生猪周报：期价震荡调整

华融融达期货 生猪周报2023-02-13 期价震荡调整 【期货方面】 本周主力合约（LH2303）震荡调整，周内最高价14635元/吨，最低价14170元/吨，周五收盘于14385元/吨，盘面价格贴水2月12 【现货方面】 作者： 农产品研究中心 联系方式：手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 日河南地区生猪出栏价215元/吨，持仓量3.2万手。 据涌益咨询数据显示，2月12日全国生猪均价14.47元/公斤，较 上周末猪价+0.44元/公斤。下游消费虽然弱势，但养殖户抗价情 绪和屠企补库需求对猪价支撑较强，同时还有少量二育进场，猪 价稳中偏强运行。仔猪、母猪方面，15kg仔猪补栏情绪有所好 【后市展望】 转，售价涨至552元/头，50Kg二元母猪补栏情绪仍偏弱，售价跌至1585元/头。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重121.17公斤，较上周增加0.3公斤，体重再度上行。 需求虽然仍弱势，但二育及屠企分割入库利好提前兑现，为猪价 提供支撑，2、3月份猪价或稳中偏强运行。但也需注意03合约目 前升水四川、湖南等地的水平较高，如果四川、湖南等地交割压力较大，现货涨幅较小的话，03合约或还有一定的下行空间。猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，收储有望适时启动，进一步 表现相对坚挺。 【策略建议】 暂时观望。 增强市场信心。下半年的合约受市场预期远期消费向好的影响， 5 华融融达期货 行情概览 最低价14170 期货方面：本周主力合约（LH2303）震荡调整，周内最高价14635元/吨， 盘面价格贴水2月5日河南地区生猪出栏价115元/吨，持仓量3.2 元/吨，周五收盘于14385元/吨， 万手 现货方面： 涌益咨询数据显示，2月12日全国生猪均价14.47元/公斤，较上周末猪价+0.44 元/公斤。下游消费虽然弱势，但养殖户抗价情绪和屠企补库需求对猪价支撑较强，同时还有少量二育进场，猪价稳中偏强运行 类别指标名称最新值前值涨跃幅 03合约 2023-02-102023-02-03 1438514070 315±2.2388%+ 期货收盘价 2023-02-102023-02-03 05合约 1646515830 635±4.0114%± 09合约 2023-02-102023-02-03 1775018005 -255*-1.4163%F 生猪出栏价 河南2023-02-102023-02-03 1425013880 广东2023-02-102023-02-03 1470014400 江宁2023-02-102023-02-03 1405013750 全国2023-02-102023-02-03 1409013800 50Kg二元母猪（元/2023-02-02 头)16072 370±2.6657% 300±2.0833% 300±2.1818%+ -08Z2.1014%+ 15Kg仔猪（元/头） 2023-02-02 . 513 养殖利润猪粮比价 2023-02-082023-02-01 4.964.96 00% 自禁自养利润(元/头） 2022-12-232022-12-16 -63.65-113.53 49.88*43.9355%* 外购仔猪利润元/头2022-12-092022-12-02 1072-1052 出栏均重(公斤) 2023-02-022023-01-29 120.87119.87 屠宰与库存屠企周均居率量(头)2023-02-022023-01-27 119.56258078 屠企冻品库存(%)2023-02-02 14.05 河南2023-02-102023-02-03 基差-135-190 全国2023-02-102023-02-03 -295-270 -20*-1.9011% 1±0.8342% 61484*105.8645%* .. 55+28.9474% -25*-9.2593%* 月间价差 90-60 60-50 2023-02-102023-02-03 2080-1760 2023-02-102023-02-03 -1285-2175 -320-18.1818% 890±40.9195% 5 华融融达期货 图2全国白条均价(元/公斤) 含全国白录均价(元会斤) 图1商品猪出栏价(公斤) 2019→2020-2021~2022-2023 33 3) 2i 24 21 0310041305170620072408270930 8608107 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨) 图4全国期差（元吨） 基差(元吨生数出栏价(元吨)令主力合的收盘价(元吨) 12,090 10,000 8,00) 6,00) 4,00) 2,000 2,000 4,000 6,000 8,000 090)[20 901[1202 10H303 112,(00 39,000 36,000 33,000 3),00( 27,000 24,000 21,000 10,00 8,00) 6,(() 4,0() 2,000 -2,(00 4,000 18,000 15,000 12,000-6,000 8,000 9,000 图505-09合约价差（元/吨） 图603-05合约价差（元/吨） 10106901790902007 +03(5合的价差(元/吨) 2,00( 1,500 1,(00)0 500 500 -1,000 1,500 2,000 2,500 -3,000 20210527 606012.03 1671120 879)220821012 2022051( 20220224 0111205 5,000 20210928 (5(9合的价差(元/吨) 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 +0.05%。 据统计局数据显示，2022年12月末全国能繁母猪存栏量4390万头，能繁母猪存栏量环比据涌益咨询数据显示，12月能繁母猪环比-1.1%，养殖利润快速收窄，养殖端补栏母猪情绪明 显降温，对应明年10月出栏的猪大概率继续减少。 5 华融融达期货 图7400个县监测能紫母猪存栏量(万头) 图8能繁母猪存栏变化(%) 能累峰错存栏量（实) 环比(%)比(%) 38,000,006 36,000,006 34,000,00 32,(0),00030,000,000 28,930,00) 26,000,00024,000,000 22,000,00020,000,000 18,000,000 2017093 200009 30210930 图9能繁紫母猪存栏结构(%) 图10不同体重生猪存栏量分布(%) 元能案导猪产比(%) 三元能察导整上比(%) 150公厅以下小势存栏量小比(%)5080含厅中猪存栏量山比(%) 0公厅以上大量存栏量占比（%） 80 3019-06302020022920201031202106302022(22816909[028061022020053116901202 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 0公厅以下小清存栏量师比%) 50-60分片小布栏量比(%)α~802;片以,上:若存栏量环比(%) f -12 2)170930 20181031 2019113) .6210006 20220131 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在14元/公斤左右波动，多数养殖户再度陷入亏损.其中，外购育肥头均盈利-419元左右，自繁自养头均盈利-306元左右。据国家发改委监测，2月8日当周猪粮比为4.96，进入过度下跌一级预警区间，收储或将启动。 华融融达期货 图1250Kg二元母猪价格(元/头） 图1315Kg仔猪价格(元/头) 公50公斤二元排指价格(元头) 15公斤仔站出兰价（元） 5,500 5,00) 4,500 4.0:0 3,50) 3,000 2,50) 2,000) 1,500 1,00) 图14猪粮比 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中减市指器比销 心白策白养利润(元头) 外期仔猪养殖利润(元买) 22 18 14 12 30) 900) 1,200 301801(3 20181212 2)191122 30201111 20211027 3/22-10-67 20180106 20181228 06816108 11310305 [311207 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 3、屠率与库存 据涌咨询数据显示，本周生猪出栏均重121.17公斤，较上周+0.3公斤，年前积压的大猪开始出栏，拉升 出栏均重。本周屠企冻品库存率为14.75%，较上周+0.7%，部分屠企开始进行冻品入库 图16生猪出栏均重(公斤) 图17生猪出栏体重分布(%) 90kg以,下(%) 150kz以上占比(%) 9()150kgI;(%) +20212)22-2(23 8S1 136 12 1.20 118 116 (1129)(31) 0121 0587 .0.0 00 90 60 70 60 30 2)19 2032051 数据来源：涌益咨询华融融达 013. 0331 131 5 华融融达期货 图18生猪出栏量(头) 55 图19屠率企业开工率(%) 9-2019-0 2,300,000 ,200,00 1,900,000 L.500,000 1,300,((0) 1,200,000 1,100,000 1,000,000 45 280,C00 000(097 240,000 220,000 200,000 1.80, 1.60,000 140,000 1.30,00) (00,00) 80),000 60,000 (0,(0) 0207 01221[8090L.0±6:90 0917 3,00) 2,400 800 900),(0) 0131 图20屠企屠率量(头) 图21定点企业屠率量(万头) 202 图22屠企冻品库存率(%) 陈品库存（%） 40 35 33.08102 20190523 20200409 30210204 202112- 数据来源：涌益咨询农业农村部华融融达 4、猪肉进口 进口方面，由于国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间较小部分甚至亏损，贸易商进口猪肉量 格影响有限。 仍不是很大。2022年12月我国共进口猪肉19.92万吨，较11月增加2万吨。进口肉整体规模较少，对国内价 5 华融融达期货 图23猪肉进口量(万吨) 2019o2020~2021→2023 [311SS00631(0731(093)130 数据来源：Wind华融胜达 华融融达期货 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果 本报告由华融融达数据分折家（https:/dt.hrrdqh.com）动志研报生成器生成