当日-10日均价） -50 -25 -50 0 0 0 0 0 0 0 价差（当日-09合约） -250.00 -350.00 -250.00 -300.00 -300.00 -250.00 -300.00 -150.00 -100.00 -50.00 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 硅铁期现 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 现货价格 盘面价格 锰硅期现 9,500.0000 9,000.0000 8,500.0000 8,000.0000 7,500.0000 7,000.0000 6,500.0000 6,000.0000 盘面价格现货价格 三．价差走势与行情展望 图1：硅铁期现价格走势图2：硅锰期现价格走势 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 2017 2018 2019 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 2020 2021 2022 2023 -5,000.00 -6,000.00 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 11,000.0000 10,000.0000 9,000.0000 8,000.0000 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 锰硅主力合约历史价格走势 forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 硅铁主力合约走势 未来一周预测值 18,500.0000 16,500.0000 14,500.0000 12,500.0000 10,500.0000 8,500.0000 6,500.0000 4,500.0000 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 锰硅厂家节后复产意愿增强，周度产量环比持续回升，上周锰硅厂家复产明显增多，产量增速加快。全国锰硅供应214823吨，环比减少2.06%，121家独立锰硅企业开工率环比上升1.97个百分点至65.13%，日均产量环比增加620吨至30689吨，周度产量创历史同期新高。上周终端成材表需环比继续大幅回升，节后已经连续四周增加。成材库存开始出现拐点，由增转降。部分钢厂出厂价格出现提价，钢厂利润修复，后续对锰硅价格上涨的接受度有望提升。节后钢厂复产时间早于往年同期，五大钢种产量继续增加，上周对锰硅需求环比增加3.06%至138275吨。需求端恢复速度快于供给端，锰硅基本面短期走强。终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启，强预期兑现为强现实的可能性增加。 硅铁厂家前期复产增多，但近两周开工率出现止涨转跌。最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工 率（产能利用率）为45.25%，周环比下降0.2个百分点，日均产量16668吨，周环比减少410吨。全国硅 铁周度产量下降至11.66万吨。终端成材表需上周环比继续大幅回升，节后已经连续四周增加，部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。钢厂节后的复产时间早于往年，五大钢种产量继续增加，上周对硅铁的需求环比增加2.98%至23577.1吨，硅铁基本面继续走强。近期镁锭价格小幅回落，国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。 图7：硅铁周度产量季节性走势（万吨） 图8：锰硅周度产量季节性走势（单位:吨） 600000 500000 400000 300000 200000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 100000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 2018-01-27 2018-04-27 2018-07-27 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 图14：硅铁月度净出口量图15：锰矿月度净进口量 港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 请务必阅读最后重要事项 第9页 图17：粗钢月度产量及同比数据 五．套利策略 合约间套利 上周锰硅和硅铁合约间价差变化不明显。但短期铁合金基本面有所走强，新一轮钢招开启，五大钢种产量恢复明显，节后铁合金需求端回升速度快于供给端，对近月合约支撑力度增强。成材表需继续恢复，节后已经连续四周增