【能源化工】日报-2022-02-07

【沥青】国内需求恢复或支撑原油价格，关注沥青装置开工负荷变化 一、市场行情观点 1.策略摘要 近期美国通胀压力有所缓解，市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。国内炼厂汽柴油出货明显改善，加工利润好转，后期汽油需求仍有回升空间，国内需求恢复或在较大程度上支撑原油价格。 沥青市场压力有限。在装置开工显著回升前，预计市场维持震荡偏强态势。关注沥青装置开工负荷变化。 2.沥青基本面 近期美国通胀压力有所缓解，市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。美欧经济表现高于预期，领先指标和景气指数均出现改善迹象。美联储放缓加息提振金融风险偏好，美元逐步回落。随着主要经济体通胀预期快速回落，市场普遍认为美联储将放缓加息节奏，美国强劲的就业数据使市场缓和美联储在今年将转向降息的预期。节后国内原油消费有所降温，后续复工令需求有一定修复空间，海外经济下行压力较大，需求短期有一定韧性。俄罗斯受制裁影响短期原油供应增加或有限，国内修复预期与欧美疲弱需求之间的博弈或将影响油价后续走势。国内疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。国内需求恢复或在较大程度上支撑原油价格。 沥青持续处于低位的供应与库存支撑了市场情绪。在装置开工维持低位的环境下，沥青市场压力有限。炼厂及社会库存均维持低位。沥青现货走势相较油价更为坚挺，昨日华东、华北等局部现货价格继续上调。参考排产数据2月产量或进一步下降，炼厂端库存压力有限，基本面偏紧的状态有望在短期延续。节后随着物流恢复，多数炼厂出货量缓慢增加，且有前期待交付的合同支撑出货，备货需求预计将逐渐回升。节后沥青厂家库存及贸易商库存均有不同程度增加，但库存压力不大。由于炼厂稳定交付前期合同，北方整体出货较为顺畅，南方资源偏紧也支撑价格维持高位，但节后价格接连上涨明显限制了下游备货意愿。在装置开工显著回升前，预计市场维持震荡偏强态势。关注沥青装置开工负荷变化。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货 截止2月7日下午收盘，沥青2306合约收报3865元/吨，涨幅1.63%。 国内沥青均价为3950元/吨，较上一工作日价格下调6元/吨，华南地区部分地炼下调沥青报价，整体带动沥青价格有所下行。三、行业要闻 工信部表示，预计今年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势。下一步，我们将优化政策供给。建立新能源汽车产业发展协调机制，统筹推动产业发展全局性工作。加强新阶段重大问题系统研究，及时研究提出政策举措建议。2月6日，商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈。王文涛指出，中澳互为重要经贸合作伙伴，双方经济结构高度互补，双边经贸合作互利共赢。当前两国经贸关系正面临重要窗口期，双方应共同努力，为经贸合作注入更多的积极因素。 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，1月份强劲的就业报告增加了美联储需要将利率提高至高于政策制定者此前预期的峰值的可能性。预测仍然是利率将达到5.1%，与政策制定者12月预测的中值一致，并在整个2024年保持在该水平。更高的利率峰值则意味着在当前加息2次25个基点的预期下，再加息一次25个基点，同时他不排除加息50个基点的情况。 印度石油部长：印度认为有可能增加从美国进口的能源。俄罗斯可能不会继续是印度的最大石油供应商。印度可以根据条款做出供应决定。 高盛大宗商品研究周一表示，将2023年第四季度和2024年第四季度的中国石油需求预测分别提高到1,600万桶和1,660万桶/日，比之前的估计高出40和70万桶/日。 俄罗斯石油产品价格限制周日生效，七国集团（G7）、欧盟和澳大利亚同意，将柴油和其他较原油溢价的产品设定价格上限为每桶100美元，将燃料油等折价产品设定价格上限为每桶45美元。 【纯碱】纯碱再度V形反转下跌高位波动剧烈收复20日均线 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡收跌，先抑后扬，夜盘高位2960附近震荡后走弱，白盘2900上方盘整，午后减仓杀跌最低跌至2882，随后v形反转，几乎收回日内大部分跌幅，收复20日均线，收盘2929。继续关注2900-3100高位压力区表现，多单逢高适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套350-400点区间可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，SA2309合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 2月7日纯碱SA305日线高位震荡收跌，先抑后扬，夜盘高位2960附近震荡后走弱，白盘2900上方盘整，午后减仓杀跌最低跌至2882，随后v形反转，几乎收回日内大部分跌幅，收复20日均线，收盘2929。继续关注2900-3100高位压力区表现，多单逢高适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套350-400点区间可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2929元/吨，下跌40元/吨，跌幅1.35%。成交量增8.5万手至151.3万手，持仓量减1.8万手至77.3万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场高位运行，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，但库存水平偏低，重碱货源供应持续紧张，厂家待发订单充足，部分厂家控制接单。龙山化工计划明日出产品。重碱市场价格：华东3050，华南3100，华中3100，华北3075，西南3075，西北2775（+50），价格高位运行。 2.开工率本周小幅提高。2月2日本周纯碱行业开工负荷率91.8%，较上周提升2.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率92.5%，联碱厂家开工负荷率90.3%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。 3.库存本周小幅下降。截至2月2日国内纯碱企业库存总量在30.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降9.9%，同比下降81.2%，其中重碱库存8.3万吨，较上周减少3.1万吨。节后发运情况好转，重碱货源持续紧张，库存下降。 4.国家统计局数据，2022年12月份纯碱产量257.70万吨，同比增长4.4%，1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547