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报告总结:确成股份是一家全球领先的绿色轮胎用高分散二氧化硅供应商,受益于绿色轮胎渗透率的提升,公司有望实现高增长。随着节能减排趋势和汽车电动化的推动,绿色轮胎市场的需求量预计未来三年将增长32%。公司拥有完整的产业链,产能持续扩张,盈利能力有望提升。预计公司2022-24年收入分别为18.8/23.1/25.7亿元,净利润分别为4.16/5.13/5.98亿元,对应增速分别为38.7%/23.3%/16.5%,EPS分别为1.00/1.23/1.43元/股,3年CAGR为26%。考虑到未来绿色轮胎前景向好,公司高分散二氧化硅产能持续释放,参考可比公司估值,我们给予公司23年21倍PE,目标价25.83元,首次覆盖给予“买入”评级。