聚酯早报：原油承压，聚酯上行遇阻

聚酯早报：原油承压，聚酯上行遇阻 相关资讯 1.对全球经济增长持续担忧超过了供应限制，投资者获利了结，欧美原油期货下跌，东欧某国原油出口增加，对美联储加息的预期都打压石油市场气氛。截至2月21日收盘：2022年3月WTI跌0.18报76.16美元/桶，跌幅近0.2%；2023年4月布伦特跌1.02报83.05美元/桶，跌幅1.2%。2.美国2月服务业PMI创近8个月新高，综合指数反弹至荣枯线上方美国2月份制造业PMI初值从1月的46.9升至47.8，为近四个月来得最高水平；服务业PMI初 值从46.8升至八个月高点50.5，均显著好于市场预期。 策略建议 PTA 1盘面情况 期货市场：TA2305合约以5590点收盘，较昨日结算价上涨152点，日内 减仓40418至1354004手，成交1555048手。2.微观数据（1）PTA负荷调整至75.7%附近。PTA流通库存195万吨。初步核算国内大陆地区聚酯负荷在82.9%。江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附近平均估算在150%左右。（2）PTA现货价格5560（+120）元/吨，中国PX价格1020（+14）美元/吨，石脑油价格728（+6.25）美元/吨，PTA现货加工费280（+54）元/吨。 3.市场核心逻辑 成本端，PX价格近期整体下降，原油价格昨日上涨。供应端，PTA负荷下降。需求端，聚酯开工率提升，改善原料需求。PTA现货加工费持续下降，继续抑制PTA开工率。 4.建议 逢低做多，5400止损。注意原油暴跌的风险。 MEG 1.盘面情况 期货市场：今日EG2305合约以4304点收盘，较昨结算价涨88点。 2.微观数据 （1）截至2月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在57.76%（较上期下降3.71%），其中煤制乙二醇开工负荷在47.43%（较上期下降11.61%）。（2）华东主港地区MEG港口库存约110.1万吨附近，环比上期增加18万吨。（3）MEG外盘价526（+10）美元/吨，内盘4225（+75）元/吨。 3.市场核心逻辑 煤炭价格近日提振，原油价格昨日上涨。供应端，乙二醇开工率下跌。乙二醇库存累库还在高位，去库压力大。 4.建议 逢低做多，4100止损。注意原油暴跌的风险。 聚酯早报 2023年2月22日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.盘面情况 期货市场：短纤期货今日大幅上涨，主力合约PF04收7212，涨166，涨幅2.36%，成交243807手；PF05收7226，涨166。 2.微观数据 （1）本周期（20230210-0216）纯涤纱行业平均开工率在72.41%，环比上涨12.04%。（2）截至2月16日，纯涤纱原料备货平均15.7天，较上周上涨0.05天。（3）短纤现货7175（+55）元/吨。 3.市场核心逻辑 成本端，PTA和乙二醇价格震荡。短纤供需双增，下游纱厂已经全面投入生产。 4.建议 逢低做多，7000止损。注意原料价格暴跌的风险。 元/吨 TA05基差 1705 15002105 1000 1805 2205 1905 2305 2005 500 0 -500 元/吨 TA5-9价差 1705-1709 2005-2009 2305-2309 1805-1809 2105-2109 1905-1909 2205-2209 300 -200 1.基差价差 元/吨 1500 EG05基差 2005 2105 2205 2305 1000 500 0 -500 -1000 元/吨 800 300 -200 -700 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 EG5-9价差 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1500 短纤05基差 2105 2205 2305 1000 500 0 -500 -1000 元/吨 400 2105-2109 短纤5-9价差 2205-2209 2305-2309 200 0 -200 -400 -600 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万吨 450 350 250 150 50 PTA流通库存 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 万吨 2017年 乙二醇港口库 190 2020年 2023年 2018年 2021年 存 2019年 2022年 140 90 40 天 30 2017年 2020年 2023年 短纤厂库 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/ 700 PX-石脑油价差 2018年2019年 2021年2022年 2020年 2023年 500 300 100 2000 1500 1000 500 0 2020年 2023年 2019年 2022年 2018年 2021年 元/吨 2500 PTA现货加工费 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨石脑油制EG利润 2017年2018年2019年2020年 3500 2021年2022年2023年 1500 -500 -2500 元/吨煤制EG利润 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2000 -3000 元/吨 2019年 2022年 聚酯平均利润 2020年 2023年 2021年 600 -400 元/吨 2019年 1800 2022年 短纤利润 2020年 2023年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。