光大期货软商品日报（2月28日）

光大期货软商品日报（2月28日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉下跌0.27%，报收84.67美分/磅，郑棉CF305下跌0.63%，报收14290元/吨，新疆地区棉花到厂价为15074元/吨，较前一日下跌58元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15439元/吨，较前一日下跌75元/吨。国际市场方面，盘中美棉价格跌幅较大，尾盘跌幅收窄。上周末公布的美棉出口数据表现较好，来自东南亚的订单数量增加，东南亚纺织企业开工逐渐恢复，对美棉价格形成利好。但近期市场对美联储加息担忧加剧，美元指数上行，美棉价格承压，预计近期美棉价格宽幅震荡为主。国内市场方面，多数大宗商品价格下降，郑棉主力合约跟跌，下游需求恢复不及预期利空已经兑现，当前市场观望情绪严重，“金三银四”需求旺季即将来临，关注“需求旺季”表现，若需求恢复情况较预期仍有一定差距，则郑棉价格或将再度回调，预计短期郑棉价格震荡运行为主， 关注下游需求恢复情况。 震荡 白糖 近日原糖期价主力合约宽度震荡，收于20.27美分/磅。ISO在季度报告中表示，预计2022/23榨季全球食糖供应过剩420万吨，较此前在2022年11月预估的过 剩量620万吨下调200万吨。国内现货报价5810~5970元/吨，普遍下调20元/ 吨。目前广西已收榨糖厂达32家，未收榨糖厂41家。原糖方面的提振来自于巴西维持征收能源税，利好乙醇销售。国内方面估产略有分歧，最终产量仍需关注月度数据，销售进度平缓。目前盘面难以走出独立行情，仍将跟随原糖高位震荡。内外价差不改变前，国内糖价下方支撑坚挺。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 5-9 -185 -15 1149 -80 新疆 15074 -58 全国 15439 -75 白糖 5-9 -18 -4 33 64 南宁 5940 -20 柳州 5935 0 三、市场信息 1、2月27日棉花期货仓单数量12674张，有效预报2498张，共计15172张，较前一日增加423 张。 2、2月27日国内各地区棉花到厂价：新疆15074元/吨，河南15443元/吨，江苏15543元/吨， 湖北15440元/吨。 3、2月27日中国纱线负荷指数为59.2，较前一日上涨0.1，中国纱线库存指数为14.8，较前一日上涨0.1，中国坯布负荷指数为59.3，较前一日上涨0.7，中国坯布库存指数为28.5，较前一日下降0.9。 4、2月27日国内白糖现货价格：南宁5940元/吨，较前一日下跌20元/吨，柳州5935元/吨，较前一日持平。 5、2月27日白糖期货仓单数量36707张，有效预报7838张，总计44545张，较前一日增加1230 张。 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2105-2109 2205-2209 2305-2309 -500 0 500 1000 1500 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 图3：棉花5-9价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1月3日 9月26日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 1月13日 1月25日 2月5日 2月17日 2月28日 3月12日 3月25日 4月9日 4月22日 5月9日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月8日 5月25日 6月12日 6月30日 7月17日 8月3日 8月20日 9月6日 9月24日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 数据来源：Wind光大期货研究所 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-03-31 2021-03-31 2022-03-31 600 400 200 0 -200 -400 2020年 2021年 2022年 2023年 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2020-03-31 2021-03-31 2022-03-31 仓单数量 有效预报 合计 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 2305-2309 2205-2209 2105-2109 1月3日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月10日 1月22日 2月4日 2月17日 3月1日 3月15日 3月29日 4月14日 4月28日 5月16日 7月24日 图8：白糖5-9月价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。