菜系周报

菜系周报RapeseedsWeeklyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：本周，菜粕主力05合约周五午后收于3192元/吨，上涨20元/吨，涨幅0.63%；菜油05合约周五午后收于9877元/吨，下跌141元/吨，跌幅1.41%。 菜粕现货价格涨跌互现，南通3390元/吨涨20，合肥3360元/吨持稳，黄埔3320元/吨跌20。菜油现货价格下跌，南通10950元/吨跌110，成都11020元/吨跌300。 【重要资讯】 霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响。周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，将阿根廷2022/2023年度大豆产量调低到3350万吨，低于早先预测的3800万吨，因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损；【利多】 本周四，美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长；【利空】 据Mysteel样本数据显示，2023年1-2月，沿海地区进口菜籽到港船数 20.5条，折合菜籽数量约为133.5万吨（近10年间1-2月两个月进口量均值仅为67.7万吨），进口量创下历史之最；【利空】 美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA 会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是 比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】 咨询机构Safras&Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况， 2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口 量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】 【交易策略】 菜粕考虑逐步偏空操作，但左侧应注意轻仓为主。短期来看由于阿根廷再度出现极端天气，叠加美国俄亥俄化学品泄露，美豆高开高走。目前菜粕自身供应充足且后续到港量持续增加，预计易跌难涨。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。考虑反弹轻仓逢高沽空操作。 菜油观点暂不变，近期将会于10000元/吨整数关口反复偏空。菜油主力 05合约三次下探9500关键支撑，随后技术性反弹，目前支撑力度较强。国际菜籽供应充足价格承压，我国菜籽到港量较多，菜籽压榨量较大，导致菜油供应逐步增加，较其他油脂更弱，暂不建议追多。9500-10500区间操作为主。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-02-17至2023-02-24 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5613 -1 -0.02% 171561 6746 豆二 主连 4664 13 0.28% 43182 2899 豆粕 2401 3741 45 1.22% 26612 9199 2305 3859 31 0.81% 1301166 -41644 2209 3880 37 0.96% 422784 53288 豆油 2401 8718 30 0.35% 1924 961 2305 8950 62 0.70% 507371 40094 2209 8822 90 1.03% 88369 9541 菜粕 2305 3192 20 0.63% 489795 -15028 2209 3182 30 0.95% 80264 8283 菜油 2401 9857 -84 -0.84% 984 394 2305 9877 -141 -1.41% 247763 6445 2209 9938 -133 -1.32% 35092 2715 棕榈油 2401 8016 96 1.21% 301 90 2305 8354 168 2.05% 523541 34146 2209 8176 132 1.64% 59210 9555 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-02-17至2023-02-24 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3390 20 489 1 1 198 0 0 208 -10 -10 合肥 3360 0 459 -19 -19 168 -20 -20 178 -30 -30 宁波 3360 20 459 1 1 168 0 0 178 -10 -10 黄埔 3320 -20 419 -39 -39 128 -40 -40 138 -50 -50 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-01-02 2022-01-16 2022-01-30 2022-02-13 2022-02-27 2022-03-13 2022-03-27 2022-04-10 2022-04-24 2022-05-08 2022-05-22 2022-06-05 2022-06-19 2022-07-03 2022-07-17 2022-07-31 2022-08-14 2022-08-28 2022-09-11 2022-09-25 2022-10-09 2022-10-23 2022-11-06 2022-11-20 2022-12-04 2022-12-18 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 5月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 RM1905 RM2005 RM2105 RM2205 RM2305 2、菜油： 盘面基差走势 2023-02-17至2023-02-24 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 10950 -110 1093 -26 -26 1073 31 31 1012 23 23 武汉 11010 -300 1153 -216 -216 1133 -159 -159 1072 -167 -167 成都 11020 -300 1163 -216 -216 1143 -159 -159 1082 -167 -167 遵义 10970 -400 1113 -316 -316 1093 -259 -259 1032 -267 -267 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 2022-01-02 2022-01-16 2022-01-30 2022-02-13 2022-02-27 2022-03-13 2022-03-27 2022-04-10 2022-04-24 2022-05-08 2022-05-22 2022-06-05 2022-06-19 2022-07-03 2022-07-17 2022-07-31 2022-08-14 2022-08-28 2022-09-11 2022-09-25 2022-10-09 2022-10-23 2022-11-06 2022-11-20 2022-12-04 2022-12-18 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1805 OI1905 OI2005 OI2105 OI2205 OI2305 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-02-17至2023-02-24 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 930 -160 1100 940 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 840 26 823 483 - 5月 667 11 671 296 高位震荡 9月 698 7 664 456 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 450 650 850 1050 1250 14501月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 2305 2205 2105 2005 1905 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-05合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 菜系油粕比 2023-02-17至2023-02-24 品种 菜油/菜粕现货比值 地区/合约 南通 1月 油粕比 3.23 3.40 涨跌 -0.05 -0.05 上月同期油粕比 #N/A#N/A 去年同期油粕比 3.69 4.07 近7日走势研判 震荡 震荡 菜油/菜粕 盘面比值5月 9月 3.09 3.12 -0.06 -0.07 #N/A#N/A 3.48震荡 3.61震荡 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2