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LPG日报LiquefiedPetroleumGasDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询)联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年3月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 2023年3月1日，PG04合约上涨，截止收盘，期价收于 5071元/吨，期价上涨176元/吨，涨幅3.6%。 【重要资讯】 原油方面：美国API公布的数据显示：截止至2月24日当周，美国API原油库存较上周增加620.3万桶，汽油库存较上周下降177.4万桶，精炼油库存较上周下降34.1万桶，库欣 原油库存较上周增加48.3万桶。 CP方面：沙特阿美公司2023年3月CP出台，丙烷720 美元/吨，较上月下调70美元/吨；丁烷740美元/吨，较上月 下调50美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5977元/吨左 右，丁烷6130元/吨左右。 现货方面：1日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5678元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在 5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6850元/吨。 供应端：上周，华东一家炼厂资源外放，一家炼厂下半周检修结束，整体来看本周国内供应增加。截止至2月23日， 隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.23万吨左右，周环比增0.8%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示： 2月23日当周MTBE装置开工率为57.65%，较上期下降 2.39%，烷基化油装置开工率为53.81%，较上期降0.49%。东华能源以及海伟PDH装置停车，金能降负，整体开工率大幅下滑。截止至2月23日，PDH装置开工率为60.44%，环比下降4.37%。 库存方面：截至2023年2月23日，中国液化气港口样本 库存量160.34万吨，较上期增加2.85万吨，环比增1.81%。 按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万 吨，华东10船货到港，合计40.8万吨，后期到港量偏多，预期港口库存将有所上升。 【套利策略】 当前PG2304合约基差为607元/吨，可尝试做空基差。 【交易策略】 CP价格的下调不及预期，对期价有一定支撑。当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动，目前港口库存偏高情况下，期价整体依旧承压。从盘面走势上看，PG04合约站上20日均线，操作上以震荡偏多思路对待。 目录 第一部分期货行情1 第二部分现货价格1 第三部分行情图解2 第四部分合约持仓4 第五部分期权部分5 第六部分后市走势预测5 第一部分期货行情 表1-1LPG合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 PG2304 4950 5071 5075 4944 176 3.60 118763 70425 PG2305 4818 4921 4924 4810 161 3.38 23438 39136 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 不同地区液化石油气出厂价（元/吨） 跨区价差（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-06-04 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020-12-212021-07-092022-01-252022-08-13 2023-03-01 -1500 2020-09-12 2021-07-09 2022-05-05 2023-03-01 出厂价:液化气:广州石化出厂价:液化气:上海石化出厂价:液化气:齐鲁石化上海-广州山东-广州山东-上海 第二部分现货价格 图2-1不同地区液化石油气出厂价图2-2液化石油气跨区价差 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 CP预测价 9000 LNGLPG 8000 1,200 7000 1,000 800 6000 600 5000 400 4000 200 3000 0 2019-06-042020-03-102020-12-152021-09-212022-06-282023-04-042024-01-09 2000 预测合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司 预测合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 2023-03-01 图2-3CP预测价格图2-4全国液化气LPG、LNG市场价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 原油价格 丙烷现货价格 140 120 100 20 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-03-01 1200 1000 800 80 600 60 40 400 200 0 2021-02-09 2021-10-17 2022-06-24 0 2021-02-09 2021-10-17 2022-06-24 2023-03-01 Brent原油 WTI原油 INE原油（右） CFR韩国CFR华东CFR华南 第三部分行情图解 图3-1原油价格图3-2丙烷现货价格 丙烯价格 丁烷现货价格 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2021-02-09 1200 1000 800 600 400 200 2021-10-17 2022-06-24 2023-03-01 CCFEI价格指数:远东丙烯 CFR中国 FOB日本 0 2021-02-09 沙特CP 2021-10-172022-06-24 CFR台湾CFR日本CFR华南 2023-03-01 CFR华东 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-3丙烯现货价格图3-4丁烷现货价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 越南CFR现货价（美元/吨） 东南亚FOB价格（美元/吨） 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 2019-11-172020-06-042020-12-212021-07-092022-01-252022-08-132023-03-01 0 2020-01-162020-10-272021-08-082022-05-202023-03-01 4月基差 3月基差 2500 2200 2000 1800 1400 1500 1000 1000 600 500 200 -200 0 -600 -500 2022-04-30 2022-08-08 2022-11-16 -1000 2023-02-242022-04-022022-06-082022-08-142022-10-202022-12-26 图3-5越南液化气CFR现货价图3-6东南亚液化气FOB现货价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-7基差图图3-8基差图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第四部分合约持仓 9000 8000 8000 7000 7000 6000 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 0 国泰君安 中信建投 东证期货 中信期货 银河期货国泰君安东证期货中信期货中信建投兴业期货 图4-1多头持仓前五名图4-2空头持仓前五名 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 其他 8% 5% 兴业期货 11% 中信期货 中信建投 13% 47% 国泰君安 东证期货 16% 其他 9% 9% 银河期货 11% 中信期货 11% 东证期货 42% 中信建投 18% 国泰君安 图4-3多头持仓占比图4-4空头持仓占比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第五部分期权部分 表5-1LPG期权日度成交数据 2023-03-01 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 25283 201 26612 1455 - - 看跌 16108 -2062 13315 887 - - LPG期权 41391 -1861 39927 2342 63.71% 50.03% 6000 成交量 5000 4000 3000 2000 1000 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 持仓量 看涨看跌 看涨看跌 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 3550 3700 3850 4000 4150 4300 4450 4600 4750 4900 5050 5200 5350 5500 5650 5800 5950 6200 6500 6800 3550 3700 3850 4000 4150 4300 4450 4600 4750 4900 5050 5200 5350 5500 5650 5800 5950 6200 6500 6800 图5-1主力合约各执行价成交量图5-2主力合约各执行价持仓量 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第六部分后市走势预测 图6-1PG2304合约日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区