节后供需两旺，光伏玻璃价格维稳运行

周度报告——光伏玻璃 节后供需两旺，光伏玻璃价格维稳运行 报告日期：2023年2月6日 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至2023/2/3当周）： 截至2月3日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为 19.5元/平米，环比上周持平；3.2mm镀膜主流价格为26.5元/平米，环比上周持平。国内代表性企业光伏玻璃3.2mm镀膜含税送到报价基本稳定在26-27元/平米。近期光伏玻璃市场价格维持平稳运行，实际成交方面，多数一单一议，大单存在优惠空间。 上周无新建产线点火。今年以来，有三条光伏玻璃产线点火，目前国内光伏玻璃总产能已经达到87370吨/天。由于光伏玻璃产 能线寿命较长，现阶段极少有窑炉冷修，因此产能利用率较高，目前光伏玻璃行业产能利用率高达95.18%。 源 化上周光伏组件价格小幅上涨，主要有两方面原因。一方面，节后工组件厂家开工积极性较高，但与此同时产业链上游出现原料惜售现象，导致组件厂家电池片采购困难；另一方面，2月份终端采 购订单增加，加上上游产业链价格回升，市场对低价组件采购热情高涨，前期低价库存被清空，带动了近期组件价格小幅回升。 成本利润方面，上周纯碱现货价格小幅上涨。当前纯碱厂家库存水平偏低，短期看，纯碱现货价格仍将维持偏强走势。受纯碱价格上涨影响，上周光伏玻璃生产成本有所增加。目前行业平均毛利率在25%左右，低于22年同期。 ★供需分析： 供给层面，今年以来光伏玻璃产能仍维持较快增长。2月份有2-3 条产线存在点火预期，预计产能增加2000-3000吨/天。需求层面，由于节后终端采购订单增加，组件厂家开工积极性较高。1月份国内组件行业产能利用率约为65%，2月份根据组件厂家排产计划，行业产能利用率或将达到80%，组件厂家开工率提升将带动光伏玻璃需求增长。目前国内光伏玻璃工厂库存水平较高，节后行业供需两旺态势下，短期现货价格预计仍以稳定为主。 ★风险提示： 光伏玻璃投产不及预期。 曹璐资深分析师(化工)从业资格号：F3013434 投资咨询号：Z0013049 Tel:8621-63325888-3521 Email:lu.cao@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、光伏玻璃周度展望 节后光伏玻璃市场价格维持平稳运行，实际成交方面，多数一单一议，大单存在优惠空间。供给层面，今年以来，已经有三条产线点火，光伏玻璃产能维持较快增长。截至2月3日，国内光伏玻璃运行产能为83160吨/天，行业产能利用率达到95.18%。2 月份有2-3条产线存在点火预期，预计产能增加2000-3000吨/天。需求层面，由于节后终端采购订单增加，组件厂家开工积极性较高。1月份国内组件行业产能利用率约为65%，2月份根据组件厂家排产计划，行业产能利用率或将达到80%，组件厂家开工率提升将带动光伏玻璃需求增长。目前国内光伏玻璃工厂库存仍维持较高水平，节后行业供需两旺态势下，短期现货价格预计仍以稳定为主。 2、国内光伏玻璃产业链数据一览 2.1、光伏玻璃现货价格 截至2月3日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为19.5元/平米，环比上周持平；3.2mm镀膜主流价格为26.5元/平米，环比上周持平。国内代表性企业光伏玻璃3.2mm镀膜含税送到报价基本稳定在26-27元/平米。近期光伏玻璃市场价格维持平稳运行，实际成交方面，多数一单一议，大单存在优惠空间。 图表1：国内光伏玻璃镀膜主流价格走势图表2：国内代表性企业光伏玻璃3.2mm镀膜市场价 资料来源：隆众资讯资料来源：隆众资讯 注：价格为含税送到价 2.2、供给端 截至2月3日，国内光伏玻璃运行产能83160吨/天，上周没有产线点火。今年以来，已经有三条光伏玻璃产线点火，产能维持较快增长，目前国内光伏玻璃总产能已经达到87370吨/天。由于光伏玻璃产线寿命较长，现阶段极少有窑炉冷修，因此产能利用 率较高，目前光伏玻璃行业产能利用率高达95.18%。 本周暂无光伏玻璃产线有点火计划。后续来看，2月份有2-3条产线存在点火预期，预计产能增加2000-3000吨/天。 图表3：国内光伏玻璃运行产能图表4：国内光伏玻璃行业总产能 资料来源：隆众资讯资料来源：隆众资讯 图表5：国内光伏玻璃行业产能利用率图表6：国内光伏玻璃周度产量 资料来源：隆众资讯资料来源：百川资讯 图表7：2023年以来国内光伏玻璃产线变动 地区 公司 日熔量（吨/天） 产线动态 福建 漳州旗滨光伏新能源科技有限公司 1200 1月5日点火 重庆 武骏重庆光能有限公司 900 1月9日点火 江苏 宿迁中玻新能源有限公司 1000 1月29日点火 资料来源：隆众资讯 2.3、需求端 上周各类型光伏组件价格出现小幅上涨，主要有供需两方面原因。一方面，节后组件厂家开工积极性较高，行业开工率较节前大幅提升，但与此同时产业链上游出现原料惜售现象，导致组件厂家一度电池片采购困难；另一方面，2月份终端采购订单增加，加上光伏上游产业链价格回升，市场对低价组件采购热情高涨，前期低价库存被清空，带动了近期组件价格小幅回升。 图表8：单面单晶光伏组件价格图表9：双面双玻光伏组件价格 资料来源：隆众资讯资料来源：隆众资讯 图表10：国内光伏玻璃月度表观消费量 资料来源：百川资讯 2.4、库存端 目前国内光伏玻璃工厂库存水平较高，今年春节期间光伏玻璃工厂累库不明显。 图表11：国内光伏玻璃工厂总库存图表12：华东区域光伏玻璃工厂库存 资料来源：百川资讯资料来源：百川资讯 2.5、成本利润端 上周纯碱现货价格小幅上涨。节后以来，重碱需求保持稳定，随着轻碱下游陆续复工，轻碱需求也将逐步恢复。节后纯碱厂家订单呈增加趋势，物流运输恢复后，厂家发货改善，当前货源偏紧张。上周纯碱厂家小幅去库，当前库存水平偏低，对现货价 格构成支撑。短期来看，纯碱现货价格仍将维持偏强走势。受纯碱价格上涨影响，上周光伏玻璃生产成本有所增加。目前行业平均毛利率在25%左右，低于22年同期。 图表13：全国各主要区域重质纯碱现货价图表14：光伏玻璃行业成本 资料来源：隆众资讯资料来源：百川资讯 图表15：光伏玻璃行业毛利图表16：光伏玻璃行业毛利率 资料来源：百川资讯资料来源：百川资讯 2.6、贸易端 我国光伏玻璃产能占全球90%以上，是光伏玻璃净出口国，进口占比非常小。受海外光伏装机需求旺盛影响，去年12月份我国光伏玻璃出口依然维持高增长。22年我国光伏玻璃出口量较21年增长6.8%。 图表17：我国光伏玻璃进口量图表18：我国光伏玻璃出口量 资料来源：百川资讯资料来源：隆众资讯 3、风险提示 光伏玻璃产线投产不及预期。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业 务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民 币，员工逾800人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 东证期货以上海为总部所在地，在大连、长沙、北京、上海、郑州、太原、常州、广州、青岛、宁波、深圳、杭州、西安、厦门、成都、东营、天津、哈尔滨、重庆、苏州、南通、泉州、汕头、沈阳、无锡、济南等地共设有36家分支机构，并在北京、上海、广州、深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点，未来东证期货将形成立足上海、辐射全国的经营网络。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com