【能源化工】日报-2022-02-09

【沥青】需求增长令油价得到支撑，沥青关注装置开工情况 一、市场行情观点 1.策略摘要 近期美国通胀压力有所缓解，市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。土耳其地震导致供应中断，美国国内能源产品需求增长的迹象令油价得到支撑，国内需求利好油价。沥青持续处于低位的供应与库存支撑了市场情绪。沥青价格的底部支撑仍存在。装置开工显著回升前，预计市场维持震荡偏强态势。 2.沥青基本面 近期美国通胀压力有所缓解，市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。从土耳其杰伊汉Ceyhan港装载阿塞拜疆原油的作业遭遇不可抗力，周三并未恢复。土耳其地震导致供应中断，美国国内能源产品需求增长的迹象令油价得到支撑，激进加息预期有所缓和，美元指数小幅回落。当前宏观与基本面危机并存，关注近期土耳其与叙利亚地区的地震影响区域原油管道的输送情况，油市情绪短期受到支撑。国内预期后期汽油需求仍有回升空间，交通稳步回升，需求支撑油价。柴油需求取决于经济恢复进展。国内需求恢复或在较大程度上支撑原油价格。 当前在市场偏紧的环境下，沥青利润表现良好，而装置开工负荷也有反弹迹象，截至本周国内沥青装置开工率录得32.87%，环比前一周增加4.91%。如果2月份沥青产量超出预期，现货偏紧的趋势将有所缓和。库存尚处在低位区间，预计市场短期压力或有限。沥青持续处于低位的供应与库存支撑了市场情绪。稀释沥青一季度进口有下降预期，市场担忧稀释沥青到港量偏低会影响后续供应量。炼厂及社会库存均维持低位。节后终端需求启动缓慢，主要备货需求为主，目前刚需略显平淡。节后沥青厂家库存及贸易商库存均有不同程度增加，沥青产量增幅有限，多数炼厂仍以效益为主。炼厂社会库同期仍处于低位，资源供应量偏少，沥青价格的底部支撑仍存在。装置开工显著回升前，预计市场维持震荡偏强态势。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货 截止2月9日下午收盘，沥青2306合约收报3880元/吨，涨幅0.54%。 国内沥青均价为3978元/吨，较上一工作日价格上调2元/吨，今日山东地区个别炼厂小幅上调低端报价，其他地区持稳为主，整体带动沥青价格小幅上行。三、行业要闻 美联储威廉姆斯表示，劳动力市场非常强劲，我们在利率方面还有工作要做，美联储将观察数据以确定利率上升的路径。终端利率在5-5.25%是合理的观点。如果情况有变，我们的加息幅度可能超过25个基点。美联储将需要在几年内维持限制性利率。美联储理事沃勒表示，遏制通胀的工作“尚未完成”，可能是一场“长期斗争”。利率维持在高位的时间可能比目前一些人预期的要长。沃勒强调，通胀仍然相当高，美联储需要在一段时间内维持紧缩的政策立场。 EIA报告显示，截至2月3日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增加242.3万桶至4.55亿桶，增幅0.54%，低于预期的245.7万桶，库存为2021年6月18日当周以来最高。汽油库存增加500.8万桶，预期为127.1万桶，增幅录得2022年12月2日当周以来最大。 欧洲央行管委Kazaks表示，没有理由在3月后暂停或结束加息；市场投资者应该听从欧洲央行行长拉加德对利率前景的预测；需要把利率提高到”显著限制性“的水平。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在3月1日前决定应对欧盟对俄石油产品制裁的措施。1月份俄罗斯石油产量为980-990万桶/日，2月份的石油产量与1月份持平。 据隆众资讯最新数据显示，截至2月8日当周，国内沥青79家样本企业产能利用率为31.2%，环比增加8.6个百分点。分析原因主要是山东以及华东地区个别炼厂复产，带动整体产能利用率上涨。产能利用率下降企业6家，较上周减少1家，产能利用率上升企业为17家，较上周增加11家。 【纯碱】纯碱库存本周低位且下降高位减仓回落观望为宜 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线减仓回落，再度考验20日均线支撑，夜盘2963高开震荡后减仓回落，白盘围绕2940附近盘整震荡，缩量调整，收盘于20日均线附近。继续关注2860-3100高位震荡区间表现，多单逢高适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套350-300点区间可继续逢低介入滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，SA2309合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 2月9日纯碱SA305日线减仓回落，再度考验20日均线支撑，夜盘2963高开震荡后减仓回落，白盘围绕2940附近盘整震荡，缩量调整，收盘于20日均线附近。继续关注 2860-3100高位震荡区间表现，多单逢高适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套350-300点区间可继续逢低介入滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2929元/吨，下跌28元/吨，跌幅0.95%。成交量减11.4万手至110.2万手，持仓量减4.2万手至76.8万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场高位运行，交投尚可；开工负荷高位，但库存水平偏低，重碱货源供应持续紧张，厂家待发订单充足，目前多执行前期订单为主，部分厂家仍有涨价意向。重碱市场价格：华东3100（+25），华南3100，华中3100，华北3075，西南3100，西北2775，价格高位运行。 2.开工率本周持平。2月9日本周纯碱行业开工负荷率91.8%，较上周持平。其中氨碱厂家开工负荷率93.9%，联碱厂家开工负荷率88.9%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。本周纯碱产量预计61.1吨左右。 3.库存本周小幅下降。截至2月9日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降3.8%，同比下降80.5%，其中重碱库存9.2万吨，较上周增加0.9万吨。轻碱下游需求逐步恢复中，多数纯碱厂家订单充足，库存持续下降。 4.国家统计局数据，2022年1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量 19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547