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LPG日报LiquefiedPetroleumGasDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询)联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年2月22日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 【行情复盘】 2023年2月22日，PG04合约小幅下跌，截止收盘，期价 收于5058元/吨，期价下跌18元/吨，跌幅0.35%。 【重要资讯】 原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿 削减50万桶/日的石油产量。拜登政府计划从战略石油储备中 再出售2600万桶原油，预计将在4月至6月之间交付据。美国EIA公布的数据显示：截止至2月10日当周，美美国商业原油库存4.71394亿桶，较上周增加1628.3万桶，汽油库存 2.41922亿桶，较上周增加231.6万桶，精炼油库存1.19237亿 桶，较上周下降128.5万桶，库欣原油库存3971.1万桶，较上 周增加65.9万桶。 CP方面：2月21日，3月份沙特CP预期，丙烷717美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨；丁烷717美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷644美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷644美元/吨，较上一交易日涨 3美元/吨。 现货方面：22日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5728元/吨，上海石化民用气出厂价稳 定在5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6850元/吨。供应端：上周，华东一家生产企业部分装置检修，华南多 家炼厂自用增加或管输增量，整体来看本周国内供应减少。截止至2月16日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.87万吨左右，周环比降2.06%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示： 2月16日当周MTBE装置开工率为55.2%，较上期下降 2.39%，烷基化油装置开工率为54.3%，较上期增1.06%。海伟PDH负荷下降，其他装置波动不大，整体开工率下滑。截止至2月16日，PDH装置开工率为64.81%，环比下降1.21%。 库存方面：截至2023年2月16日，中国液化气港口样本 库存量157.49万吨，较上期减少5.03万吨，环比降3.09%。 按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万 吨，华东10船货到港，合计38.7万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。 【套利策略】 当前PG2304合约基差为670元/吨，可尝试做空基差。 【交易策略】 当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动。从盘面走势上看，PG04合约120日均线附近有止跌迹象，短期期价将维持区间震荡，操作上以短多为主。 目录 第一部分期货行情1 第二部分现货价格1 第三部分行情图解2 第四部分合约持仓4 第五部分期权部分5 第六部分后市走势预测5 第一部分期货行情 表1-1LPG合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 PG2303 4594 4563 4596 4526 -18 -0.39 39949 17880 PG2304 5076 5058 5114 5026 -18 -0.35 73431 70058 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 不同地区液化石油气出厂价（元/吨） 跨区价差（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-05-28 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020-12-142021-07-022022-01-182022-08-06 2023-02-22 -1500 2020-09-05 2021-07-02 2022-04-28 2023-02-22 出厂价:液化气:广州石化出厂价:液化气:上海石化出厂价:液化气:齐鲁石化上海-广州山东-广州山东-上海 第二部分现货价格 图2-1不同地区液化石油气出厂价图2-2液化石油气跨区价差 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 CP预测价 9000 LNGLPG 8000 1,200 7000 1,000 800 6000 600 5000 400 4000 200 3000 0 2019-06-042020-03-102020-12-152021-09-212022-06-282023-04-042024-01-09 2000 预测合同价(CP):丙烷:沙特阿拉伯石油公司 预测合同价(CP):丁烷:沙特阿拉伯石油公司 2017-02-22 2017-06-22 2017-10-22 2018-02-22 2018-06-22 2018-10-22 2019-02-22 2019-06-22 2019-10-22 2020-02-22 2020-06-22 2020-10-22 2021-02-22 2021-06-22 2021-10-22 2022-02-22 2022-06-22 2022-10-22 2023-02-22 图2-3CP预测价格图2-4全国液化气LPG、LNG市场价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 原油价格 丙烷现货价格 140 120 100 20 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-02-22 1200 1000 800 80 600 60 40 400 200 0 2021-02-02 2021-10-10 2022-06-17 0 2021-02-02 2021-10-10 2022-06-17 2023-02-22 Brent原油 WTI原油 INE原油（右） CFR韩国CFR华东CFR华南 第三部分行情图解 图3-1原油价格图3-2丙烷现货价格 丙烯价格 丁烷现货价格 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2021-02-02 1200 1000 800 600 400 200 2021-10-10 2022-06-17 2023-02-22 CCFEI价格指数:远东丙烯 CFR中国 FOB日本 0 2021-02-02 沙特CP 2021-10-102022-06-17 CFR台湾CFR日本CFR华南 2023-02-22 CFR华东 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-3丙烯现货价格图3-4丁烷现货价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 越南CFR现货价（美元/吨） 东南亚FOB价格（美元/吨） 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 00 2019-11-102020-05-282020-12-142021-07-022022-01-182022-08-062023-02-222020-01-092020-10-202021-08-012022-05-132023-02-22 4月基差 3月基差 2500 2200 2000 1800 1400 1500 1000 1000 600 500 200 -200 0 -600 -500 2022-04-30 2022-08-08 2022-11-16 -1000 2023-02-242022-04-022022-06-082022-08-142022-10-202022-12-26 图3-5越南液化气CFR现货价图3-6东南亚液化气FOB现货价资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 图3-7基差图图3-8基差图 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第四部分合约持仓 7000 9000 6000 80007000 5000 6000 4000 5000 3000 40003000 2000 2000 1000 1000 0 0 中信期货 东证期货 国泰君安 中信建投 华泰期货国泰君安东证期货中信期货中信建投永安期货 图4-1多头持仓前五名图4-2空头持仓前五名 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 其他 10% 9% 永安期货 10% 中信期货 中信建投 13% 42% 国泰君安 东证期货 16% 其他 11% 7% 华泰期货 12% 国泰君安 中信建投 13% 44% 中信期货 东证期货 13% 图4-3多头持仓占比图4-4空头持仓占比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第五部分期权部分 表5-1LPG期权日度成交数据 2023-02-22 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 20056 4638 16151 270 - - 看跌 12271 -6988 10252 691 - - LPG期权 32327 -2350 26403 961 61.18% 63.48% 3500 成交量 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 持仓量 看涨看跌 看涨看跌 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 3550 3700 3850 4000 4150 4300 4450 4600 4750 4900 5050 5200 5350 5500 5650 5800 5950 6200 6500 6800 3550 3700 3850 4000 4150 4300 4450 4600 4750 4900 5050 5200 5350 5500 5650 5800 5950 6200 6500 6800 图5-1主力合约各执行价成交量图5-2主力合约各执行价持仓量 资料来源：Wind、方正中期研究院整理资料来源：Wind、方正中期研究院整理 第六部分后市走势预测 图6-1PG2304合约日K线图 资料来源：博易大师、方正中期研究院整理 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分