下游开工率持续提升 胶价下跌空间或有限

研究咨询部 下游开工率持续提升 胶价下跌空间或有限 2023/2/19 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2橡胶基本面 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沪胶走势 研究咨询部 数据来源：博易大师国信期货 1.2日胶走势 研究咨询部 数据来源：博易大师国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 橡胶基本面 2.1天然橡胶总种植面积2017年开始减少 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 2.2新增开割面积对应的产量 研究咨询部 2.3ANRPC天然橡胶月度产量 研究咨询部 研究咨询部 2.4中国天然橡胶产量及进口量 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存 研究咨询部 本周天然橡胶期货仓单库存增加。截止到本周四，天然橡胶期货仓单库存总量为18.522万吨，较上周四 增加0.07万吨。而截止到本周四，20#仓单库存为2.6652万吨，较上周四增加0.0867万吨。 2.6青岛保税区天然橡胶库存 研究咨询部 本周青岛地区天然橡胶库存继续增加。本周青岛地区天然橡胶总库存73.79万吨，较上周增1.46万 吨，增幅2.02%；其中保税区内库存18.48万吨，较上周增0.7万吨，增幅3.94%；一般贸易库存 55.31万吨，较上周增0.76万吨，增幅1.39%。整体入库大于�库，库存继续增长。 数据来源：卓创资讯国信期货 2.7中国轮胎产量 研究咨询部 2.8中国轮胎出口情况 研究咨询部 2.9下游轮胎开工率 研究咨询部 2.10中国汽车产量 研究咨询部 2.11中国汽车销量 研究咨询部 2.12中国重卡汽车月度销量 研究咨询部 2.13我国公路货运量 研究咨询部 2.14中国轮胎企业成品库存情况 研究咨询部 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 3.橡胶市场展望 现货方面，卓创资讯数据显示，截至2月18日，上海市场天然橡胶价格重心多跟随盘面窄幅调整，日内现货交投气氛欠佳，贸易商反映成交低迷，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11950-12000元/吨，越南3L/混合胶价格为11500-11600元/吨附近，实单具体商谈。 虽然海外产区逐步进入低产期，新胶水供应压力减缓；但国内社会库存仍保持累库形态，供应端压力对胶价形成一定压制。下游轮胎市场继续复苏，整体开工表现向好，同时胶价低位吸引逢低买盘意愿，需求端来看对行情形成一定支撑；但终端消费市场复苏相对滞后。预计在成品库存快速消化后，下游订单支撑下轮胎开工有望进一步提升，原材料需求亦有望逐渐提升。 技术面，胶价RU2305关注下方12200元/吨附近支撑情况，预计继续下跌空间有限。操作建议：震荡反弹思路操作。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师：范春华 •从业资格号：F0254133 •投资咨询号：Z0000629 •电话：0755-23510056 •邮箱：15048@guosen.com.cn