一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理,受交易交割规则的影响和市场成交情况,在无量整理的过程中建议以观望为主,同时密切关市场和交易交割规则的完善,把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好,全行业盈利能力突破万亿元的现状下;伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实,动力煤市场价格有序向合理区间回归,同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长;在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上,2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加 2023年2月份动力煤年度长协价格普遍下跌1元/吨,Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为727元/吨、661元/吨和595元/吨;电煤节后近10天下跌130元/吨左右,吕梁市煤炭日均产量维持在26万吨左右,黄骅港煤炭港区首月煤炭装船量实现1661万吨,行业集中度持续提升,排名前10家企业原煤产量合计为23.1亿吨,同比增加1.4亿吨,占规模以上企业原煤产量的51.3%。增产保供稳价持续进行中。 截至1月19日,沿海八省煤炭库存3239.00万吨,周环比上升172.10万吨(周环比增加5.61%),日耗为138.80万吨,周环比下降30.60万吨/日(-18.06%),可用天数为23.3天,周环比上升5.20。1月29日发布的新一期中国神华外购煤价格较前一周下跌5元/吨。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约,期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至2月8日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至2月7日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1169元/吨、1111元/吨、942元/吨和850元/吨,较2月6日分别下降25元/吨、24元/吨、15元/吨和15元/吨;较农历春节前(1月20日)的价格分别下跌109元/吨、104元/吨、132元/吨和85元/吨。煤炭价格继2月2日全面回归合理价格区间后继续下降,增产保供稳价成效凸显。 三、煤炭行业要闻 1.电煤节后近10天下跌130元/吨左右 2月8日中国能源网消息显示,春节长假过后,北方港口电煤价格前两天企稳,之后微跌,再之后就是快跌,近10天差不多跌了130元/吨。 据今日智库团队统计,秦港5500已从1230跌到了1100,秦港5000从1100跌到了970。且这几天是港口跌,坑口跌,下游接货价格也下跌,市场上已经出现了一定的恐慌情绪。 2.吕梁市煤炭日均产量维持在26万吨左右 2月8日吕梁日报信息显示:今年1月1日开始,吕梁市能源局强化措施,除省属煤矿外,全市煤炭日均产量持续26万吨左右,持续推进能源增产保供任务落实,促进能源保供持续发力,确保春节期间全市煤炭、电力、油气等持续安全稳定供应。 2022年以来,吕梁市就坚决扛牢能源保供政治责任,推动新增煤炭产能1420万吨,圆满完成9477万吨保供任务,完成电煤中长协供应任务1328.6万吨,煤炭产量达1.647亿吨,同比增长6.14%,再创历史新高。 3.黄骅港煤炭港区首月煤炭装船量实现1661万吨 2月8日沧州日报消息显示:截至1月31日,黄骅港煤炭港区月度完成煤炭装船1661万吨,超计划8.9万吨,顺利完成了迎峰度冬能源保供任务,为群众安全用能提供了有力支撑。 春节假期,黄骅港煤炭港区24小时生产运行不停歇,统筹抓好安全与生产工作,提升现场管控能力和作业效率,完成煤炭装船量352.1万吨,日均50.3万吨,卸载运煤火车859列,共计362.4万吨,日均51.8万吨,为实现今年首月“开门红”奠定了坚实基础。 4.行业集中度持续提升 2月8日中国煤炭工业协会消息显示,2022年,规模以上企业生产原煤44.96亿吨,同比增长9.0%。排名前10家企业原煤产量合计为23.1亿吨,同比增加1.4亿吨,占规模以上企业原煤产量的51.3%。 具体情况为:国家能源集团60109万吨,同比增长5.4%;晋能控股集团41297万吨,同比增长7.6%;山东能源集团26516万吨,同比增长3.9%;中煤集团26150万吨,同比增长3.4%;陕煤集团23326万吨,同比增长11.0%;山西焦煤集团18215万吨,同比增长4.5%;潞安化工集团10466万吨,同比增长13.2%;华能集团9954万吨,同比增长14.9%;国电投集团7879万吨,同比增长2.1%;淮河能源集团7411万吨,同比下降0.2%。 免责声明: 本报告中的信息均源于公开资料,仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠,但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下,本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要,不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可,不得转给其他人员,且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 李全辛君 F3008176F0249735 Z0012537Z0001459 于鲁郭佳 F0263800F03097278 Z0002492Z0017547 冲 波