医药生物行业周报：深化改革乡村医疗卫生体系，基层医疗信息化加速

行业研究 2023年02月27日 行业周报 超配深化改革乡村医疗卫生体系，基层医疗信息化加速 ——医药生物行业周报（2023/02/20-2023/02/26） 证券分析师 杜永宏S0630522040001 医药生物 dyh@longone.com.cn 证券分析师 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 证券分析师 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 12% 5% -2% -9% -16% -23% -30% 22-0922-1022-1122-1223-0123-02 申万行业指数:医药生物(0737) 沪深300 投资要点： 市场表现： 上周（2月20日至2月26日）医药生物板块整体下跌0.91%，在申万31个行业中排第28位，跑输沪深300指数1.57个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨4.85%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深300指数0.05个百分点。医药生物板块PE估值为25.6倍，处于历史低位水平，在申万31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价为129%。上周医药生物子板块中，生物制品上涨0.22%，其他子板块均下跌，其中医疗服务跌幅最大，下跌2.33%。个股方面，上周上涨的个股为173只（占比37.4%），涨幅前五的个股分别为西藏药业（16.8%）、浩欧博（16.1%）、福瑞股份（14.2%）、三友医疗（13.9%）、金迪克（13.9%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.70万亿，在全部A股市值占比为 8.18%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3383亿元，占全部A股成交额的 8.78%，申万医药生物板块单周成交额环比下降17.05%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为118.4亿元；主力净流入前五个股为人福医药、佛慈制药、广誉远、健民集团、济民医疗；净流出前五个股为以岭药业、新华制药、众生药业、恒瑞医药、中国医药。 相关研究 1.定点药店纳入门诊统筹，利好连锁药店龙头——医药生物行业周报 （2023/02/13-2023/02/19） 2.积极布局疫后复苏主线，精选优质个股——医药生物行业周报 （2023/02/06-2023/02/12） 3.本轮疫情影响近尾声，关注常规医疗复苏相关投资机会——医药生物行业周报（2023/01/30-2023/02/05 行业要闻： 2月23日，中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》。意见中提到以下几项措施：一、强化县域内医疗卫生资源统筹和布局优化：优化乡村医疗卫生机构布局；强化和拓展县域医疗卫生体系服务功能；加强乡村医疗卫生体系疾病预防控制能力建设；加快推进县域内医疗卫生服务信息化。二、发展壮大乡村医疗卫生人才队伍：多渠道引才用才；创新人才使用机制；完善收入和待遇保障机制；盘活用好县域编制资源；分类解决乡村医生养老和医疗保障问题。三、改革完善乡村医疗卫生体系运行机制：加快构建紧密型县域医共体；健全乡村医疗卫生体系投入机制；建立健全城市支援健康乡村建设机制；四、提高农村地区医疗保障水平：巩固拓展医疗保障脱贫攻坚成果；加大医保基金支持力度；优化农村医保管理服务。五、加强组织领导。 深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展有助于强化区域医疗卫生资源统筹和布局优化，推动重心下移和资源下沉，乡村医疗卫生服务体系在政策支持下有望逐步完善。一方面，基础设施建设有望加快乡村医疗基建的发展；另一方面，医疗卫生信息服务化将推动互联网在基层医疗机构的应用，利好相关医疗信息化公司及互联网医院的建设和发展。关注医疗新基建、设备器械、医疗信息化等相关投资机会。 投资建议： 上周，医药生物指数呈震荡下行走势，跑输大盘指数，前期热点板块回落。政策方面国务院印发深化促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见，乡村医疗基建和信息化建设进程有望加速推进，关注相关投资机会。第一三共用于治疗二线乳腺癌的HER2ADC新药获批上市，创新药企科伦博泰申请港股IPO，国内上市创新药质量不断提升，创新药企迈向高质量发展阶段，建议关注创新药械中长线发展逻辑。近期国内部分地区流感发病率有所提 升，短期内关注相关疫苗及治疗性药物的投资机会。建议重点关注连锁药店、医疗服务、二类疫苗、创新药、特色器械、血制品、品牌中药、研发外包等细分板块及个股。 个股推荐组合：益丰药房、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；个股关注组合：南新制药、老百姓、康泰生物、新产业、普洛药业等。 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.行业要闻10 3.投资建议12 4.风险提示13 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅5 图2上周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）7 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）7 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）8 图8近一年医药生物板块总市值变化情况9 图9近一年医药生物板块成交额变化情况9 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）10 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10 1.市场表现 上周（2月20日至2月24日）医药生物板块整体下跌0.91%，在申万31个行业中排 第28位，跑输沪深300指数1.57个百分点。上周医药生物子板块中生物制品上涨0.22%；其他子板块均下跌，其中医疗服务跌幅最大，下跌2.33%。 图1上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体上涨4.85%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深 300指数0.05个百分点。子板块均呈上涨态势，其中中药涨幅最高，达到8.27%；医疗服务涨幅最低，为2.01%。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止2023年2月24日，医药生物板块PE估值为25.6倍，处于历史低位水平，在申 万31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价为129%。医药生物子板块中，医疗服务、化学制药、生物制品、中药、医药商业和医疗器械的PE估值分别为32.2倍、32.0倍、27.7倍、25.3倍、20.1倍和18.0倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为173只（占比37.4%），下跌的个股282只（占比60.9%）。涨幅前五的个股分别为西藏药业（16.8%）、浩欧博（16.1%）、福瑞股份（14.2%）、三友医疗（13.9%）、金迪克（13.9%）；跌幅前五的个股分别为宣泰医药（-12.3%）、*ST辅仁（-11.1%）、药易购（-10.4%）、振东制药（-10.2%）、华森制药（-9.5%）。 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 证券代码 周涨跌幅前十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 证券代码 周涨跌幅后十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 600211.SH 西藏药业16.8% 中药Ⅲ 688247.SH 宣泰医药-12.3% 化学制剂 688656.SH 浩欧博16.1% 体外诊断 600781.SH *ST辅仁-11.1% 化学制剂 300049.SZ 福瑞股份14.2% 医疗设备 300937.SZ 药易购-10.4% 医药流通 688085.SH 三友医疗13.9% 医疗耗材 300158.SZ 振东制药-10.2% 化学制剂 688670.SH 金迪克13.9% 疫苗 002907.SZ 华森制药-9.5% 中药Ⅲ 688193.SH 仁度生物12.6% 体外诊断 002750.SZ 龙津药业-9.3% 中药Ⅲ 688091.SH 上海谊众-U12.3% 化学制剂 002317.SZ 众生药业-9.1% 中药Ⅲ 603811.SH 诚意药业12.2% 化学制剂 603439.SH 贵州三力-8.9% 中药Ⅲ 688314.SH 康拓医疗11.9% 医疗耗材 300534.SZ 陇神戎发-8.8% 中药Ⅲ 301033.SZ 迈普医学11.7% 医疗耗材 301075.SZ 多瑞医药-8.7% 化学制剂 资料来源：Wind，东海证券研究所 2月24日，A股申万医药生物板块总市值为7.70万亿，在全部A股市值占比为8.18%。上周申万医药板块合计成交额为3383亿元，占全部A股成交额的8.78%，申万医药生物板块单周成交额环比下降17.05%。 图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为118.4亿元，在申万一级行业中排名第31位。个股方面，主力净流入的前五个股为人福医药、佛慈制药、广誉远、健民集团、济民医疗；净流出前五个股为以岭药业、新华制药、众生药业、恒瑞医药、中国医药。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 主力净流入前十 主力净流出前十 证券代码 公司名称 净流入额 （万元） 所属申万三级证券代码 公司名称 净流出额 （万元） 所属申万三级 002644.SZ 佛慈制药 7432 中药Ⅲ 000756.SZ新华制药 -65802 原料药 600079.SH人福医药7718化学制剂002603.SZ以岭药业-79164中药Ⅲ 600771.SH广誉远5696中药Ⅲ002317.SZ众生药业-61042中药Ⅲ 600976.SH 健民集团 5523 中药Ⅲ 600276.SH恒瑞医药 -60019 化学制剂 002940.SZ 昂利康 4605 化学制剂 300759.SZ康龙化成 -31522医疗研发外包 603222.SH济民医疗4925医疗耗材600056.SH中国医药-34756医药流通 002223.SZ鱼跃医疗4577医疗设备300015.SZ爱尔眼科-30670医院 002755.SZ 奥赛康 4575 化学制剂 000538.SZ云南白药 -30055 中药Ⅲ 000423.SZ 东阿阿胶 4133 中药Ⅲ 300122.SZ智飞生物 -27342 疫苗 600380.SH健康元4370化学制剂603259.SH药明康德-27975医疗研发外包 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 财政部办公厅国家卫生健康委办公厅关于组织申报2023年中央财政支持公立医院改革与高质量发展示范项目的通知 2月22日，为贯彻落实习近平总书记关于深化医药卫生体制改革的重要指示批示精神，深入推广三明市医改经验，推动公立医院高质量发展，财政部办公厅、国家卫生健康委办公 厅就申报2023年中央财政支持公立医院改革与高质量发展示范项目有关事项做出通知。公立医院改革与高质量发展示范项目主要聚焦三个方面：一是着力提升市县级公立医院诊疗能力。规范诊疗行为，落实分级诊疗制度，支持市县级公立医院传染病、精神病、急诊急救、重症医学、心脑血管、妇产科、儿科等临床专科建设，加强人才培养，打造一批市县级公立医院重点专科，做到大病重病在本省就能解决，一般病在市县解决，缓解群众看病难问题。二是