煤焦钢周报：煤焦钢波动加剧，短期震荡为主

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 周度报告 2023年01月16日 谋焦钢波动加剧，短期震荡为王 焊焦钢周报 ●要点机宽一参节临近叠加疫情影响，钢材需求环比大储下滑，产量逐渐 回落，现货供弯双弱，累底速度加快，稳增长背景下，基速继续托底，制造操作评级 业初性数强，中关对房地产支将力度加码，房贷利率下调等购房优志格施得螺纹换释放，房全融资环境明豆政善，需求复苏预期相对承观，相关部委加强缺热卷矿石价格监皆冲击市场情糖，三面波动加剧，短期仍有反复，焦炭方面，供焦炭 实仍偏宽松，现贷第二轮提降落地，盘西贴水修复启反弹阻力增大，液动有焦煤★☆☆ 所加剧，短期累荡为主，关注黑色系情糖变化，焦煤方面，盘面短期累荡企何建辉高级分析师 稳，液动有所加剧，节券上仍跟随黑色系为主， ●终端需求一环比大幅下滑。本周，钢材规货继续上涨，上海坏效4140元/ 吨（+20），上海热总4230元/吨（+40），绿效表观消费量171.4万吨 （-40.6），全国速材翼易南日均成交4.1万吨（-5.4），绿数社库上升14.0%，厂库上升3.3%，热卷社库上升7.3%，厂库下降2.8%，随着春节长假 临近，工地陆续停工，叠加疫情扩散带来的冲击，需求环比大幅下滑，进选入全年最弱的阶段，累库建度加快，关注冬储军库临度， ●钢铁供给一产量缝续回落。本周，全国247家钢厂高炉开工率 75.68（+1.0炼产能利用率82.56（+0.63），坏螺效周产量237.91万吨 (-9.84），长流税231.6（-2.43），短流程6.31（-7.41）：热器周产量 297.04万吨（-4.07），估算耳的焊较长流程毛利62元/吨，链流起毛利-114 元/吨，热毛剂102元/吨，由于铁矿石等原科教为强势，吨钢利涡仍处于相对低位，高炉增产积极性不高，铁水产量低位波动。随看春节临近，电炉逐步停产，总产量缝续回落，供应压力整体有所缓解。 ●焦炭一现货第二轮提降落地。铁水产量窄幅波动，原料刚劳相对平够， 钢厂补库基本纯束，部分钢厂开始控制到货，随着第二轮提降落地，焦金亏损惜度扩大，生产积极性明显下降，开工率继续下滑，供需仍偏宽松，焦企面临累库压力，翼易商恐观情糖有所好转，盘面贴水修复后反弹阻力增 大，波动有所加剧，短期度茜为主，关注黑色系情精变化。 ●焦燥一下游补库基本结来。随着参节临近，煤矿陆续停产放便，供应 体稳中有降，焦全亏损扩大，补库究成后对原料煤采购积极性下降，产地库存小懂军积，蓄煤道关基本恢复正常，成本支择增强，澳煤道关逐渐放开，盘面短期震荡企移，波勃有所加刷，节奏上仍跟随黑色系为主。 风险提示：国内经济大情下滑，云产能、环保限产加高 F0242190Z0000586 010-58747784 gtaxinstituteessence.com.cr 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 螺纹钢主力合约然参主力合约焦炭主力合约 焦煤主力合约铁矿石主力合约 周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅 4093.0 0.0 0.00% 2.68% 8.92% 4133.0 13.0 0.31% 1.57% 10.89% 2833.0 106.5 3.91% 4.16% 10.79% 1868.0 10.5 0.57% 5.87% 19.97% 832.5 9.5 1.15% 2.97% 16.11% 费据未源：wind，我的的铁网，国报安信别觉整型 图1：螺纹钢10-5价差历史图图2：热卷10-5价差历史图 RB23102305RB221022C1/5hc23102305hc221022C1/5 200100 0 200 400 100 200 300 600400 800J500J 10165171016517 数据来源：wind,国投安信物贷整理费据来源：wind，国投安信务觉整型 图3：焦炭9-5价差历史图图4：焦煤9-5价差历史图 J2309-2305价差J2209-21/5JM2309-2305价差JM22091/5 200400 100 0200 1000 200 300200 400 500- 400 600600- 105025142422413222228144342313105023142422413222223144342313 致格来源：wind，回投安信期货务理教据来据：wind,国投安信期算参位 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请注明出处 图5：铁矿石9-5价差历史图图6：（替券-螺纹）主力合约收盘价差 119091190512009120C1/52023.年2022.年02021/3 /施 30009 500- 30400 60·300 90200 120100 150 F081100 210200 9155191月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind,国投安信期贷整理 图7：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图8：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2023年2022.年+2021/3+2023年2022年+2021/3 9-2.4 8-2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 3 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播示源：wind 图9：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2023年2022年+20241/3 2.2 2- 1.8 1.6 1.4 1.2 1 1月3月5月7月9月11月 数括未源：wind，国投安信期贷签理 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 成交价 周涨跌 周涨跌幅月涨跌幅 近一年涨跌幅 4140.0 40.0 0.98%6.98% 12.29% 4210.0 60.0 1,45%3.44% 13.02% 871.6 21.3 2.51%5.69% 25.22% 127.0 7.2 6.01%15.19% 0.20% 2914.0 107.5 3.56%3.56% 15.58% 1924.4 5.1 0.27%2.08% 20.48% 表2：现货涨跌 螺纹钢(标准交割品)热参(标准交割品)铁矿石(标准交割品) 普氏指数（62%，关元/干吨） 焦炭(标准交割品)焦煤(标准交割品） 致据未源：我的钢缺网，wind，快成物选，炼获资源网，国概安信期货参型 图10：螺数主力（期-现）/现比价图11：热卷主力（期-现）/现比价 +2023.年 ←2022年 →20241/3 ←2023.年2022年+2021/3 % % 10 6- 3 -3 -10 15 20 1月3月5月7月9月 12 11月 1月3月5月7月9月11月 致据未源：图ind，我的焖铁网，国报安信期货症致据未源：图ind，我的焖铁网，国报安信期货参控 图12：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图13：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2023.年2022.年20241/32023.年2022年→2021/3 %% 2060 1040- 0 20 10Ah 20 3020 40-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：我的罚缺网，wind，国报安信期货参位致据未源：我的钢缺网，快成物流，炼炭资录网，wind，国报 安信期货零型 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图14：铁矿石主力（期-现）/现比价 缺矿石主力（期-现）/现比价 3· -6- 6- 12 15 2022117202259202281620221130 资据来源：我耐钢软网，wino 终端需求 第二部分基本面数据 图15：上海线螺采购量（周度，孕节性图）图16：全国建材贸易商成交量(5日移动平均） 2023.年2022.年+2021/32023.年←2022.年2021/3 吨吨 50,000300,000 40,000250,000 30,000 20,000 200,000 150,000 100,000 10,000 J 1月3月5月7月9月11月 50,000 0- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：mysteel，国投安信期货然理 图17：唐山钢坏库存（周度，季节性图）图18：店山0235方坏价格 2023.年2022.年2021/32023.年2022.年+2021/3 万吨 1206,000 100-5,500 805,000 604,500 404,000 203,500 0- 1月3月5月7月9月11月 3,000- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 二、钢厂开工及库存情况 图19：全国247家钢厂高炉开工率图20：估算的钢厂吨钢毛利（近3年） 2023.年2022.年2021/3 % 估算的长流程螺纹钢毛利1/3 元碗 95-1,500 90-1,200 85900 80600 75300 70- 65-300- 60600 1月3月5月7月9月11月20201162020122420211212022118 数择来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货禁理据来源：wind，我的钢缺网 图21：钢村社舍库存图22：中钢协统计重点钢厂库存及旬度租钢产量 +五大铜材品种总社库(左)1/2+中国租钢产量（向）+重，41/2万吨%万吨 1,800203,500 1,600103,000 1,400 2,500 1,200 10 2,000 1,000 20 1,500 800 30 1,000 2022121 2022527 2022930 20201202020122020211120 20221010 0 数插未源：mystee/数插未源：我的罚快网，wind，国报安信期货整理 表3：大中型钢厂焦煤、焦炭库存变动情况 库存可用天数环比增减云年同期水平 焦炭库存（110家样本钢厂）15.630.8216.08 焦煤库存（110家样本钢厂）13.590.4216.25 数据未源：我的阅铁网，国投安信物贷整理 三、焦炭供给与库存 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 其他地区内蒙1/2 西南 ·西北 福 % 1,200 100- 006 90- 600 80 300 7060 300 50 600 40 图23：主产省样本急化平均利润（周）图24：独立焦化厂焦炭产能利用率（分区域） 毕中1/2 2020116202012312021820202262202212120225620228192022122 数择来源：煤炭资源网数据来源：我的钢缺网 图25：230家独立焦化厂焦炭日均产量季节图图26：全国全样本独立焦化企业焦炭库存（周） (周) →2023.年 2022.年 2021/3 240210180-150120906030- 万吨 万吨 70- 65 60- 55- 2023.年2022.年2021/3 安信期货 50 1月3月5月7月9月11月 45- 1月3月5月7月9月11月资据来源：我的创缺网，国投安信期货些理 数据来源：我的钢缺网，国投安信期货整理 四、焦煤供给与库存 图27：炼焦煤矿库存同比图（周）图28：样本炼焦煤矿开工及库存（周） +煤矿库存同比(右)●炼焦1/2合计焦煤矿权重平均开工率（1/2 万吨 % 万吨 % 700 200 700 104 600 150 600- 102 500 100 500- 100 400 50 400 86- 300 0 300 96 200 50 200 94 100- 100 100- 2021118 2021813 2022311 2022117 2022331 202266 2022811 数择来源：煤炭资源网据来源：煤旅贵