豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 摘要： 【行情复盘】 20日，美豆休市，主力05合约收于1521.15美分/蒲。M2305合约午后收于3866元/ 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年2月20日星期一 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 吨，上涨38元/吨，涨幅0.99%。 国内沿海豆粕现货稳中有涨。南通4460元/吨持稳，天津4500元/吨涨20，日照4480 元/吨持稳，防城4480元/吨持稳，湛江4450元/吨持稳。 【重要资讯】 美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】 咨询机构Safras&Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去 年2月份的913.1万吨；【利空】 截至2023年2月9日的一周，美国对中国(大陆地区)装运998,660吨大豆，前一周装运1,158,813吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的64.2%，上周是63.3%，两周前是76.0%；【中性】 布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】 据Mysteel调研数据显示：截至2月13日当周，全国港口大豆库存为548.12万吨，较前一周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。【利空】 【交易策略】 日内美盘休市。由于阿根廷再度出现极端天气，叠加美国俄亥俄化学品泄露，市场担忧美豆高开，提前反映市场预期。但南美面临丰产，豆粕观点维持不变，上方空间有限，考虑反弹空沽空为主。美豆压榨不及预期叠加巴西加速出口使得美豆价格承压，预计将会持续带动豆粕走低。美豆短期预计围绕1500-1550区间震荡，随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动流畅下跌行情。考虑逐步轻仓试空操作，反弹可考虑买入看跌期权。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-02-17至2023-02-20 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5599 -15 -0.27% 163561 -1254 豆二 主连 4703 52 1.12% 42062 1779 豆粕 2401 3724 28 0.76% 18637 1224 2305 3866 38 0.99% 1319533 -23277 2209 3882 39 1.01% 371902 2406 豆油 2401 8674 -14 -0.16% 810 -153 2305 8908 20 0.23% 481548 14271 2209 8748 16 0.18% 79864 1036 菜粕 2305 3204 32 1.01% 507898 3075 2209 3185 33 1.05% 72155 174 菜油 2401 9898 -43 -0.43% 592 2 2305 9970 -48 -0.48% 237638 -3680 2209 10017 -54 -0.54% 34786 2409 棕榈油 2401 7936 16 0.20% 221 10 2305 8218 32 0.39% 495347 5952 2209 8078 34 0.42% 51870 2215 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-02-17至2023-02-20 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4460 0 736 -28 -126 594 -38 -104 578 -39 -135 天津 4500 20 776 -8 -86 634 -18 -64 618 -19 -95 日照 4480 0 756 -28 -106 614 -38 -84 598 -39 -115 宁波 4460 0 736 -28 -126 594 -38 -104 578 -39 -135 防城 4480 0 756 -28 -106 614 -38 -84 598 -39 -115 湛江 4450 0 726 -28 -136 584 -38 -114 568 -39 -145 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 5月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 5月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日 M1805 M1905 M2005 M2105 M2205 M2305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-02-17至2023-02-20 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1080 -10 1100 720 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 825 11 4715 414 - 5月 662 6 673 290 高位震荡 9月 697 6 668 428 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.150.002.09 现货比值 1月2.33-0.022.25 2023-02-17至2023-02-20 去年同期油粕比近7日走势研判 2.62震荡 2.68震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.30 2.25 -0.02 -0.02 2.21 2.20 2.59震荡 2.57震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/2/20 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 3月 H 1526.50 225.35 643.69 6.8451 5046.76 6367.49 8758.00 - 3822.00 - -397.27 -1718.00 3月 4月 K 1521.25 230.35 643.59 6.8306 5035.57 6353.32 8600.00 - 3833.00 - -406.96 -1724.71 4月 10月 X 1383.75 308.47 621.77 6.7549 4815.39 6074.35 8564.00 - 3698.00 - -299.90 -1558.86 10月 11月 X 1383.75 290.47 615.16 6.7445 4758.05 6001.70 8564.00 - 3698.00 - -242.56 -1486.21 11月 美西港口 3月 H 1526.50 240.20 649.14 6.8451 5088.68 6420.60 8758.00 - 3822.00 - -539.83 -1871.76 3月 10月 X 1383.75 298.03 617.94 6.7549 4786.33 6037.52 8564.00 - 3698.00 - -368.92 -1620.13 10月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 3月 H 1526.50 135.14 610.54 6.8451 4792.01 8758.00 - 3822.00 - -77.88 3月 4月