2022年财政数据点评及2023年展望：2022疫情扰动欠收少支 2023前置发力但仍受限

价格数据点评 水平延续回落、物价稳中 宏观经济 作者： 2023年2月2日 1月 通胀 2023年第5期 财政数据点评 2022疫情扰动欠收少支 2023前置发力但仍受限 ——2022年财政数据点评及2023年展望 中诚信国际研究院 袁海霞010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 汪苑晖010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 闫彦明010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 寒意虽存，春山可望——2022年宏观经济及大类资产配置分析与2023年展望，2023- 01-19 【地方债与城投行业2022年回顾及2023年展望之政策篇】稳增长下地方债扩容创新，城投行业监管仍有保有压，2023-01-19 【地方政府专项债2022年回顾与2023年展望】稳增长加码专项债持续扩容，积极财政加力提效需用好用足，2023-01-11 【2022年11月财政数据点评】政府性基金收入降幅继续走阔，税收边际改善但财政收支压力持续，2022-11-23 【专题研究】建议2023年地方政府新增债务限额仍保持一定规模，助力突破经济“强政策、弱修复”困局，2022-12-21 如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 2022年，疫情冲击叠加大规模留抵退税政策实施下，全国一般公共预算收入增速连续八月为负，虽在年底实现转正但仍不及年初预算目标；稳增长压力下，积极财政持续发力，财政支出同比增加且重点保障基本民生领域，但与年初预算相比仍然少支；房地产严监管、土地市场低迷背景下，土地财政有所弱化，全国政府性基金预算收支均下降，其中收入出现深度下跌、低于年初预算超两万亿。整体看，全年财政“两本账”收支均未实现年初预算目标，呈“欠收少支”特点。 一般公共预算收入增速年底转正但未实现年初目标，税收拖累显著、非税收入贡献较大 2022年，全国一般公共预算收入203703亿元，同比增长0.60%，扣除留抵退税因素后增长9.10%，低于2021年的10.50%，未完成年初增速目标（3.80%），少收6437亿元；完成预算进度96.94%，为近5年来最低值。其中，中央收入94885亿元，同比增长3.80%；地方收入108818亿元，同比下降2.10%，央地收入增速呈现分化态势。税收收入166614亿元，疫情扰动及退税政策影响下，同比下降3.50%，对一般公共算收入拖累较大；非税收入累计27089亿元，在特定国有金融机构上缴利润、原油价格上涨以及地方多渠道盘活闲置资产等带动下，同比大幅增长24.40%，是支撑一般公共预算收入正增长的重要力量。 www.ccxi.com.cn 分月度看，受疫情冲击叠加大规模留抵退税政策实施，自4月起收入增速持续为负，但在12月收入高增推动下全年最终实现正增长。4月起，全国一般公共预算收入累计同比增速延续为负。伴随留抵退税上半年“大头落地”叠加 经济边际修复，下半年来降幅逐月收窄。特别是12月，受国内增值税、消费税等主要税种高增带动，全国一般公共预算收入同比大幅增长61.11%，增速较11月扩大36.49个百分点，创下年内单月增速新高，有力推动全年收入增速由负转正。 分税种看，大规模退税及土地市场持续低迷影响下，国内增值税、土地和房地产相关税种拖累较大，税收收入占比大幅下降，非税收入贡献较高。具体来看，2022年，为应对经济下行压力，我国实施了最大力度的组合式税费政策，全年新增减税降费及退税缓税缓费超过4.2万亿元，其中增值税留抵退税2.46万亿，受此影响，第一大税种国内增值税大幅下降23.30%，是拖累税收收入增长的重要原因；同时，受房地产严监管、土地市场持续低迷影响，土地和房地产相关税收表现较弱，契税、土地增值税同比分别下降22.00%、7.90%。国内消费税同比大幅增长20.30%，较上年抬升4.90个百分点，或与其未像往年延迟入库有关。企业所得税和个人所得税收入同比增长3.90%、6.60%，但受经济下行叠加高基数影响，增速远不及上年。值得注意是，税收收入增速大幅低于非税收入增速近30个百分点，税收收入占比也大幅下降超3个百分点至81.79%，一般公共预算收入质量和稳定性有所下降，非税收入高增在短期内可一定程度上减轻财政收支压力，但需持续关注非税收入过快增长对经济可持续发展、体制机制改革等带来的负面影响。 一般公共预算支出增速同比抬升但仍少支，集中保障民生等重点领域支出 2022年，全国一般公共预算支出260609亿元，同比增长6.10%，增速较上年抬升 5.80个百分点，但受收入下滑掣肘，支出增速低于年初预算目标（8.40%），节支6516亿元。其中，中央支出35570亿元、同比增长3.90%，地方支出225039亿元、同比增长6.40%，地方支出增速快于中央。从支出进度看，2022年支出发力较为靠前，前4月支出进度与往年相比居于前列，但受多因素扰动最终全年完成预算进度97.56%，为近5年来最低值。 分支出类型看，基建及社保民生领域保障有力，防疫支出大幅抬升但边际走弱，债务付息压力进一步加大。上半年，财政支出在注重基本民生保障的同时，对基建、科技领域的支持力度较大，科学技术、农林水、交通运输支出上半年累计同比增速均超10%，分居各主要支出类型前三位。全年来看，教育、社会保障和就业仍为支出重点，支出规模均超36000亿元，规模分别居于第一、第二位，且增速均超5%，民生等重点领域支出得到有力保障。受疫情持续反复扰动，卫生健康领域支出大幅增长，同比大幅增长17.80%，增速居各主要支出类型首位，且较上年抬升17.90个百分点；但值得注意的是，伴随防疫政策优化调整，12月当月卫生健康支出增速较前值大幅回落15.10个百分点，疫情对财政支出的扰动边际减弱。 基建领域相关支出中，城乡社区、节能环保支出同比下降0.20%、3.20%，农林水、交通运输支出同比增加2.30%、5.30%，各支出均较上年有所抬升，“全面加强基础设施建设”背景下，财政资金对基建支持力度有所加强。此外，2022年债务付息支出再超万亿，同比增长8.70%，且增速较上年抬升2.10个百分点，债务付息压力进一步加大。 土地出让低迷拖累政府性基金预算收入，支出增速持续回落年底由正转负 土地市场低迷下收入深度下跌，远不及年初预算目标，土地出让占比回落但仍超九成。2022年，全国政府性基金预算收入77879亿元，同比下降20.60%，远不及年初预算目标（0.6%）、少收超两万亿，且与2020年相比下降16.70%。其中，中央收入4124亿元，同比增长3.00%；地方收入73755亿元，同比下降21.60%，受土地市场低迷拖累，地方国有土地使用权出让收入66854亿元，同比下降23.3%，占地方政府性基金预算收入比重也较去年回落2.00个百分点至90.60%。但伴随房地产支持政策发力，特别是“三支箭”相继落地下，下半年土地市场迎来一定升温，带动政府性基金预算收入降幅逐月收窄。 受制于收入下滑，支出增速自3月起持续回落、年底最终转负，专项债发行影响下增速回落幅度“前低后高”。2022年，全国政府性基金预算支出110583亿元，受收入端下降制约，同比下滑2.50%，未实现年初预算目标（22.30%）。其中，中央支出5544亿元，同比增长76.80%；地方支出105039亿元，同比下降4.70%，地方国有土地使用权出让收入相关支出53736亿元，同比下降17.80%。值得注意的是，政府性基金预算支出增速自3月起持续回落，但受上半年新增专项债放量发行支撑，上半年支出累计同比增速回落幅度整体较低，下半年，伴随新增专项债基本发行使用完毕，支出增速快速回落，特别是在12月新增专项债发行大幅回落的背景下，支出累计同比增速由正转负，全年支出增速回落幅度整体呈现“前低后高”特征。 2023年展望：财政将继续靠前发力但整体受限，需注重收支紧平衡下的债务风险防范 财政“两本账”扩表具有支撑因素，将延续靠前发力，但整体扩张仍受约束。一方面，财政发力有支撑因素且将继续前置。在近年已实施较大规模减税降费的基础上，2023年或不会有更大规模的退税政策出台，将更加注重前期政策落实及完善，提升精准性针对性，对税收收入的拖累或将减弱；同时，在各地积极“挖潜”、多渠道盘活存量资产的背景下，非税收入有望延续增长；此外，伴随房地产市场支持政策落地见效，土地市场或逐步企稳，政府性基金预算收入大概率边际改善。 从财政节奏看，2023年一季度稳增长压力仍较大，积极财政将继续靠前发力，且今年专项债提前批额度下达时间为历年最早、1月新增专项债发行规模同比上升1等信号也进一步印证了今年财政前置的特点。另一方面，财政发力空间整体仍然受到多重制约。受长达三年的疫情冲击，财政结余资金出现大幅下降，2023年可用于调节预算的资金规模可能锐减，或从2022年的1.5万亿左右回落至0.5万亿以下；同时，特定国有金融机构和专营机构继续上缴利润存在不确定性；此外，地产支持政策传导至房企拿地、销售存在一定时滞，土地出让收入较难大幅改善，财政“两本账”大幅扩表空间仍较为有限。 地方财政收支矛盾加剧背景下，需注重防范地方政府债务风险。近三年来，疫情反复叠加土地财政弱化，财政收支矛盾有所加剧，特别是2022年，财政“两本账”收支均未完成年初目标，收支整体缺口扩大至8.96万亿。尤其是土地财政弱化背景下，地方政府综合财力出现较大下滑，叠加稳增长压力下地方政府债务规模快速上升，地方政府债务风险出现较为明显的攀升。2022年，地方债合计发行7.36万亿元2，同比下降1.70%，其中专项债发行5.12万亿元、同比增长4.08%，一般债发行2.24万亿元、同比下降12.78%；截至2022年12月末，全国地方政府债务余额350618亿元，其中一般债务143896亿元，专项债务206722亿元，地方政府负债率上升2.33个百分点至28.97%，债务率同样出现大幅上升。2023年，财政发力仍然受到多重制约，财政运行或仍处于“紧平衡”状态，地方债务水平或继续被动攀升，逐步突破国际警戒线水平，需更加注重风险防范，保障地方政府债务风险可控。 12023年1月，地方债发行规模达4912亿元，去年同期为4844亿元。 22022年地方债发行情况详见中诚信国际2023年1月13日发布的报告《稳增长加码专项债持续扩容，积极财政加力提效需用好用足——地方政府专项债2022年回顾与2023年展望》。 25000 20000 （亿元） （%） 15000 10000 5000 0 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 （亿元） （%） 40 30 20 10 0 -10 -20 税收收入:当月值 税收收入:当月同比 非税收入:当月值 非税收入:当月同比 税收收入:累计值 税收收入:累计同比 非税收入:累计值 非税收入:累计同比 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 （亿元） （%） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 60000（亿元） 50000 40000 30000 20000 10000 0 （%）60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 规模 同比增速 环比增速 累计规模 累计同比增速 数据来源：Wind，中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind，中诚信国际区域风险数据库 图6：2022年全国税收收入各组成分布及增速 图5：12月全国税收收入各组成分布及增速 数据来源：Wind，中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind，中诚信国际区域风险数据库 图4