银行业行业点评报告：基本面总体稳健，江浙地区中小行继续领跑

基本面总体稳健，江浙地区中小行继续领跑 银行业 核心观点：推荐维持评级 事件截至目前，累计有17家上市银行发布2022年业绩快报。 净利润维持高增，江浙地区中小行继续领先同业2022年，17家上市银行营业收入和归母净利润分别为11401.44亿元和4025.58 亿元，同比分别增长4.3%和15.43%，ROE平均为12.28%，同比增加0.76个百分点。个股层面分化格局延续。17家上市银行中有4家银行营业收入实现两位数增长，15家银行净利润实现两位数增长。其中，江阴银行、江苏银行、常熟银行、厦门银行营收增速超过10%；平安银行、江阴银行、张家港行、苏州银行、无锡银行、江苏银行、常熟银行、瑞丰银行、苏农银行净利增速超过20%。 江浙地区中小行扩表动能强劲，负债端受益流动性宽松和居民预防性储蓄增加截至2022年末，17家上市银行累计总资产412684.63亿元，同比增长8.96%。其中，江浙地区中小行资产端 进一步扩张，贷款投放力度加大，区位优势显现。截至2022年末，瑞丰银行、常熟银行、张家港行、苏农银行、紫金银行等银行的贷款余额同比增速达21.01%、18.82%、15.24%、14.47%、14.45%，相比之下招商银行等等股份行贷款同比增速仅为8.64%，预计受到按揭需求下滑和地产风险暴露冲击。与此同时，受益于流动性相对充裕和经济增速偏弱、疫情环境下的防御性储蓄增加影响，部分上市银行存款增速较快，带动负债端快速增长。截至2022年末，17家上市银行总负债规模378620.55亿元，同比上涨 8.95%，瑞丰银行、齐鲁银行、常熟银行、张家港行、苏农银行等银行总负债增速达到了17.36%、17.34%、16.96%、14.51%、14.24%，存款增速高达23.27%、19.33%、16.81%、15.22%、14.02%。 资产质量稳中向好，地产融资政策放宽利好不良风险释放截至2022年末，16家1上市银行平均不良率和拨备覆盖率为0.99%和396.60%，同比分别变化-0.09和31.05个百分点。江浙地区多家银行不良率维持在1%以下，拨备覆盖率高于400%，资产质量层面 风险相对可控。随着2022年四季度金融支持地产16条出台、“三支箭”落地，地产政策转向，有助于疏通房企融资渠道，改善房企流动性和偿债能力，助力银行地产类贷款不良风险释放。 投资建议稳增长政策导向不变、疫情防控措施优化、地产领域风险持续化解等因素，银行经营环境向好，基本面稳健，压制估值的因素基本出清，叠加估值性价比突出，提供较好买入时点。我 们持续看好年初信贷开门红和地产融资政策利好下的银行板块投资机会。维持“推荐”评级，个股方面，推荐宁波银行（002142）、江苏银行（600919）、招商银行（600036）、平安银行（000001）、和兴业银行（601166）。 风险提示宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。 分析师分析师张一纬 :010-80927617 :zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 行业点评报告●银行业 2023年2月6日 1中信银行未披露不良率和拨备覆盖率数据 表1：上市银行营收、净利和ROE情况（2022年） 代码 简称 营业收入 增速（%） 归母净利润 增速（%） ROE （百分点） 000001.SZ 平安银行 1798.95 6.21 455.16 25.26 12.36 1.51 002807.SZ 江阴银行 37.77 12.20 16.16 26.88 11.89 1.74 002839.SZ 张家港行 48.14 4.27 16.88 29.50 12.21 1.13 002966.SZ 苏州银行 117.63 8.62 39.18 26.10 11.52 1.56 600036.SH 招商银行 3447.84 4.08 1380.12 15.08 17.06 0.10 600908.SH 无锡银行 44.81 3.04 20.01 26.65 13.01 1.60 600919.SH 江苏银行 705.70 10.66 250.65 27.27 14.85 2.25 601128.SH 常熟银行 88.08 15.06 27.44 25.41 13.06 1.44 601166.SH 兴业银行 2223.74 0.51 913.77 10.52 13.85 (0.09) 601187.SH 厦门银行 58.79 10.59 25.04 15.44 11.36 0.38 601528.SH 瑞丰银行 35.25 6.50 15.38 21.01 10.85 0.52 601577.SH 长沙银行 228.68 9.58 68.11 8.04 12.57 (0.69) 601665.SH 齐鲁银行 110.64 8.82 35.87 18.17 11.92 0.52 601825.SH 沪农商行 256.27 6.05 109.74 14.90 11.22 (0.17) 601860.SH 紫金银行 45.07 0.11 16.01 5.68 9.66 (0.19) 601998.SH 中信银行 2113.82 3.34 621.03 11.61 10.79 0.06 603323.SH 苏农银行 40.26 5.01 15.01 29.40 10.57 1.26 累计 11401.44 4.30 4025.58 15.43 12.28 0.76 增速 资料来源：东方财富choice，中国银河证券研究院整理 表2：上市银行资产负债以及资产质量情况（2022年） 代码 简称 总资产 总负债 不良率 （%） （%） （百分点） 覆盖率 （百分点） 000001.SZ 平安银行 53215.14 8.13 48868.34 7.97 1.05 0.03 290.28 1.86 002807.SZ 江阴银行 1686.92 10.16 1543.29 10.26 0.98 (0.34) 470.55 139.93 002839.SZ 张家港行 1876.19 14.00 1717.77 14.51 0.89 (0.06) 519.71 44.36 002966.SZ 苏州银行 5245.48 15.79 4860.19 15.61 0.88 (0.23) 530.81 107.90 600036.SH 招商银行 101370.80 9.60 91824.27 9.53 0.96 0.05 450.79 (33.08) 600908.SH 无锡银行 2115.49 4.85 1920.25 3.32 0.81 (0.12) 552.74 75.55 600919.SH 江苏银行 29804.03 13.80 27716.62 14.22 0.94 (0.14) 362.07 54.35 601128.SH 常熟银行 2878.00 16.72 2636.80 16.96 0.81 0.00 536.86 5.04 601166.SH 兴业银行 92717.61 7.77 85144.63 7.66 1.09 (0.01) 236.44 (32.29) 601187.SH 厦门银行 3712.55 12.67 3465.13 13.15 0.86 (0.05) 387.96 17.32 601528.SH 瑞丰银行 1596.21 16.62 1444.10 17.36 1.08 (0.17) 282.65 29.75 601577.SH 长沙银行 9047.33 13.64 8444.90 13.95 1.16 (0.04) 311.09 13.22 601665.SH 齐鲁银行 5059.07 16.73 4703.18 17.34 1.29 (0.06) 281.06 27.11 601825.SH 沪农商行 12813.99 10.62 11756.83 10.80 0.94 (0.01) 445.32 2.82 601860.SH 紫金银行 2247.18 8.73 2076.25 8.89 1.20 (0.25) 246.65 14.65 601998.SH 中信银行 85490.76 6.29 78836.30 6.30 -- 0.00 -- 0.00 增速增速 增速拨备增速 603323.SH苏农银行1807.88 13.90 1661.69 14.24 0.95 (0.05) 440.58 28.36 累计412684.63 8.96 378620.55 8.95 0.99 (0.09) 396.60 31.05 资料来源：东方财富choice，中国银河证券研究院整理 图1：各家上市银行存贷款增速对比 总贷款增速 总存款增速 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 资料来源：东方财富choice，中国银河证券研究院整理 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 分析师简介及承诺 张一纬：银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业 6年。 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会