南华棉花棉纱周报：“强预期”缺乏支撑

南华棉花棉纱周报20230212:“强预期”缺乏支撑 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 加工总量同比由减转增，最终产量或略有上调 中 美国供应 至2月2日，2022/23年度美国新花累计分级检验313.90万吨，同比减少16.2%，其中82.4%的皮棉达到ICE期棉交易要求，较上一年度同期下降0.7% 中多中空 进口 各品种资源报价偏强，下游补库有限，市场成交清淡 中 美国需求 本周美棉出口签约量为本年度单周最高 需求 下游订单还未有明显回暖，走货平平，不及预期 空 印度供应 至2月9日，新花累计上市量折皮棉约2.5万吨，其中主要包括古吉拉特邦7480吨，马哈拉施特拉邦6460吨和北部棉区2380吨。 库存 全国商业库存略有回落，但整体供给充裕 中 印度需求 2022年12月美国从印度进口5.04亿平方米，同比下降43.29%，环比下降26.68% 观点 现实不及预期，拖累棉价，等待订单下放本周由于前期市场对棉纺织行业需求恢复的“强预期”尚未得到现实支撑，郑棉重心不断下移，下破14500。元宵节后，下游各工厂都开始正式复工，开机率显著回升，处于偏高位置，但近日皮棉一口价资源价格有所下滑，纺企对原料采购的观望情绪增强，棉纱走货同样放缓，目前节后新增订单有限，大多仍以短小订单为主，终端成品去库较慢，且纺纱利润处于偏低位置，纺企在一轮原料补库后采购放缓，严格控制产销，但纺企纱线库存仍处于低位，后续或存在一定的补库需求。国外方面，印度新棉上市缓慢，USDA在2月供需预测报告中下调其产量，同时东南亚下游订单尚未有明显起色，消费量继续下调，但随着疫情政策转松，对中国需求恢复仍抱有期待，消费量略有上调，最终全球期末库存有所调减，对棉价行程支撑，但全球终端需求恢复尚需时间，上行压力同样存在。 策略 目前棉价尚缺“强现实”支撑，短期郑棉有所回调，还需等待后续随着旺季临近大单集中下放来进一步提振市场 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况 本周资讯 棉花周度重要资讯 国内 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年2月9日，新疆地区皮棉累计加工总量526.75万吨，同比增幅0.98%。其中，自治区皮棉加工329.6万吨，同比增幅2.17%；兵团皮棉加工量197.14万吨，同比减幅0.95%。 2.截止到2023年2月9日24点，2022棉花年度全国共有1057家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量22101965包，检验重量498.37万吨。其中，新疆963家加工企业，检验数量21774890包，检验重量491.05吨；内地94家加工企业，检验数量327075包，检验重量7.31万吨。 3.2023年1月30日-2月5日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计3.52万吨，环比增加2.77万吨，增幅370%；同比增加2.99万吨，增幅569.9%。 4.至2.9，新疆库21/31双28或单29，含杂3.1%以内的提货价在15050-15500 元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在 15600-16000元/吨。 5.各地区纱厂的开机率普遍维持高位，个别纱厂的开机率可达到100%。新疆地区的大型纱厂平均开机在90%左右，中小型纱厂在85%左右。江浙、山东、河南、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在85%左右，中小型纱厂开机在70-75%左右。目前，广州佛山地区的布厂平均开机率在70%左右。 国际 1.2022年12月美国共进口纺织品服装61.52亿平方米，同比下降31.63%，环比下降10.73%。其中从中国共进口22.16亿平方米，同比下降31.07%，环比下降7.97%;从印度进口5.04亿平方米，同比下降43.29%，环比下降26.68%;从越南进口4.53亿平方米，同比下降8.48%，环比增长10.03%。 2.2022年12月，美国共进口棉制品12.64亿平方米，同比下降31%，环比增 长3.87%。其中，从中国共进口2.66亿平方米，同比下降38.88%，环比增长7.24%;从印度进口1.95亿平方米，同比下降42.20%，环比增长2%;从巴基斯坦进口1.94亿平方米，同比下降31.78%，环比下降14.93%;从越南进口1.21亿平方米，同比下降11.41%，环比增长36.11%。 3.据巴西马托格罗索州农业经济研究所消息，截至2月3日一周，马托格罗 索州棉区新棉播种进度达67%，较前一周增加约20%，但仍落后去年同期20%。具体从面积预期来看，受播种推迟以及棉花价格下降影响，IMEA预计23年度马托格罗索州植棉面积至多在111万公顷，高于CONAB给出的117万公顷的预期值。 4.据外网报道，越南2023年1月的商品零售额达435.4万亿越盾(约200亿美 元)，同比增长18.1%，源于越南农历新年的到来，门店客流量明显增加，服装零售额增幅达到27%，1月的购买力同比持平，环比约增长8-10%。越南工贸部表示，为保证市场稳定性，政府将加大电商与社会网络的监督管理力度，并提升石油与天然气产品的质量。 5.根据最新统计数据显示，2023年1月，孟加拉的商品出口总额为51.38亿 美元，同比下降4.32%。其中，服装出口额为44.21亿美元，同比增长8.24%，环比下降5.23%;机织服装出口额达21.21亿美元，同比增长7.53%，环比增长0.06%;针织服装出口额达23.01亿美元，同比增长8.91%，环比 下降9.64%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 15100 -285 -1.85% 5月 14830 -275 -1.82% 主力合约 9月 14960 -260 -1.71% 棉花主力 85.5 -0.86 -1.00% 5月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15914 -71 -0.44% 中国棉花价格指数 Index2227B 14434 53 0.33% Index2129B 16157 -24 -0.15% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 270 0 5-9价差 -130 -20 ☆ 9-1价差 -140 20 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 9340 1172 2852 1252 12192 2424 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 22100 -465 -2.06% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉 前期市场对需求恢复预期较强，但元宵节后订单平平，不及预期，棉价大幅回调 现货 现价随期价略有回调，下游采购谨慎，观望情绪增强 国内期货·现货 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 棉花基差图 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 29,000 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 11,000 500 11,000 9,000 0 9,000 0 13,000 棉纱-棉花价差 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2019 2020 2021 2022 2023 2022-09-29 2022-10-04 2022-10-09 2022-10-14 2022-10-19 2022-10-24 2022-10-29 2022-11-03 2022-11-08 2022-11-13 2022-11-18 2022-11-23 2022-11-28 2022-12-03 2022-12-08 2022-12-13 2022-12-18 2022-12-23 2022-12-28 2023-01-02 2023-01-07 2023-01-12 2023-01-17 2023-01-22 2023-01-27 2023-02-01 2023-02-06 基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花郑棉主力棉纱 美国期货 USDA二月供需预测报告下调全球库存，对棉价形成支撑，但需求尚未显著好转，且美联储加息持续，美棉维持小幅区间震荡走势 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 未点价销售合约量 69252（-1375） 未点价采购合约量 48752 （+28） -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 内外棉价差 1%滑准税 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 棉花主力合约价格走势 115 105 95 85 75 65 55 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 160 140 120 100 80 60 2022/7/21 2022/9/21 2022/11/21 2023/1/21 40 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 ICE期货未点价合约量统计（张） 2020/3/21 2020/5/21 2020/7/21 2020/9/21 2020/11/21 2021/1/21 2021/3/21 2021/5/21 2021/7/21 2021/9/21 2021/11/21 2022/1/21 2022/3/21 2022/5/21 郑棉ICE棉花 CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 未点价销售合约量未点价采购合约量 工商业库存（万吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域 2022 5年均值 商业库存（万吨） 600 500 400 3