机械设备行业周报：2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会

2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 核心观点: 市场行情回顾：上周机械设备指数上涨2.28%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指下跌0.83%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第8位。剔除负值后，机械行业估值水平33.6（整体法）。上 周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、风电设备、检测服务；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、机器人、工程机械。 周关注：2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 2月挖机销量预计2.2万台，需求有望逐步改善。根据CME预计，2月挖机销量约22000台，同比下降10%左右，降幅大幅收窄。其中国内预计销售12000台，同比下降30%；出口预计10000台，同比增 长35%。2022年12月至2023年1月挖机销量的下滑主要由于去年年底国三向国四标准切换，提前透支购机需求。从社融数据来看，1月我国社融超预期，企业中长期贷款延续较好态势，增加1.35万亿 元，同比多增1.4万亿元，反映开年以来基建、制造业融资需求较为强劲，项目开工情况也逐步好转。随着我国疫情影响基本消除，基建投资保持稳定增长，房地产政策现拐点“三支箭”有望提振供需两端，预计2023年全年国内挖机销量有望在2022年的基础上持平或微降，出口继续保持增长。 政治局集体学习强调仪器设备自主化，测量仪器国产替代有望加速。2月21日，在中共中央政治局第三次集体学习中，习近平主席强调，要协同构建中国特色国家实验室体系，布局建设基础学科研究中心，超前部署新型科研信息化基础平台，形成强大的基础研究骨干网络。 要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。2021年我国测量仪器市场规模328.2亿元，同比增长4.62%，在全球市场中占比约三分之一。从竞争格局来看，是德科技、罗德与施瓦茨、泰克等海外品牌在国内外市场中均占据主导地位，国产设备市占率逐步提升，但仍存在较大的进口替代空间。随着我国制造业向高端化、智能化发展，以及半导体、新能源汽车、航空航天等下游应用领域的快速发展，电子测量仪器的需求不断增长，仪器设备自主化有望推动国产品牌技术水平和市场份额加速提升。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设 备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 机械设备 推荐(维持) 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_欧洲2035年停售燃油车，海外电动化浪潮下锂电设备出海有望加速 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 【银河机械】行业周报_机械行业_专用设备22 年业绩预告亮眼，持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_防疫政策放开推动铁路运输复苏，车辆设备招标及维修需求有望恢复 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI继续探底，持续看好通用装备景气复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 【银河机械】行业周报_机械行业_11月通用设备产量增速下滑，把握自主可控+制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_11月国内挖机销量增速转正，持续看好通用设备景气复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI持续下探，长期看好制造升级+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国企改革助力企业提质增效，机械行业上市国企有望迎价值重估 行业周报● 机械设备 2023年2月27日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注：2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示17 一、周关注：2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 2月挖机销量预计2.2万台，需求有望逐步改善。根据CME预计，2月挖机销量约22000台，同比下降10%左右，降幅大幅收窄。其中国内预计销售12000台，同比下降30%；出口预计10000台，同比增长35%。2022年12月至2023年1月挖机销量的下滑主要由于去年年底国三向国四标准切换，提前透支购机需求。从社融数据来看，1月我国社融超预期，企业中长期贷款延续较好态势，增加1.35万亿元，同比多增1.4万亿元，反映开年以来基建、制造业融资需求较为强劲，项目开工情况也逐步好转。随着我国疫情影响基本消除，基建投资保持稳定增长，房地产政策现拐点“三支箭”有望提振供需两端，预计2023年全年国内挖机销量有 望在2022年的基础上持平或微降，出口继续保持增长。 政治局集体学习强调仪器设备自主化，测量仪器国产替代有望加速。2月21日，在中共中央政治局第三次集体学习中，习近平主席强调，要协同构建中国特色国家实验室体系，布局建设基础学科研究中心，超前部署新型科研信息化基础平台，形成强大的基础研究骨干网络。要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。2021年我国测量仪器市场规模328.2亿元，同比增长4.62%，在全球市场中占比约三分之一。从竞争格局来看，是德科技、罗德与施瓦茨、泰克等海外品牌在国内外市场中均占据主导地位，国产设备市占率逐步提升，但仍存在较大的进口替代空间。随着我国制造业向高端化、智能化发展，以及半导体、新能源汽车、航空航天等下游应用领域的快速发展，电子测量仪器的需求不断增长，仪器设备自主化有望推动国产品牌技术水平和市场份额加速提升。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 上周机械设备指数上涨2.28%，沪深300指数上涨0.66%，创业板指下跌0.83%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第8位。剔除负值后，机械行业估值水平33.6（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 食品饮料 传媒 医药生物 创业板指 采掘 休闲服务 商业贸易 电子 交通运输 电气设备 沪深指数 公用事业 化工 房地产 银行 非银金融 汽车 有色金属 综合 计算机 纺织服装 建筑材料 机械设备 建筑装饰 农林牧渔 通信 国防军工 轻工制造 家用电器 钢铁 300 -3% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是工程机械、风电设备、检测服务；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、机器人、工程机械。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 6% 100% 5%90% 4%80% 3% 2% 1% 0% -1% 70% 60% 50% 40% 30% 20% -2% 10% -3%0% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 2.0% 6.6% 金鹰重工 4.9% 16% 朗进科技 4.4% 41% 神州高铁 4.1% 10% 工程机械 5.2% 22.2% 诺力股份 15.1% 35% 徐工机械 15.0% 39% 建设机械 12.4% 30% 油气开发设备 0.7% 5.8% 海默科技 3.8% 50% 仁智股份 3.3% 9% 博迈科 3.2% 12% 航运装备 2.7% 9.4% 中国船舶 4.6% 8% 中船防务 3.9% 14% 中船科技 3.3% 12% 锂电设备 -1.1% 8.6% 华自科技 14.1% 58% 科瑞技术 3.8% 29% 博众精工 2.0% 11% 光伏设备 1.0% 3.7% 双良节能 6.4% -1% 捷佳伟创 3.7% 10% 新元科技 2.4% 20% 3C及面板设备 1.3% 17.9% 精测电子 8.2% 29% 科瑞技术 3.8% 29% 田中精机 2.9% 11% 风电设备 4.9% 12.0% 日月股份 9.3% 25% 中际联合 6.6% 16% 金雷股份 4.7% 13% 半导体设备 0.5% 8.1% 精测电子 8.2% 29% 盛美上海 3.6% 8% 中微公司 2.0% 9% 机床工具 0.9% 10.1% 浙海德曼 8.9% 17% 纽威数控 7.8% 32% 华明装备 7.0% 18% 注塑机 -2.3% 16.6% 克劳斯 1.7% 12% 力劲科技 -0.2% 56% 震雄集团 -0.5% 4% 激光 -1.4% 10.2% 福晶科技 3.9% 12% 锐科激光 2.2% 16% 华工科技 2.0% 21% 机器人 0.4% 23.3% 凯尔达 14.4% 65% 亿嘉和 4.5% 34% 拓斯达 0.7% 8% 仪器仪表 0.0% 94.8% 康斯特 7.8% 19% 金卡智能 4.6% 27% 迈拓股份 3.9% 38% 检测服务 4.8% 10.1% 中国汽研 14.1% 23% 安车检测 11.5% 33% 苏试试验 7.0% 3% 板块周涨幅前三名标的 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 45.08 43.89 45.70 -2.64% 1.38% 9.04% 300751.SZ 迈为股份 363.60 366.08 375.80 0.68% 3.36% -11.11% 300316.SZ 晶盛机电 66.66 67.71 69.70 1.58% 4.56% 6.53% 300776.SZ 帝尔激光 142.70 140.71 143.88 -1.39% 0.83% 11.67% 688033.SH 天宜上佳 22.15 22.34 23.08 0.86% 4.20% 2.62%