菜系周报：关注跨品种策略，M-RM价差预缩

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURL2023年02月07日 关注跨品种策略，M-RM价差预缩 菜系周报 国内压榨与库存：过去-一-周沿海地区菜合计压样6.9万吨，开机率 18.63%，开机压标量不及预期。沿海油广案杆库存为38.3万吨，周降0.6操作评级 万吨，发过去两年同期高的10-15万吨。菜轴油厂库存2.53万吨、华东额★☆☆ 粒轴4.23万吨，与往年同期水平相当。菜油油广库存3.58万吨、华东菜油★☆☆ 11.71方吨，与上周基本持平。董甜甜高级分析师 加菜行概况：加大谷物协公布第26周数据，当周农户销售案行35方吨， 作物年度累计销售994万吨，去年同期875万吨，五年均值1013万吨，教五 F0302203Z0012037 010-58747784 年均值大致慢一周进度。商业库存122万吨，同度下滑11万吨，去年同期gtaxinstitute@essence.com.cn 为156万吨，五年均值145方吨，当前数据较均值略偏低。从周度出口数据上，单周出口18万吨，累计429万吨，近五年均值492万吨，出口进度略偏 慢。加拿大国内的压裤节要一直款为稳定，需周压榨18万吨，累计压样 512万吨，高于五年均值490万吨，菜粘与菜油直接出口亏求强劲便得加拿 大国内莱行压标一直较为稳定。1月中的加拿大农户销售加快，但1月最后一周数据令人不满意，当前销售偏慢仍是制约加拿大行库存和供应的因 素。 短期热点：（1）阿根延天气仍不利大互生长，气温偏高、降而偏少，天气预报数据显示趋期难效善，关注大三对系行、和类期价的利好传手。 (2）市场传言储备将升启一定数量的互油轮换，组期市场供应预计增 多，类似策油储条轮换的效采。（3）莱油摊储与轮换仍在进行，主要以先出后入的轮换为主。 莱系策略：近期建议重点关注菜系与其他克品之间的价总策略，如互莱轴 价总、菜油与其他油品之间价总等。国内沿海油厂菜压榨原料克裕，菜构一季及处于则怀润费沃享、乘淘而临要节后查赏误享，率设采等仍建议 以偏空为主。值得注意的是互莱粘价差当前处于高水平，当前生猪养殖行业大部号损，柏类终端消受企业存在手求更具性价比垂白原料的诉求，菜柏替代消费表现可期，豆菜柏持续高价差不可持续，建议关注空豆轴多莱相的策略机会，风险上主要关注南关大互产量仍存受数的前提下外盘大互表现及国内原料短期到港情况。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货行情 2023年02月07日 近5日涨跌值 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 3193 29 0.90 0.90 3180 13 0.41 0.16 9897 52 0.52 7.70 9982 22 0.22 4.92 表1：国内荣系期货周度行情 RM305.CZC收盘价RM309.CZC收盘价01305.CZC收盘价 01309.CZC收盘价 数据来源：wind表2：国外菜籽期货周度行情 2023年02月06日 近5日涨跌值近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 加元克人民币 5.0536 0.02 0.45 0.02 加杆2303833.5 5.60 0.68 2.92 加籽2305830.8 4.00 0.48 2.88 加杆2307830.4 1.70 0.21 2.97 加籽2311811.1 2.30 0.28 1.52 欧元兑人民币 7.2864 0.05 0.73 0.07 欧籽2302551.75 18.75 3.52 7.23 欧杆2305549.75 5.00 0.92 3.85 欧籽2308546.25 2.75 0.51 4.59 欧杆2311547.5 2.00 0.37 4.66 数括来源：b/oomberg 图1：菜箱1-5价差 图2：菜粘5-9价差 2301230522012205-1/3 23052309 22052209 -41/3 008 600500- 600 - 国投安信期货 400 006国投安信 400 200- 200- 100 100 200 200J 516715 913 11121119151114113314513 数括未源：wind数括未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：菜油1-5价差图4：菜油5-9价差 2301230522012205→1/32305230922052209→1/3 1,5001,200 玉技 1,200900 600 600 300 300 0 006 300 300 5167159131112111600 006 数据来源：wind9151114113314513 资据来源：wind 图5：菜系油粘比-01图6：菜系油粘比-05 24012301+22011/22305+2205+2105-1/2 5.5 57 54.5 4.5 4- 3.5 3.5 3- 2.52.5. 116 317 516 715 913 1112 111 516 715 913 1112 111 312 511 数据采源：wind 数据来源：wind 图7：菜系油比-09图8：菜系沟莉比-全国 +230922092109-41/2+2023年2022年+2021/3 4.85 4.5 4.2 4.5 3.9.4 3.6- 3.3 3 3.5 3 2.7 2.4-2.5. 91511141133145137129101月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数插未源：我的衣产品 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 二、现货行情 表3：现货市场周度行情 2023年02月07日近5日涨跌位近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%) 莱粘-均价3365 28 0.83 1.42 莱柏-华东 3390 0.88 0.89 莱粘-福建 3350 20 0.59 1.52 莱狗-广东 3370 0S- 1.46 1.51 菜箱-广西 3350 10 0.30 1.82 莱油-均价 10690 410 3.69 14.41 数据来源：我的衣产品图9：菜箱-均价 2023年2022-年→2021/3 5,000 4,500 4,000期货 3,500 3,000 2,500 1月3月 2,000+ 2月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：我的衣产品图10：菜沟-均价 2023年2022年+2021/3 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 10月11月 6,000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月12月 数插未源：我的衣产品 本报备版权易于国技卖修期货有限公司4不可作为投资像据，载请注明出处 三、国内压榨与库存 图11：菜籽开机率（全国） 2023·年2022年+20241/3 百分比 60 50- 40信期货 30 20- 10 0- 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：我的灯然网 图12：油厂菜粘库存（合计）图13：菜沟库存（沿海+华东） 2023年2022年2021/32023年2022.年←2021.年 万吨万吨 10-50- 40 30- 20 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插来源：成的衣产品图14：沿海油厂莱籽库存（合计） 数播未源：我的衣产品 万吨 2023.年 2022年 2021/3 60-50-4030-20 10 0. 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据未源：我的衣产品 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处