【能源化工】日报-2022-02-20

【沥青】需求令油价承压，沥青短线上行驱动或有限 一、市场行情观点 1.策略摘要 海外经济抑制油品需求的预期，对油价形成压制。俄油禁令等事件继续扰动市场，国内需求恢复或在较大程度上支撑原油价格。 近期，我国南方地区降水将明显减少，利于项目施工开展。但道路项目仍受到项目进度、资金情况等影响，整体施工量及沥青刚需或有限。沥青短线上行驱动或有限。 2.沥青基本面 海外经济抑制油品需求的预期，对油价形成压制。俄罗斯宣布将在3月减产，土耳其地震影响原油的管道运输，沙特调高对亚洲原油出口的报价，海内外成品油裂解企稳转强令成本端重获支撑，美元反弹态势减弱缓解了下行压力，俄油禁令等事件继续扰动市场，国内需求恢复或在较大程度上支撑原油价格。国际能源署将2023年的石油需求预测上调至历史最高点，同时认为供应将紧缺。国内预期后期汽油需求仍有回升空间，交通稳步回升，需求支撑油价。国内预期后期汽油需求仍有回升空间，交通稳步回升，需求支撑油价。中国原油周度加工量接近两年来高位，复工需求让中国市场保持强势，并会在接下来一段时间继续作为市场主要驱动。 节后刚需修复偏缓，但低供应下备货需求释放有望推动厂库维持偏低，短期或支撑现货价格高位持稳。近期，我国南方地区降水将明显减少，利于项目施工开展。但道路项目仍受到项目进度、资金情况等方方面面影响，整体施工量及沥青刚需或有限。在刚需修复进展缓慢加之备货需求受高价抑制的背景下，供应端超预期的增量加重了市场看空情绪，在刚需启动仍有待时日的情况下，现货持续推涨存在一定阻力，沥青短线上行驱动或有限。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止2月20日下午收盘，沥青2306合约收报3742元/吨，跌幅2.20%。 国内沥青均价为3967元/吨，较上一工作日价格下调9元/吨，今日国内中石化价格大局持稳，山东以及河北地区沥青价格小幅下调，带动沥青价格有所下行。三、行业要闻 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.65%和4.30%不变。中国央行今日开展2700亿元7天期逆回购操作，因今日有460亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2240亿元。国家发展改革委等部门发布关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知，其中提到，煤炭供应企业、化肥生产企业要加强供需对接，鼓励煤炭供应企业积极响应化肥生产企业需求，充分考虑化肥产品支农属性，将化肥生产用煤价格维持在合理水平。国家能源局：要加大力度推进大型风电光伏发电基地建设，进一步加强监测调度，网源一体推动，确保第一批大型风电光伏基地按时建成并网投产。 国际能源署署长比罗尔在社交媒体上表示，由于能源危机，欧盟明年冬天将更加艰难。比罗尔称，虽然欧盟今年冬天为克服天然气危机做出了努力，但欧洲工业仍旧迫切需要一个新的总体规划。 美联储理事鲍曼表示，最近的数据表明，我们的行动尚未产生有效的影响，我们需要提高利率，直到达到一个足够严格的水平，现在的利率水平还不够高。 印度1月从俄罗斯进口石油攀升至创纪录的140万桶/日，较12月增长9.2%，莫斯科仍是新德里最大的石油出口国。数据显示，上个月俄罗斯石油约占印度进口的27%，印度是世界第三大石油进口国和消费国。 【纯碱】纯碱高位区间减仓调整暂以高位盘整对待 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线减仓下行，下方2880仍有支撑。夜盘低开后直线跳水，下方2880附近窄幅震荡，白盘低位窄幅震荡，小幅反弹，减仓反弹力度不大，2900下方收盘。继续关注2860-3100高位震荡区间表现，关注低位企稳接多机会。近强远弱格局不变，5-9正套350-300点区间可逢低介入后持有滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，SA2309合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 2月20日纯碱SA305日线减仓下行，下方2880仍有支撑。夜盘低开后直线跳水，下方2880附近窄幅震荡，白盘低位窄幅震荡，小幅反弹，减仓反弹力度不大，2900下方收盘。继续关注2860-3100高位震荡区间表现，关注低位企稳接多机会。近强远弱格局不变，5-9正套350-300点区间可逢低介入后持有滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2891元/吨，下跌37元/吨，跌幅1.26%。成交量增20.8万手至111.2万手，持仓量减3.8万手至70.6万手。 三、行业信息 2023年2月17日，山东海化(000822.SZ)公告，为充分利用期货市场的套期保值功能，规避或减少因纯碱价格发生变动对正常经营的不利影响，公司拟以不超过6亿元的自有资金，对在商品期货交易所交易的纯碱期货品种继续开展套期保值业务。 1.现货情况：今日纯碱市场横盘整理，交投淡稳；高开工率，低库存，重碱货源供应依旧偏紧，厂家待发订单充足，轻碱下游需求疲软。轻、重碱价差扩大，部分业者持观望情绪。重碱市场价格：华东3100，华南3100，华中3100，华北3075，西南3115，西北2765，价格高位持稳。 2.开工率本周维持高位。2月16日本周纯碱行业开工负荷率91.2%，较上周略降0.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.3%，联碱厂家开工负荷率87.5%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。本周纯碱产量预计61.1吨左右。 3.库存本周小幅下降。截至2月16日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存增加0.3%，同比下降78.2%，其中重碱库存9.4万吨，较上周增加0.2万吨。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，轻碱下游需求疲软，新单接单情况一般，重碱依旧偏紧。 4.国家统计局数据，2022年1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量 19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547