业绩数据跟踪点评：产业结构转型关键期，中长远可期

路德环境是一家专注于环保工程和生物饲料业务的公司。2022年度业绩预告显示，公司归母净利润为2300万元~3300万元，与上年同期下降69.55%~56.31%；扣非后归母净利润为2000万元~3000万元，与上年同期下降69.33%~54.00%。业绩下滑主要由于疫情影响和产业结构转型导致业务侧重点改变。公司正在从环保工程业务向生物饲料业务转型，放弃了部分回款预期较长的环保工程类新项目，导致河湖淤泥处理服务板块收入、利润下滑明显。同时，公司积极布局食饮糟渣业务，有望打开第二业绩增长曲线。公司还在积极打造全新业绩增长点，入局昆虫蛋白饲料行业，将厨余糟渣高效转化为黑水虻鲜虫、虫干等动物蛋白产品和虫沙（生物有机肥），销往下游高端水产或宠物饲料领域。预计2022年~2024年的EPS分别约为0.29/1.37/2.91元/股，对应2月3日收盘价的PE分别为133.91/27.83/13.13倍，维持“推荐”评级。

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