美国军售额激增：乌克兰冲突和中国影响力上升是重要因素

美国军售额激增：乌克兰冲突和中国影响力上升是重要因素 研究结论 据美国国务院1月25日公布的数据，2022财年由国务院授权的美政府对外武器销售总额激增，由2021年348亿美元上升至2022年519亿美元，增幅高达49.1%，2019-2022财年的平均授权对外武器销售总额为458亿美元。截至2022财年末，在国务院下属国防贸易管制局登记从事国防贸易活动的实体总数达14445个，较上一财年有所增加。从地域上看，美国对外军售覆盖欧洲、亚太和中东等多地。 除授权购买外，外国政府还有一种购买美国武器的途径，即直接商业购买。国务院发布的2022财年直接商业购买军售额为1537亿美元，其中包括出口、临时进口、再出口、再转让和经纪授权的硬件、服务和技术数据的总价值。相比2021财年的1034亿美元增加了49%，2020-2022财年的三年移动平均值为1271亿美元。自2021财年以来，直接商业购买额的激增主要受到俄乌冲突的影响。 美国国防安全合作局主任将2022财年军售额激增归因为三点：全球新冠疫情大流行、乌克兰冲突的爆发和对中国在亚太地区日益增长影响力的担忧。乌克兰和东欧国家的困境激化了其他国家的戒心，多国购置武器以提高自身威慑力。 美国不仅是军事强国，更是武器输出大国，国家也在出售军备方面积攒了大量财富。根据全球国家火力排名测算，美国是世界上军事实力最强的国家，火力指数低至0.0712（越接近0为军事实力越强）。自1960年起，美国军事领域的支出占 GDP比重在G7国家中保持领先，即使后期经济结构调整，军事支出占比出现大幅下滑，但与其他国家相比仍占据最高比重。 美国军售重点流向盟友国家，中东、欧洲、日韩和澳洲数量领先。2020-2021两年美国对外出售军备总数中沙特阿拉伯、澳大利亚和日本占据前三位，其次是韩国、 英国、卡塔尔。沙特阿拉伯与美国形成了以能源出口换取军事保护的合作关系，是美国在中东地区的重要战略基地。澳大利亚、日本、韩国等国也是美国“印太经济框架”的核心成员，美国对这些国家的军事援助和安全保护加强了对印太地区的控制，进一步威慑甚至围堵中国在环太平洋地区的实力提升。 武器制造公司获取巨额利润，政府从中获利。在全球前十大武器制造公司中，前五位均为美国公司，且军备销售占总收入比重很高。以全球最大的武器制造公司 LockheedMartin为例，2022年公司总收入为659亿美元，净利润率为8.69%，上缴税费高达9.48亿美元。俄乌冲突爆发后公司股价大涨，并保持高位波动。 美国军事支出仍显著领先中国等国家。美国在二战中积累大量财富后，军事领域的支出在世界范围内领先。2010年奥巴马政府推出医改方案后，联邦政府开支中医疗占比上升，国防开支占比降低，中美两国军事支出占比差距出现收窄，但目前中国无论在军事支出的绝对金额还是占GDP比重方面都仍不及美国。 风险提示 俄乌冲突的延续性加剧多国危机感，出现“军备竞赛”的风险升高。 美国和北约持续干预俄乌冲突，加大亚太地区的战略布局，地缘政治风险有升级趋势。 宏观经济|专题报告 报告发布日期2023年02月08日 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 陈玮chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 加息终点、财报季、裁员潮：——海外宏 2023-02-01 观札记0130（春节海外复盘）欧盟承接美国订单，2023中国出口份额韧 2023-02-01 性还能延续吗？在疫情逆境中维持积极主基调——12月财 2023-02-01 政数据点评 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 2022年美国军售额激增4 乌克兰冲突与中国因素5 军事强国与财富流入5 风险提示9 图表目录 图1：G7国家军费开支占GDP比重6 图2：2020-2021美国武器全球流向图（两年加总，颜色越深代表数量越大）7 图3：2020-2021美国对外出售武器类型分布（单位：百万美元）7 图4：LockheedMartin公司股价情况8 图5：美国联邦政府财政支出分类9 图6：中美两国军事支出对比（单位：百万美元不变价）9 图7：中美军事支出占GDP比重9 图8：中美军事支出占政府支出比重9 表1：已公布2022年美国政府授权对外军售计划明细4 表2：2022财年直接商业购买计划明细4 表3：2023年全球国家火力指数排名6 表4：全球排名前十的武器制造公司概况8 2022年美国军售额激增 据美国国务院1月25日公布的数据，2022财年由国务院授权的美政府对外武器销售总额激增， 由2021年348亿美元上升至2022年519亿美元，增幅高达49.1%，其中包括： 对外军售计划（FMS）：向美国盟友及伙伴国家出售430.7亿美元军用武器。 对外军事援助项目（FMF）：66.5亿美元。 建立伙伴关系项目（BPC）：22.1亿美元。 由于军售计划和援助项目通常跨度较大，执行时点不确定，美国国防部在公布数据时采用了三年移动平均法的统计口径，2019-2022财年的平均授权对外武器销售总额为458亿美元。以下为国会通报的用途及金额（存在部分尚未执行）： 表1：已公布2022年美国政府授权对外军售计划明细 国家 金额（单位：十亿美元） 项目 印度尼西亚 13.9 F-15ID飞机 希腊 6.9 多任务水面战斗机 波兰 6 M1A2SEPV陆战坦克 沙特阿拉伯 3.05 弹道导弹 科威特 3 导弹系统 埃及 2.6 CH-47F直升机 阿联酋 2.245 高空防御系统 埃及 2.2 C-130J-30飞机 法国 1.3 发射系统 科威特 1 防御系统 数据来源：USGovernment，东方证券研究所 以上统计经国务院授权的军售计划，即外国政府与当地的美国大使馆联系，经由国防部官员传达，美国政府批准后才可以进行武器购买。除此之外，外国政府还有一种购买美国武器的途径，即直接商业购买（DCS），仅需外国政府与武器制造公司协商。美国国务院发布的2022财年直接商 业购买军售额为1537亿美元，其中包括出口、临时进口、再出口、再转让和经纪授权的硬件、服 务和技术数据的总价值。相比2021财年的1034亿美元增加了49%，2020-2022财年的三年移 动平均值为1271亿美元。自2021财年以来，直接商业购买额的激增主要受到俄乌冲突的影响。 表2：2022财年直接商业购买计划明细 国家 金额（单位：百万美元） 用途 荷兰 850 F-35飞机以及荷兰国防部参与F-35全球备件库 韩国 790 韩国空军的F-15K飞机 日本 588 日本的S-70直升机 沙特阿拉伯 432 沙特皇家防空部队的爱国者制导增强型导弹(GEM-T) 数据来源：USGovernment，东方证券研究所 截至2022财年末，在国务院下属国防贸易管制局登记、从事国防贸易活动的实体总数达14445 个，较上一财年有所增加。从地域上看，美国对外军售覆盖欧洲、亚太和中东等多地。 乌克兰冲突与中国因素 美国国防安全合作局主任将2022财年军售额激增归因为三点：全球新冠疫情大流行、乌克兰冲突的爆发和对中国在亚太地区日益增长影响力的担忧。乌克兰和东欧国家的困境激化了其他国家的戒心，多国购置武器以提高自身威慑力。 1月25日，美国国防部更新的对乌克兰军事援助清单显示，自去年2月冲突爆发至今，美国对乌 军事援助总额已超过271亿美元。另外，国防部宣布通过乌克兰安全协助倡议（USAI）对乌提供艾布兰坦克，援助乌克兰抵御来自俄罗斯的攻击。 USAI倡议显示出美国致力于长期建设乌克兰武装部队的决心，与国防部利用总统授权(PDA)迅速从库存中向乌克兰交付设备不同，USAI是对美国额外军事援助的授权，标志着美国对乌援助的新进程开始，其中包括： 31辆装有120毫米弹药的艾布兰坦克 八辆战车用于回收装备 支援车辆及设备 用于培训、维护和支持的资金 除了美国提供的艾布兰坦克外，一个欧洲财团还承诺在近期向乌克兰提供两个营的豹型坦克。自拜登执政以来，美国已经向乌克兰提供总计278亿美元的安全援助。美国国防部官员称：许多国家尤其中欧国家希望获得更加昂贵的美式武器，这些武器在俄乌冲突中表现出色。估计未来一段时间，乌克兰危机将导致美国军售额持续增加。 军事强国与财富流入 美国不仅是军事强国，更是武器输出大国，国家也在出售军备方面积攒了大量财富。根据全球国家火力排名测算，美国是世界上军事实力最强的国家，火力指数低至0.0712（越接近0为军事实力越强）。自1960年起，美国军事领域的支出占GDP比重在G7国家中保持领先，即使后期经济结构调整，军事支出占比出现大幅下滑，但与其他国家相比仍占据高位。 表3：2023年全球国家火力指数排名 排名 国家 火力指数 1 美国 0.0712 2 俄罗斯 0.0714 3 中国 0.0722 4 印度 0.1025 5 英国 0.1435 6 韩国 0.1505 7 巴基斯坦 0.1694 8 日本 0.1711 9 法国 0.1848 10 意大利 0.1973 数据来源：Globalfirepower，东方证券研究所 图1：G7国家军费开支占GDP比重 数据来源：WorldBank，东方证券研究所 美国军售重点流向美国盟友国家，中东、欧洲、日韩和澳洲数量领先。根据斯德哥尔摩国际和平研究所统计数据，2020-2021两年美国对外出售军备总数中沙特阿拉伯、澳大利亚和日本占据前三位，其次是韩国、英国、卡塔尔，我们在前期研究《中沙关系：能源贸易、基建合作与政治互信》中提及，沙特阿拉伯与美国形成了以能源出口换取军事保护的合作关系，是美国在中东地区 的重要战略基地。澳大利亚、日本、韩国也是美国“印太经济框架”的核心成员，美国对这些国家的军事援助和安全保护加强了对印太地区的控制，进一步威慑甚至围堵中国在环太平洋地区的实力提升。在武器类型方面，美国向其他国家出售多种类型的武器，涵盖海、陆、空三个维度，其中以飞机、坦克和装甲车辆为重点。 图2：2020-2021美国武器全球流向图（两年加总，颜色越深代表数量越大） 数据来源：SIPRI，东方证券研究所 图3：2020-2021美国对外出售武器类型分布（单位：百万美元） 数据来源：SIPRI，东方证券研究所 北约及盟友国家享有军售特权。《美国武器出口管制法》要求特定情况下，超过特定金额的军售计划需经国会批准，具体包括： 对于北约国家以及韩国，澳大利亚，日本，以色列和新西兰： 超过2500万美元的主要国防设备（MDE） 超过1亿美元的国防物品或服务 超过3亿美元的设计和施工服务 有15天法定通知期 对于其他国家或地区： 超过1400万美元的主要国防设备（MDE） 超过5000万美元的国防物品和服务 超过2亿美元的设计和施工服务 有30天法定通知期 武器制造公司获取巨额利润，政府从中获利。在全球前十大武器制造公司中，前五位均为美国公司，且军备销售占总收入比重很高。以全球最大的武器制造公司LockheedMartin为例，2022年公司总收入为659亿美元，军备出售占总收入比高达90%，净利润率为8.69%，上缴税费9.48亿美元。俄乌冲突爆发后公司股价大涨，并保持高位波动。 表4：全球排名前十的武